信息披露質(zhì)量、制度環(huán)境與債務(wù)融資——基于深市A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究.pdf

1、債務(wù)融資一直以來(lái)都是企業(yè)的重要資金來(lái)源，信貸市場(chǎng)的重要作用在于合理配置市場(chǎng)資金，在信貸市場(chǎng)上，以銀行為代表的貸款者，希望通過(guò)充分的信息披露降低對(duì)借款企業(yè)因信息不對(duì)稱(chēng)而帶來(lái)的信貸錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，希望在規(guī)定的時(shí)間足額收回本金，實(shí)現(xiàn)利率最大化，作為貸款需求者的企業(yè)不僅希望獲得足額的借款資金，還希望實(shí)現(xiàn)利率最小化，銀行具有依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、利用貸款合約條款來(lái)保護(hù)自身利益的意愿。高質(zhì)量的信息披露能夠有效降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，緩解公司所面臨的債務(wù)融資約

2、束。
　　文章采用了規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，以信息不對(duì)稱(chēng)理論、信號(hào)傳遞理論、軟預(yù)算約束理論、債務(wù)契約理論為依托，從理論上分析了不同借款類(lèi)型、不同經(jīng)濟(jì)背景以及制度環(huán)境下會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量對(duì)債務(wù)融資的影響；通過(guò)實(shí)證分析驗(yàn)證了不同條件下信息披露質(zhì)量對(duì)新增銀行借款影響的差異。
　　本文以我國(guó)特殊的制度環(huán)境為研究背景，對(duì)我國(guó)深市A股2007—2009年上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究。本文具體考察了在不同的制度環(huán)境下信息披露水平對(duì)企

3、業(yè)債務(wù)融資的影響。得出如下結(jié)論：（1）企業(yè)信息披露質(zhì)量越高越受到銀行的青睞，獲得的銀行借款越多；（2）相對(duì)于長(zhǎng)期借款而言，信息披露質(zhì)量對(duì)新增短期借款正相關(guān)關(guān)系更顯著。（3）金融危機(jī)情況下削弱了信息披露質(zhì)量對(duì)新增銀行借款的正相關(guān)關(guān)系；（4）在市場(chǎng)化水平高、政府干預(yù)程度低、法治水平高的地區(qū)，信息披露質(zhì)量對(duì)新增銀行借款的影響更顯著。本文的結(jié)論將為改善我國(guó)商業(yè)銀行的信貸決策行為提供理論依據(jù)與政策建議，也為企業(yè)獲得銀行貸款提供了思路：提高信息披露