縣域中小企業(yè)融資與金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化：以湖南為例.pdf

1、縣和縣級(jí)市是我國(guó)歷史上長(zhǎng)期形成的政治經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本地域單元，是我國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展進(jìn)行組織與管理的最基層行政單位。“郡縣治則天下安，縣域強(qiáng)則國(guó)家富”，發(fā)展壯大縣域經(jīng)濟(jì)已是舉國(guó)共識(shí)。但是近年來(lái)，縣域經(jīng)濟(jì)在新一輪經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)周期中發(fā)展相對(duì)緩慢，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的弱勢(shì)部分，這其中的一個(gè)重要原因是縣域金融結(jié)構(gòu)與縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與資源稟賦的低契合度所導(dǎo)致的金融支持力度不夠。具體體現(xiàn)為作為縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展支柱的縣域中小企業(yè)的融資需求與銀行等金融機(jī)構(gòu)向

2、其提供的資金供給之間存在著顯著的不相適應(yīng)，融資梗阻成為制約縣域中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的“瓶頸”?？汕∏∮质强h域中小企業(yè)的發(fā)展直接影響到縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，關(guān)系到社會(huì)主義新農(nóng)村的建設(shè)的成敗，因此對(duì)縣域中小企業(yè)融資與金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的研究具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。 對(duì)中小企業(yè)融資難這一問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了系統(tǒng)深入的研究，得出了大量有價(jià)值的研究成果。但從作者搜集的文獻(xiàn)看，大部分研究更多將視角集中在城市中以技術(shù)密集型、資本密集型為主的中小企業(yè)上，

3、而在不同程度上忽略了遍布縣域、數(shù)量上占據(jù)統(tǒng)治地位的以勞動(dòng)密集型為主的縣域中小企業(yè)，已有的部分直接針對(duì)縣域中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究主要是對(duì)現(xiàn)象的描述及簡(jiǎn)單歸納總結(jié)。 大量的研究證明，中小企業(yè)的發(fā)展與金融結(jié)構(gòu)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，需要一個(gè)多層次和多樣化的金融體系來(lái)滿足其不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資需求。中國(guó)這樣的二元經(jīng)濟(jì)特征明顯的雙重轉(zhuǎn)軌國(guó)家，金融結(jié)構(gòu)單一，金融市場(chǎng)被少數(shù)大型金融機(jī)構(gòu)所壟斷，民間金融組織和中小商業(yè)銀行的發(fā)展處于蟄伏狀態(tài)，中小企

4、業(yè)的融資由于渠道狹窄而受到極大的約束。因此要有效的解決中小企業(yè)的融資約束問(wèn)題，金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化就顯得尤為必要。但目前關(guān)于縣域金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的研究主要集中在對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行撤并機(jī)構(gòu)所導(dǎo)致的縣域金融空白問(wèn)題及其縣域金融體系重構(gòu)的必要性及對(duì)策研究上，缺乏一個(gè)統(tǒng)一的理論分析框架，提出的對(duì)策建議系統(tǒng)性不強(qiáng)。 本文在金融壓抑在我國(guó)現(xiàn)階段還普遍存在的背景下，對(duì)湖南縣域中小企業(yè)融資約束與金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行深入考察，文中大量應(yīng)用湖南省中小企業(yè)融資的統(tǒng)計(jì)資料與

5、實(shí)地調(diào)研資料，突破以往將中小企業(yè)視為一個(gè)整體進(jìn)行研究的傳統(tǒng)研究模式，在對(duì)中小企業(yè)及中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行詳細(xì)分類的基礎(chǔ)上結(jié)合中小企業(yè)的融資特征進(jìn)行實(shí)證研究，探究湖南縣域的中小企業(yè)融資與金融結(jié)構(gòu)的關(guān)系，闡述縣域金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的必要性和可行性，大量的實(shí)際數(shù)據(jù)和典型案例為本文的理論分析和實(shí)證分析提供了有力的支撐。 論文的研究?jī)?nèi)容主要分為以下五個(gè)部分第一部分(第1章)為導(dǎo)論，主要闡述了選題背景與意義，對(duì)研究對(duì)象的選擇與關(guān)鍵概念的進(jìn)行了界定，

6、介紹了國(guó)內(nèi)外的研究狀況、論文的思路與邏輯結(jié)構(gòu)、主要內(nèi)容、研究方法等，對(duì)主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行了歸納。 第二部分(第2章)。首先，對(duì)湖南省金融發(fā)展與湖南縣域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，研究表明湖南的金融發(fā)展與縣域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)互相存在因果關(guān)系，同時(shí)利用對(duì)湖南88個(gè)縣的中小企業(yè)融資情況的調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，實(shí)證結(jié)果表明湖南存在明顯的對(duì)縣域中小企業(yè)的融資約束。接下來(lái)以汩羅市為例，對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)和縣域中小企業(yè)的特征進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上從縣域金融結(jié)構(gòu)的角度

