科技企業(yè)孵化器與風險投資合作中的策略研究.pdf

1、近年來，我國的科技企業(yè)孵化器事業(yè)蓬勃發(fā)展，科技企業(yè)孵化器能夠為在科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)初期提供資金方面的支持，但是伴隨著在孵企業(yè)的不斷成長，將面臨發(fā)展的資金瓶頸，企業(yè)孵化器受自身資金的限制將無法為在孵企業(yè)的迅速發(fā)展提供有效的資金支持。而長期以來，科技型中小企業(yè)在成長過程所面臨的主要的發(fā)展障礙就是資金的制約?？萍计髽I(yè)孵化器與風險投資合作的研究成為學術(shù)界關注的熱點問題之一。
　　論文從科技企業(yè)孵化器、初創(chuàng)企業(yè)和風險投資的合作策略決策出發(fā)

2、，構(gòu)建博弈模型并進行全面的深入研究。主要創(chuàng)新之處體現(xiàn)在以下幾個方面：
　　（1）構(gòu)建了科技企業(yè)孵化器融資決策及風險投資家策略選擇的演化博弈模型，從動態(tài)的角度，研究了具有有限理性的不同類型的孵化器和風險投資家之間策略的選擇，探討了聲譽的激勵效應和監(jiān)督機制的懲罰效應對孵化器的有效性，及其如何引導和制約孵化器的策略選擇，并給出了解決孵化器和初創(chuàng)企業(yè)合謀問題的相關建議。
　　（2）基于孵化網(wǎng)絡聲譽構(gòu)建了科技企業(yè)孵化器和初創(chuàng)企業(yè)動態(tài)合

3、作策略研究的微分對策模型，討論了在吸引風險投資的過程中，在考慮孵化器及初創(chuàng)企業(yè)共同為了維護孵化網(wǎng)絡聲譽付出努力的基礎上，運用微分對策理論，研究企業(yè)孵化器、初創(chuàng)企業(yè)在競爭和合作的條件下的最優(yōu)努力付出程度以及整個孵化網(wǎng)絡的最優(yōu)收益水平，并對博弈結(jié)構(gòu)下的反饋均衡結(jié)果進行比較分析，研究發(fā)現(xiàn)：雙方在協(xié)同合作博弈情形下付出了較高的努力水平，且獲得較高的收益。
　?。?）利用微分對策理論研究了風險投資和風險企業(yè)的合作問題，且基于外部投資者視角將

4、其合作過程抽象為“創(chuàng)業(yè)鏈聲譽”的構(gòu)建過程，構(gòu)建了一個微分對策動態(tài)模型，運用漢密爾頓-雅可比-貝爾曼方程求出風險投資和風險企業(yè)在Nash非合作博弈、Stackelberg主從博弈及協(xié)同合作博弈條件下的最優(yōu)策略，并對此三種博弈結(jié)構(gòu)下的反饋均衡結(jié)果進行了比較。研究結(jié)果顯示，協(xié)同合作博弈情形下的系統(tǒng)收益最優(yōu)，而風險企業(yè)的激勵因子是系統(tǒng)中的一種協(xié)調(diào)和激勵機制，可以提高風投和企業(yè)以及整個系統(tǒng)的收益。
　?。?）基于眾包創(chuàng)新模式探討了科技企業(yè)孵