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文檔簡介
1、本文在國際生產折中理論框架下,以中國為研究對象,結合中國獨特的經濟發(fā)展模式和對外直接投資歷史,從中國企業(yè)的投資動機、制度差異形成的特殊競爭優(yōu)勢、積極的政府“干預”三個視角,對國際生產折中理論進行了補充。在這一理論框架下,利用宏觀和微觀對外直接投資數據進行了實證分析,詳細考察了中國對外直接投資的市場尋求、資源尋求和技術尋求動機,考察了東道國正式與非正式制度因素、母國制度因素以及正式與非正式制度距離對中國對外直接投資的影響,也考察了東道國政
2、治風險、兩國政治關系、經濟文化外交手段以及參與雙邊、多邊國際投資制度建設對中國對外直接投資產生的影響。
本文的工作重點是從傳統(tǒng)經濟動因角度、制度因素角度和政治經濟學角度考察其對中國對外直接投資產生的影響。對于前人研究較少的中國對外投資的技術尋求動機、東道國與母國制度距離以及母國制度因素對中國對外投資的影響、雙邊政治關系、雙邊投資保護協定以及經濟外交對中國對外投資的促進作用等領域,進行了詳細考察,得出了以下主要結論。
3、 第一,中國對外直接投資的每一個階段性變化都與中國政府的政策限制或者政策促進有著直接關系。2000年“走出去”戰(zhàn)略的正式提出,直接將中國對外直接投資引入了高速發(fā)展的“春天”。中國對外直接投資的行業(yè)結構呈現出的高度集聚性特征,尤其是服務業(yè)各個子行業(yè)以及采礦業(yè)投資高度集中在香港避稅地的現象,與國內企業(yè)利用香港規(guī)避國內的制度約束有關。也與國有企業(yè)通過香港轉換身份,方便海外投資的動機有關。此外,中國對外投資中采礦業(yè)投資占據了極大份額的特征
4、說明,政府主導的能源安全戰(zhàn)略以及政府在具體政策上的支持是促成這一現象的重要原因。國有企業(yè)為主導的投資主體特征意味著中國對外直接投資不可避免要受到政府政策、國家戰(zhàn)略、國家政治外交等多重因素的影響。中國希望在發(fā)展中國家以及世界舞臺上發(fā)揮更大作用的戰(zhàn)略意圖是導致中國對外投資區(qū)域向發(fā)展中國家偏移的重要原因。
第二,我們的資源尋求型對外直接投資主要是以燃料礦物為目標,東道國其他的自然資源稟賦對中國投資的影響力不大。在市場尋求動機方面
5、,無論是采用東道國人均GDP還是總的GDP數據作為替代變量,變量都十分顯著,證明我國對外投資具有強烈的市場尋求動機。且隨著近年來國際貿易保護主義抬頭,反傾銷等貿易壁壘迫使我國企業(yè)出于規(guī)避貿易壁壘的原因對傳統(tǒng)出口地進行對外投資。此外,我們利用高技術發(fā)達國家的樣本考察了我國對外投資的技術尋求動機,證明我國對技術發(fā)達國家的投資具有顯著的技術尋求動機,且這一動機顯然與高技術發(fā)達國家對我國的技術出口限制有關。
第三,東道國良好的經濟
6、、法治等正式制度以及擁有的關系資產都能促進我國對其的直接投資。從制度距離角度看,東道國與我國正式制度距離越大越能促進我國對其的投資。由于我國自身制度存在著高度管制、地方保護、市場發(fā)育不成熟、產權保護缺失等“制度缺陷”,這一研究揭示出我國對外直接投資具有“高效”制度尋求動機,為Witt& Lewin(2007)提出的發(fā)展中國家對外投資“制度逃逸”理論提供了經驗證明。本章基于母國制度視角的研究還發(fā)現,國有企業(yè)特殊產權性質對企業(yè)海外并購成功率
7、有顯著負面影響,而資源類行業(yè)、高科技產業(yè)的海外并購成功率明顯高于其他行業(yè),證明國家對這兩個行業(yè)的政策扶持確實起到了正向促進作用,體現出了明顯的母國制度優(yōu)勢。
第四,隨著中國的崛起以及國際投資保護主義的日益抬頭,中國企業(yè)的對外投資活動遭遇到了越來越大的阻礙,已有的海外投資面臨著越來越大的風險。一些大型國有企業(yè)的海外并購活動遭遇東道國政府、民眾等各種勢力的反對和阻礙近年來頻繁出現,東道國政治局勢動蕩給中國企業(yè)海外經營帶來巨大財
