Y城投公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、城投公司始建于1991年，它是在當(dāng)時(shí)國(guó)務(wù)院進(jìn)行的新一輪政府投融資體制改革，地方政府不再直接負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而是將此類(lèi)建設(shè)活動(dòng)公司化的背景下，順應(yīng)改革的潮流而產(chǎn)生的。在2008年下半年，國(guó)家出臺(tái)4萬(wàn)億投資的刺激政策后，各家商業(yè)銀行紛紛高調(diào)宣布積極支持國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這為城投公司的壯大發(fā)展提供了良好的契機(jī)。經(jīng)過(guò)這一時(shí)段的黃金發(fā)展期，城投公司的資產(chǎn)規(guī)模逐步壯大，但隨之而來(lái)卻出現(xiàn)了其資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高和地方政府負(fù)債等問(wèn)題。
　　

2、本文在借鑒一些研究機(jī)構(gòu)對(duì)城投債的評(píng)級(jí)研究和對(duì)城投公司進(jìn)一步融資經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出了對(duì)城投公司財(cái)務(wù)分析的新思路，本文首先對(duì)Y城投公司2009年至2011年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析并結(jié)合公司的業(yè)務(wù)得出Y城投公司的主要財(cái)務(wù)狀況；其次通過(guò)公司的主要出資人、公司業(yè)務(wù)的重要性等方面分析得出當(dāng)?shù)卣cY城投公司的緊密關(guān)系；再次對(duì)Y城投公司當(dāng)?shù)卣瓽區(qū)的財(cái)政實(shí)力和未來(lái)城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)行分析。得出Y城投公司有政府的支持，短期內(nèi)不會(huì)有明顯的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但

3、自從2010年以來(lái)，國(guó)務(wù)院及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)頒布了一些法規(guī)政策來(lái)規(guī)范地方融資平臺(tái)的發(fā)展。為降低地方融資平臺(tái)及地方政府的償債風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家對(duì)進(jìn)行債務(wù)融資的平臺(tái)提出了更嚴(yán)格的要求，增加了平臺(tái)公司的融資難度。這意味著城投公司今后的發(fā)展面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，也對(duì)城投公司向市場(chǎng)化公司轉(zhuǎn)型提出了新要求。
　　從市場(chǎng)化公司的角度看，Y城投公司主要存在以下問(wèn)題：公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，資本流動(dòng)性較差；公司的盈利能力較低；公司的償債能力較低。最后，針對(duì)以上問(wèn)題