我國(guó)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式問題研究.pdf

1、眾所周知，我國(guó)券商行業(yè)的絕大部分收入來源于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的絕大部分又來源于“傳統(tǒng)”經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，即傭金業(yè)務(wù)。隨著我國(guó)于2002年開始實(shí)行浮動(dòng)傭金率制度，各大中小型證券公司爭(zhēng)相降低傭金費(fèi)率，以致“傭金戰(zhàn)”愈演愈烈，并于2009和2010年達(dá)到最高峰。我國(guó)證券市場(chǎng)的這種“短板”現(xiàn)象，現(xiàn)在已經(jīng)并且在不久的將來肯定還會(huì)大大限制我國(guó)證券整體業(yè)務(wù)的發(fā)展和創(chuàng)新。因此，在這樣一種背景下，研究經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式問題，從而提出一些新的盈利模式的對(duì)策，在

2、證券公司自身的生存和發(fā)展需要這一方面以及在抵御國(guó)外投行業(yè)務(wù)的沖擊，迎接金融全球化的競(jìng)爭(zhēng)這一方面，就顯得急迫而具有現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文理性地從“提出問題--分析問題--解決問題”這樣的思路系統(tǒng)分析了我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的盈利模式問題。
　　 首先是提出問題階段，詳細(xì)介紹了我國(guó)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和存在的問題以及其歷年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入情況、成本情況以及盈利情況，在做出這樣的定量分析之后，我們大致上就會(huì)形成一個(gè)對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式的整體感

3、性認(rèn)識(shí)。
　　 接著是分析盈利模式問題階段，包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式問題成因分析(從收入和成本兩方面入手)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與市場(chǎng)集中度實(shí)證分析這兩個(gè)子部分。我們知道，其實(shí)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入之所以還繼續(xù)維持著相對(duì)高的水平，完全是由于交易量的作用，這種靠量取勝、低端粗放型的盈利模式急需改變。通過觀察，我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)是處于初級(jí)的類似完全競(jìng)爭(zhēng)的一種狀態(tài)，其市場(chǎng)集中度相對(duì)于國(guó)外來說是非常小的，于是我們會(huì)很自然的想到，是不是增加市場(chǎng)集中

4、度就可以相應(yīng)增加經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入情況呢，循著這樣的思路，我們建立了一個(gè)實(shí)證分析模型，通過對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)集中度和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)價(jià)值量之間的EViews回歸分析，我們得出肯定的結(jié)論。
　　 最后是解決盈利模式問題階段，即找出避免一旦整個(gè)資本市場(chǎng)的交易萎縮，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的總收入水平必然會(huì)在交易量和傭金率的雙重因素影響下加速下滑這一問題的解決方法和創(chuàng)新對(duì)策。針對(duì)上述的成因分析和實(shí)證分析，我們知道增加市場(chǎng)集中度對(duì)增加經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入是有一定作用的，即確定了