業(yè)績連續(xù)高增長上市公司業(yè)績增長前信號分析.pdf

1、自從1991年開市以來，中國股市就如同中國經濟發(fā)展的縮影，不斷創(chuàng)造著一個又一個奇跡。多年來，中國股市已經形成了與我國經濟發(fā)展相適應的特色發(fā)展道路，它無法抵御的魅力吸引著無數投資者參與其中。但是，毫無疑問，中國股市存在著不少問題，股市功能導向存在誤差，投資者往往不考慮長期價值投資，而轉投短期投機標的，這導致上市公司業(yè)績表現與其在股價的升降脫鉤，投資者考量的不是企業(yè)的價值而是企業(yè)是否有炒作信息。
　　這一現象正在逐步改善，從世界股票市

2、場來看，投資股票更多的是依賴于價值投資，巴菲特曾經說過：“不要以價格決定是否購買股票、而是取決于這個企業(yè)的價值”。這是成熟金融市場投資股市的客觀寫照。作為上市公司，業(yè)績表現即是其價值最重要的構成部分，業(yè)績表現突出的上市公司應該具有較高的投資價值，同時其股價也應該有成正比的反應。
　　本文基于上市、深市及創(chuàng)業(yè)板股票，首先從所有股票中甄選業(yè)績連續(xù)高增長即連續(xù)五年凈利潤增長率保持在30％以上、EPS不小于0的上市公司，以此方法共甄選出7

3、2家上市公司符合以上條件作為樣本；同時隨機抽選不符合業(yè)績連續(xù)高增長的上市公司72家也作為樣本且從中甄選業(yè)績連續(xù)高增長企業(yè)作為樣本。將72家連續(xù)業(yè)績高增長上市公司隨機分為兩組，一組放入訓練組、另一組放入測試組；同樣的，將72家非連續(xù)業(yè)績高增長上市公司隨機分為兩組，一組放入訓練組、另一組放入測試組，就此我們得到配有72家公司的訓練組和配有72家公司的測試組。訓練組作為模型回歸的樣本數據，測試組作為測試回歸模型準確率的樣本數據。本文將采用兩種

4、回歸分析方法，將影響業(yè)績表現的指標進行預處理后分別帶入回歸方程得到連續(xù)業(yè)績高增長預測模型，并用實證研究對比評價所得模型的預測準確率。
　　通過本文的研究可以得到一下結論：
　　第一、上市公司的業(yè)績連續(xù)高增長是可以被預測的，本文搜集業(yè)績連續(xù)高增長上市公司的21項財務及非財務指標，最后甄選出5項指標作為應變量，利用多變量線性回歸模型和Logistic回歸模型分別求得回歸方程，可以預測上市公司未來業(yè)績高增長的可能性。
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