人民幣匯率變動對中美貿易影響的實證研究.pdf

1、美國是我國的主要貿易伙伴之一，多年來美國一直是中國最大的出口市場。但由于美國次貸危機造成的經濟蕭條，中國對美出口急劇下降。與此同時，美國因其對我國的貿易逆差不斷擴大，指責我國“操縱人民幣匯率”，要求人民幣升值。人民幣匯率對中美貿易的影響到底如何，不同的研究者給出了不同的甚至是完全相反的結論。本文基于1994年匯率并軌后的月度時間序列數(shù)據(jù)的實證分析對這一問題進行了深入系統(tǒng)的研究。
　　 論文首先對目前關于人民幣匯率對中美貿易影響的

2、實證研究進行了系統(tǒng)深入的綜述，引出了本文的研究內容和重點。在此基礎上分析了1994年人民幣匯率并軌以來人民幣實際匯率對中美貿易的影響。然后研究了2005年7月匯改以來人民幣名義匯率對中美貿易的影響。在研究中重點關注了貿易收支計算方法不同對研究結果的影響、不同匯率制度下人民幣匯率對中美貿易的影響以及貿易數(shù)據(jù)處理方法不同對研究結果的影響等問題。
　　 與現(xiàn)有的研究相比，本文的創(chuàng)新性工作主要有以下幾點:
　　 (1)本文對比研

3、究了不同匯率制度下人民幣實際匯率對中美貿易的影響。
　　 不少學者在研究人民幣匯率對中美貿易的影響時沒有考慮到匯率制度的變化，其樣本區(qū)間跨越了不同的匯率制度時期。筆者認為這樣的研究結論是值得商榷的。因為用不同制度下的數(shù)據(jù)來論證其中任何一個制度下的問題都是不科學的，無法有效揭示出各變量之間的長期協(xié)整關系。為了驗證這一問題，本文在實證研究時先研究跨越兩種匯率制度時的情形，然后再分別研究兩種不同匯率情形下匯率對貿易的影響。通過研究首次

4、發(fā)現(xiàn)，不同匯率制度下人民幣．美元實際匯率對中美貿易的影響是完全不同的，因此研究人民幣一美元匯率對中美貿易的影響時不應跨越不同的匯率制度時期，否則會得出錯誤的結論。
　　 (2)本文研究了貿易收支計算方法的不同對研究結果的影響。
　　 目前關于人民幣匯率對中美貿易收支影響的研究中，關于貿易收支的計算有兩種截然不同的方法即差額法（通常意義上的貿易收支）及比值法（不少研究中貿易收支的計算方法），且大多數(shù)研究采用比值法即出口與進

5、口之比來表示貿易收支。本文分別用出口與進口之差及出口與進口之比表示貿易收支，研究了人民幣名義匯率及實際匯率對這兩種指標的影響。研究發(fā)現(xiàn)，不管是研究人民幣名義匯率還是實際匯率對中美貿易收支的影響，貿易收支計算方法不同均會導致完全相反的研究結論。因此本文首次提出貿易收支計算方法不同會導致完全相反的研究結論，因此在研究人民幣匯率對中美貿易的影響時不應使用出口除以進口的方法計算貿易收支，而應使用出口減進口的方法計算貿易收支。
　　 (3

6、)本文對比研究了名義匯率和實際匯率對中美貿易的影響。
　　 本文首次對比研究了2005年7月人民幣匯率制度改革以來人民幣名義匯率及實際匯率對中美貿易的影響。研究發(fā)現(xiàn)，2005年7月匯改以來人民幣．美元實際匯率與中美貿易收支、中國對美出口及進口均不存在協(xié)整關系；人民幣，美元名義匯率與中美貿易收支及中國從美進口均存在協(xié)整關系，但人民幣．美元名義匯率與中國對美出口不存在協(xié)整關系。值得注意的是，2005年7月匯改以來人民幣．美元名義匯率

7、對中美貿易收支的影響相當大，人民幣貶值1％將使得中美貿易收支增加6%左右。
　　 (4)本文研究了貿易指標的不同取值對研究結果的影響。
　　 本文在研究中，無論對于中美貿易收支、中國對美出口還是中國從美進口均采取了三種不同的取值進行對比研究。即對比研究用美國進出口價格指數(shù)平減、中國CPI平減、以及直接用貿易額表示的各指標對研究結果的影響。研究結果發(fā)現(xiàn)，貿易指標采用名義數(shù)據(jù)，會導致錯誤的研究結論；用中國CPI處理得出的貿易