鄭商所期權交易規(guī)則的創(chuàng)新設計與實現.pdf

1、作為現代金融市場中的一種重要的金融工具,期權近年來在全球范圍內得到了快速的發(fā)展。目前,全球發(fā)達期貨市場已上市的期貨品種大部分都有配套的期權交易,期貨、期權二者相輔相成已成為國際衍生品市場的共識。但是,我國期貨市場尚未推出期權交易。
　　近年來,我國期貨市場取得了快速發(fā)展,品種結構日趨完善,投資者更加成熟,為開展商品期權交易提供了良好的基礎。推出商品期權,可以不斷完善我國期貨市場市場結構,更好地發(fā)揮期貨市場優(yōu)化資源配置的作用,從而更

2、好地服務于中國實體經濟的發(fā)展。
　　鄭商所于1995年開始了對期權的研究工作,并成立期權推進組進行商品期權研究,為期權上市進行準備。期間,基于國際慣例,并結合中國期貨市場實際,在有效控制期權市場風險的條件下,鄭商所簡化期權規(guī)則,通過合理制度安排提高市場流動性。整體而言,期權規(guī)則已趨于完備和成熟,具備實用性和可操作性。同時,交易所端系統(tǒng)趨于健全,期權市場培育和投資者教育也正在有序開展。此外,鄭商所正研究在期權交易中引入做市商制度,以

3、提高期權市場流動性。
　　在上市期貨品種中,遵循市場規(guī)模大、流動性好和波動性合理的原則,鄭商所選擇期貨市場功能發(fā)揮較好的白糖期貨作為上市商品期權的試點品種。于2013年9月至11月,鄭商所面向全市場舉辦白糖期權仿真交易競賽。仿真交易期間,白糖仿真交易交投活躍,價格運行平穩(wěn)。交易所端各個模塊之間銜接順暢,會員端系統(tǒng)可以與交易所端系統(tǒng)實現順利穩(wěn)定的連通,期權交易、結算及行情系統(tǒng),能夠體現期權交易的特點。通過此次白糖期權仿真交易的開展,