8、產和人員損失,這些信號都預示著中國企業(yè)正在遭遇越來越嚴重的政治風險。與此同時,這些爭議地區(qū)的中國對外直接投資還在迅速增長,而我國與東道國的雙邊政治關系在其中發(fā)揮著重要的調節(jié)作用。此外,雙邊投資保護協定對我國投資提供的保護、國家通過對外援助等經濟外交手段為企業(yè)營造的良好的雙邊關系都是推動我國企業(yè)走出去的重要因素。政府的作用不僅體現在國內制度和國際制度建設上,還可以通過政治與經濟的互動機制,直接服務于對外投資活動。
在現有研究
9、基礎上,本文的主要貢獻和創(chuàng)新在于:
第一,從理論和實證角度驗證了中國對外直接投資存在顯著的技術尋求動機。對中國對外直接投資動機的研究一直是學術界的研究熱點,學者們考察最多并得出較為一致的結論的是自然資源尋求動機和市場尋求動機。由于數據的缺乏以及代理變量、研究方法等問題,對中國對外投資的戰(zhàn)略性資產尋求動機的研究較少。從結論上看,調查問卷或者案例研究往往顯示中國企業(yè)有非常明顯的戰(zhàn)略性資產尋求動機,但這一動機的顯著性卻一直得不到
10、實證研究的支持。本文利用對高技術發(fā)達國家的最新投資數據,不僅首次證實了我國對發(fā)達國家的直接投資具有顯著的技術尋求動機,還進一步剖析了其與發(fā)達國家對華技術出口和轉讓限制間的聯系,揭示出我國對高技術發(fā)達國家的直接投資具有顯著的規(guī)避技術出口和轉讓限制,主動出擊獲取技術或技術外溢效應的動機。
第二,從東道國制度、母國制度以及東道國與母國的制度距離角度,全面考察了制度因素對中國對外直接投資的影響。雖然從制度視角開展對中國對外直接投資
11、的研究是這兩年來的熱點,但由于影響投資的制度因素內容及來源的多樣性,基于制度視角的中國對外直接投資研究還只是處于起步階段。由于衡量制度因素時采用的變量不同,得出的結論也有顯著差異。我們認為,在影響投資的制度因素的內涵界定、度量方法、制度因素及制度距離的影響效應、制度發(fā)揮作用的機制等方面,還有非常大的研究空間。
本文在這一領域的貢獻在于,利用美國傳統(tǒng)基金會的經濟自由度指數、世界銀行的全球治理指數以及荷蘭學者Hofstede(
12、1980)提出的國家文化價值觀評價指標構建了關于東道國經濟、政治、法律、文化方面的衡量指標,全面考察了東道國正式與非正式制度對中國對外直接投資的影響。其次,從理論和實證角度分析了東道國與中國的正式制度距離和非正式制度距離對中國直接投資流出所產生的不同影響,深化了制度距離對中國對外直接投資影響的認識。最后基于中國企業(yè)跨國并購的微觀企業(yè)數據,對母國制度的影響效應進行了檢驗,發(fā)現國有企業(yè)性質已經在事實上阻礙了企業(yè)對外投資的步伐,這一特殊的企業(yè)
13、所有權制度所帶來的母國制度優(yōu)勢已經不能抵消它所帶來的制度劣勢。相反,母國對行業(yè)的政策支持成為了對外投資的一大促進因素。這樣,我們從企業(yè)所處的制度環(huán)境的三個來源,即東道國制度、母國制度以及東道國與母國的制度距離角度,全面考察了制度因素對中國對外直接投資的影響。
第三,豐富了中國對外直接投資問題的政治經濟學研究。本文從國際政治經濟學的獨特視角考察中國對外直接投資的決定因素。以往對國際直接投資進行政治經濟學角度的分析主要見于政治
14、經濟學和國際關系領域,分析的內容偏重于跨國公司與東道國政府以及母國政府間的關系、跨國公司政治能力、政治影響力等的研究。本文引入國際政治經濟學國家主義理論觀點,依據“大國崛起-利益沖突-國際投資保護主義-雙邊政治外交調和投資矛盾”的分析思路,強調政治與經濟的互動,從理論上建立起了一個對外直接投資問題的政治經濟分析框架。論文還實證分析了東道國政治因素對我國對外投資的影響,并發(fā)現我國與東道國雙邊政治關系、我國政府積極參與國際投資制度建設、積極
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