獎勵型眾籌創(chuàng)新項(xiàng)目激勵效用及利潤博弈研究.pdf

1、在互聯(lián)網(wǎng)推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球浪潮下，我國的經(jīng)濟(jì)形勢已然面臨創(chuàng)新發(fā)展驅(qū)動新格局。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的迅速發(fā)展為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”提供了新思路。以眾籌促融資已成為有效拓寬金融體系服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新渠道。眾籌模式因其具有低門檻、多樣性、創(chuàng)新性和參與性等特點(diǎn)，通過整合社會分散財(cái)力資源，成為實(shí)現(xiàn)投籌資雙方共同獲利的一種有效的新型投融資模式。眾籌模式主要包括獎勵型眾籌、股權(quán)型眾籌、債權(quán)型眾籌、公益型眾籌等等。在實(shí)際運(yùn)行過程中，由于眾籌模式還處在新興發(fā)展

2、階段，一半以上的眾籌項(xiàng)目籌資都將面臨失敗的風(fēng)險。如何提高眾籌項(xiàng)目融資成功率已成為亟待解決的研究熱點(diǎn)。目前比較成功的眾籌平臺有Kickstarter、眾籌網(wǎng)、京東眾籌等，而這些平臺主要是在運(yùn)行獎勵型眾籌項(xiàng)目。因此本文選取獎勵型眾籌，分別從前期和中期階段對眾籌籌資成功率的相關(guān)影響因素進(jìn)行了兩階段模型研究。
　　首先在第一階段模型中，針對兩大參與主體投資方和籌資方各自的特征，依據(jù)成本收益理論，建立激勵效用模型，考慮項(xiàng)目質(zhì)量和折扣系數(shù)兩大

3、因素的變化對眾籌雙方的期望效用的影響作用。研究結(jié)果表明:在三種不同的假設(shè)條件下，項(xiàng)目質(zhì)量和折扣系數(shù)這兩大因素通過影響眾籌雙方期望效用，對雙方主體均有一定的激勵效用存在，并提出存在雙方效用最優(yōu)化狀態(tài)的合理猜想。
　　隨后在第二階段模型中探討了如何達(dá)到雙方效用最優(yōu)化狀態(tài)，并通過分析眾籌情境中不同信息條件下投資方和籌資方兩方的利潤博弈過程，基于產(chǎn)量、產(chǎn)品投放度、折扣系數(shù)和創(chuàng)新度四個解釋變量，對雙方利益及決策的影響進(jìn)行探究，最終促使投資方

4、和籌資方進(jìn)行相應(yīng)的策略選擇。研究結(jié)果表明:在完全信息條件下和不完全信息條件下，投資方和籌資方最終都能達(dá)到均衡狀態(tài)，并獲取各自最大收益，同時提出創(chuàng)新合作是一種雙贏策略。
　　本文的研究成果豐富了眾籌相關(guān)研究成果，從提高獎勵型眾籌項(xiàng)目成功率的視角，構(gòu)建了激勵效用模型，同時創(chuàng)新性地選取利潤博弈方法，探究了投籌資雙方創(chuàng)新合作的雙贏策略選擇，最終提出創(chuàng)新合作是一種雙贏策略，為眾籌市場中的投籌資方提供了新思路，對進(jìn)一步深入研究眾籌具有創(chuàng)新意義