人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)中美貿(mào)易收支的影響.pdf

1、2003年以來，中美貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，人民幣對(duì)美元匯率成為中美兩國的一個(gè)重要話題。美國認(rèn)為，中國的匯率政策是造成其國際收支不平衡的主要原因，并多次在公開場(chǎng)合指責(zé)人民幣匯率政策，要求人民幣大幅度升值。2005年7月21日，中國人民銀行宣布人民幣升值2.1％，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。自匯改至今，人民幣雖然一直處于升值狀態(tài)，但中美貿(mào)易順差仍舊存在，人民幣匯率能否平衡中美貿(mào)易收支，成為國內(nèi)外學(xué)界和業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一。

2、r>　　本文首先對(duì)匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支影響的理論與實(shí)證研究進(jìn)行文獻(xiàn)梳理和總結(jié)，然后利用官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析了中美貿(mào)易收支總量特征和中美貿(mào)易收支結(jié)構(gòu)特征，發(fā)現(xiàn)中美貿(mào)易順差主要集中在SITC6（按原料分的制成品）、SITC8（雜項(xiàng)制品）的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和SITC7（機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備）資本密集型產(chǎn)品。本文采用協(xié)整分析方法，從中美貿(mào)易收支總量角度和中美貿(mào)易收支結(jié)構(gòu)角度，實(shí)證研究人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率對(duì)中美貿(mào)易收支的影響。考慮到加工貿(mào)易為中國主要貿(mào)易方式，

3、特別加入外商對(duì)華實(shí)際直接投資這一變量，以考察加工貿(mào)易對(duì)中美貿(mào)易收支的影響。鑒于匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響可能存在“J”曲線效應(yīng)，本文還將實(shí)際匯率滯后期引入模型，以探討人民幣匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的“J”曲線效應(yīng)。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明:人民幣對(duì)美元實(shí)際升值對(duì)再平衡中美貿(mào)易收支有積極作用，但影響比較小。受到外商實(shí)際直接投資、美國需求共同作用，中國對(duì)美國貿(mào)易收支將在未來較長時(shí)間中仍保持盈余狀態(tài);這是因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易收支不平衡的主要原因是全球化下

4、資源配置的結(jié)果，中國廉價(jià)的勞動(dòng)力與全球資本結(jié)合，形成以加工貿(mào)易為主的貿(mào)易特征，這必然導(dǎo)致中國對(duì)外貿(mào)易收支是不平衡的。從細(xì)分商品實(shí)證模型來看，除SITC0（商品和活動(dòng)物）、SITC3（礦物燃料、潤滑油及有關(guān)原料）以外，其他類型商品貿(mào)易收支都存在反“J”曲線效應(yīng)，但反“J”曲線效應(yīng)滯后周期并不一致，而且僅僅對(duì)SITC2（非食用原料（燃料除外））、SITC5（化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品）、 SITC6（按原料分的制成品）和SITC7（機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備）