基于財(cái)務(wù)報(bào)表信息的二維價(jià)值投資策略在中國(guó)股市的實(shí)證檢驗(yàn).pdf

1、10210690050曹渝基于財(cái)務(wù)報(bào)表信息的二維價(jià)值投資策略在中國(guó)股市的實(shí)證檢驗(yàn)指導(dǎo)小組成員名單：婁賀統(tǒng)10210690050曹渝基于財(cái)務(wù)報(bào)表信息的二維價(jià)值投資策略在中國(guó)股市的實(shí)證檢驗(yàn)摘要從一般意義上來(lái)說(shuō)，具有較高賬面市值比B／M，市盈率倒數(shù)E／P，股利股價(jià)比D／P，或現(xiàn)金流量股票價(jià)格比C／P的股票稱為價(jià)值股，這些股票的價(jià)格被低估了，低于它們的內(nèi)在價(jià)值。相應(yīng)的各種比率較低的股票稱為魅力股。價(jià)值投資策略就是買(mǎi)入價(jià)值股并持有一段時(shí)間，在這段

2、時(shí)間內(nèi)同時(shí)賣(mài)空魅力股，來(lái)獲得超額收益。本文通過(guò)實(shí)證方法證明了，在中國(guó)股市2006年到2010年這段樣本區(qū)間內(nèi)，分別按B／M，E／P，C／P值劃分的價(jià)值投資策略，在一年期和三年期的時(shí)間窗口上都能夠取得顯著的超額收益。除此之外，本文構(gòu)建了引入股票成長(zhǎng)性的二維價(jià)值投資策略。該策略在一年期和三年期時(shí)間窗口上都分別取得了大于普通價(jià)值投資策略的超額收益。這說(shuō)明按照這種方法對(duì)普通價(jià)值投資策略進(jìn)行細(xì)化，能夠在普通價(jià)值投資策略的基礎(chǔ)上取得更大的超額收益。

3、本文說(shuō)明了，在本文選定的這段樣本區(qū)間內(nèi)，按B／M，E／P，C／P值劃分的價(jià)值投資策略和在此基礎(chǔ)上的引入成長(zhǎng)性的二維價(jià)值投資策略在中國(guó)股市都是非常有效的。按D／P劃分的價(jià)值投資策略以及基于D／P和成長(zhǎng)性的二維價(jià)值投資策略在一年期和三年期窗口收益都是負(fù)的，這跟中國(guó)上市公司股利分派不規(guī)范有關(guān)。文章結(jié)構(gòu)如下：第一章是緒論，提出了要討論的問(wèn)題，闡述了選題的目的和意義，交代了文章的框架。第二章介紹了價(jià)值投資理論和實(shí)踐的沿革。第三章為文獻(xiàn)綜述，總結(jié)了