7、，基于金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)兩個(gè)不同的視角從對(duì)縣域中小企業(yè)的融資困境進(jìn)行剖析，總結(jié)出導(dǎo)致縣域中小企業(yè)融資難的主要因素。 第三部分(第3章)。利用信貸配給理論對(duì)縣域中小企業(yè)融資約束進(jìn)行理論解釋，通過(guò)構(gòu)造一個(gè)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的廠商模型，將成本入信貸配給模型的框架內(nèi)進(jìn)行分析，提出中小企業(yè)貸款邊際收益相同的情況下，邊際成本過(guò)高是銀行對(duì)其進(jìn)行信貸配給的根本原因，而在現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)下，這一問(wèn)題難以得到真正有效的解決，從理論上對(duì)優(yōu)化縣域金融結(jié)構(gòu)的必要性進(jìn)

8、行論證。 第四部分(第4章)。本章運(yùn)用交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本范式，對(duì)金融中介與企業(yè)在融資行為中的交易成本進(jìn)行細(xì)分，從降低交易成本的角度分析每一制度安排的優(yōu)勢(shì)與不足，為系統(tǒng)的優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)提供了一個(gè)理論分析框架。文章認(rèn)為盡管現(xiàn)階段以國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、政策性銀行為主體的金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并不完全適應(yīng)縣域中小企業(yè)的融資需要，但可以通過(guò)促進(jìn)地方金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)展直接優(yōu)化；通過(guò)發(fā)揮政府的組織優(yōu)勢(shì)與信息優(yōu)勢(shì)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用增級(jí)等方式間接優(yōu)

9、化，改善中小企業(yè)融資過(guò)程中的交易成本過(guò)高的問(wèn)題，在利用本地化的中小金融中介為縣域中小企業(yè)融資的同時(shí)，為國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、政策性銀行進(jìn)入縣域中小企業(yè)融資市場(chǎng)提供便利。 第五部分(第5—7章)。基于通過(guò)放松金融管制和對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用增級(jí)降低縣域中小企業(yè)融資的交易成本的基本思路，從發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)直接優(yōu)化；通過(guò)恰當(dāng)?shù)闹贫劝才旁谡?、金融機(jī)構(gòu)、融資主體之間進(jìn)行成本分擔(dān)與風(fēng)險(xiǎn)配置間接優(yōu)化兩個(gè)角度提出了優(yōu)化縣域金融結(jié)構(gòu)的策略。

10、 (1)第5章，發(fā)展縣域中小金融機(jī)構(gòu)，一是存量改革為主與增量改革為輔，促進(jìn)本地化的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)，二是要鼓勵(lì)民間融資的中介化。 (2)第6章，提出了基于中小企業(yè)集群的縣域中小企業(yè)合作性融資組織建設(shè)的具體方案，并利用“監(jiān)督博弈”與“串謀博弈”分析了其這類組織內(nèi)部控制與外部約束的有效性(3)第7章，提出政府介入中小企業(yè)融資的最佳模式就是構(gòu)筑一個(gè)以政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為核心的中小企業(yè)擔(dān)保平臺(tái)，通過(guò)擔(dān)保對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用增級(jí)，改善國(guó)

11、有商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款交易成本高、風(fēng)險(xiǎn)難以分散的問(wèn)題，為該類機(jī)構(gòu)對(duì)中小企放款創(chuàng)造條件。 文章的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在以下幾方面: (1)研究視角上，本文將金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重點(diǎn)放在縣域經(jīng)濟(jì)層面，將中小企業(yè)限定為遍布縣域、數(shù)量上占據(jù)統(tǒng)治地位的以勞動(dòng)密集型為主的中小企業(yè)，并突破以往將中小企業(yè)視為一個(gè)整體進(jìn)行研究的傳統(tǒng)研究模式，在對(duì)金融機(jī)構(gòu)信貸結(jié)構(gòu)與中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行詳細(xì)分類實(shí)證的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究。 (2)在對(duì)我

12、國(guó)中小企業(yè)的信貸配給進(jìn)行分析時(shí)，將中小企業(yè)特征、政府行為、宏觀環(huán)境等因素納入到考察視野，構(gòu)造一個(gè)簡(jiǎn)單的銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的廠商模型，將交易成本納入信貸配給模型的框架內(nèi)進(jìn)行分析，提出銀行對(duì)中小企業(yè)貸款在邊際收益相同的情況下，邊際成本過(guò)高是其融資難的根本原因。 (3)利用市場(chǎng)性交易成本、管理型交易成本及政治型交易成本分解中小企業(yè)的融資成本，用交易成本理論構(gòu)建了一個(gè)優(yōu)化縣域金融結(jié)構(gòu)的基本分析框架。提出大力發(fā)展具有成本優(yōu)勢(shì)的本地化的中小銀行對(duì)