孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合：動(dòng)機(jī)、模式與績(jī)效.pdf

1、企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩種有效工具?，F(xiàn)實(shí)中，中國(guó)的企業(yè)孵化器和風(fēng)險(xiǎn)投資卻分別存在提供服務(wù)表淺化與投資階段后移的問(wèn)題。因此，很多文獻(xiàn)提出通過(guò)加強(qiáng)兩者的合作與滲透來(lái)解決彼此存在的問(wèn)題，并促進(jìn)科技型企業(yè)的發(fā)展。然而，目前中國(guó)企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)合緊密程度還比較低。為此，本研究從中國(guó)企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)結(jié)合的現(xiàn)狀入手，從理論分析和實(shí)證研究?jī)蓚€(gè)方面分析兩者結(jié)合的動(dòng)機(jī)和模式，重點(diǎn)從企業(yè)孵化器的角度探討其與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的動(dòng)機(jī)和模

2、式對(duì)其運(yùn)行績(jī)效的影響，并提出相應(yīng)的管理對(duì)策。 在理論分析方面，首先，論文通過(guò)文獻(xiàn)研究對(duì)企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資的理論以及區(qū)別與聯(lián)系進(jìn)行了歸納；其次，以戰(zhàn)略聯(lián)盟理論、網(wǎng)絡(luò)理論等作為理論基礎(chǔ)，分析了企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合時(shí)可能出現(xiàn)的動(dòng)機(jī)和模式，并對(duì)這些動(dòng)機(jī)和模式的特點(diǎn)進(jìn)行了討論；第三，對(duì)企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的影響因素以及關(guān)系進(jìn)行了理論分析，并構(gòu)建了企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的“動(dòng)機(jī)、模式與績(jī)效”的理論框架。在理論分析的基礎(chǔ)上，本研究

3、采用案例研究方法對(duì)企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了考察，并通過(guò)對(duì)72家樣本孵化器的問(wèn)卷調(diào)查，對(duì)企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的動(dòng)機(jī)、模式與績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。 研究結(jié)果表明： (1)中國(guó)企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資建立緊密結(jié)合關(guān)系的并不多，政府與政策因素在兩者合作關(guān)系中的影響還很大，政府因素等非市場(chǎng)化的合作動(dòng)機(jī)對(duì)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資的合作績(jī)效具有負(fù)面影響； (2)孵化器直接投資的內(nèi)部動(dòng)機(jī)包括追求財(cái)務(wù)收益、未來(lái)戰(zhàn)略導(dǎo)向、建

4、立激勵(lì)機(jī)制，外部動(dòng)機(jī)有完善孵化手段、配合戰(zhàn)略伙伴、響應(yīng)政策誘導(dǎo)、主管部門或者股東的要求；孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資合作的動(dòng)機(jī)主要包括降低交易成本、分擔(dān)與降低風(fēng)險(xiǎn)、獲取對(duì)方資源、學(xué)習(xí)對(duì)方的專長(zhǎng)、提高社會(huì)聲譽(yù)和地位、國(guó)家政策性動(dòng)機(jī)和主管部門或股東的要求。影響孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合緊密程度的合作動(dòng)機(jī)中起主要作用的是孵化器出于市場(chǎng)化需要的合作動(dòng)機(jī)，包括兩個(gè)方面：一是降低成本與風(fēng)險(xiǎn)，二是獲取合作伙伴的資源和學(xué)習(xí)合作伙伴的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)； (3)在中國(guó)孵化器

5、與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的各種方式中，直接投資、股權(quán)型合作和非股權(quán)型合作中的聯(lián)合投資、成功向風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)推薦項(xiàng)目是具有實(shí)質(zhì)意義的方式； (4)中國(guó)特有的單位屬性和管理人員的素質(zhì)是影響孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合緊密程度的重要因素； (5)孵化器直接投資動(dòng)機(jī)中的內(nèi)部動(dòng)機(jī)對(duì)其投資模式的選擇有顯著的影響，具有較強(qiáng)內(nèi)部投資動(dòng)機(jī)的孵化器傾向于成立獨(dú)立的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行直接投資； (6)孵化器基于降低成本與風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)投資合作對(duì)兩者合作關(guān)系的

6、緊密度存在直接的正向影響，并通過(guò)合作關(guān)系緊密度間接影響孵化器吸引外部資源和孵化器畢業(yè)企業(yè)數(shù)。孵化器基于獲取資源與學(xué)習(xí)的合作動(dòng)機(jī)不僅通過(guò)合作關(guān)系緊密程度間接影響孵化器吸引外部資源和畢業(yè)企業(yè)數(shù)，而且直接對(duì)它們產(chǎn)生積極影響。然而，孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資基于市場(chǎng)化的合作動(dòng)機(jī)對(duì)其選擇合作模式的影響并不顯著； (7)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的模式對(duì)孵化器績(jī)效的直接影響并不顯著，僅通過(guò)一些中介變量對(duì)其產(chǎn)生較微弱的間接影響。 根據(jù)上述結(jié)論，論文還