日本對(duì)外直接投資的研究及對(duì)中國的啟示.pdf

1、日本在戰(zhàn)后幾十年的發(fā)展中，以奇跡般的速度成長為世界第二貿(mào)易大國和投資大國。戰(zhàn)后的日本對(duì)外直接投資經(jīng)過70年代的恢復(fù)，80年代的飛躍發(fā)展后達(dá)到了高峰，進(jìn)入90年代后，日本的對(duì)外直接投資連續(xù)幾年達(dá)到過世界第一的規(guī)模。可以說，日本在對(duì)外直接投資方面積累了一定的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，形成了獨(dú)特的日本式對(duì)外之直接投資形式，即：輸出比較劣勢產(chǎn)業(yè)→擴(kuò)大比較優(yōu)勢幅度，增加貿(mào)易量并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整→就業(yè)上升，福利上升并加速技術(shù)創(chuàng)新的擴(kuò)散→對(duì)外直接投資進(jìn)一步擴(kuò)張。

2、這一模式極具鮮明的日本特色，對(duì)于其他后發(fā)國家同樣具有積極的借鑒指導(dǎo)意義。 中國作為發(fā)展中國家，改革開放以來，中國企業(yè)通過近幾年的發(fā)展，其對(duì)外直接投資取得了一定的成績，2006年，我國非金融類對(duì)外直接投資全球排名由上半年的第十七位上升到第十三位。但是由于中國的對(duì)外直接投資起步較晚，目前的對(duì)外投資規(guī)模仍然較小，還屬于初級(jí)階段，企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中也出現(xiàn)了諸多的問題，企業(yè)在對(duì)外直接投資過程中仍需不斷的吸取成功案例的經(jīng)驗(yàn)。

3、鑒于80年代的日本在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中都與現(xiàn)在的中國的發(fā)展有一定的相似之處：經(jīng)濟(jì)均處于騰飛時(shí)期，每年的GDP增長與世界上其他國家和地區(qū)相比，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷；本幣面臨著嚴(yán)重的升值壓力，本幣逐步的升值導(dǎo)致了房市漲股市牛的局面，經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步熱化也推動(dòng)了許多企業(yè)的對(duì)外投資熱潮，對(duì)外投資規(guī)模也在日趨擴(kuò)大；而且兩國雖然經(jīng)濟(jì)體制不同，但是在他們經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，始終時(shí)刻都可以看到有一只“有形的手”在干預(yù)著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。所以本文就是在這個(gè)背景下，研究日本對(duì)外直接投資的

4、特點(diǎn)和戰(zhàn)略，通過揭示日本對(duì)外直接投資方面的成功經(jīng)驗(yàn)，以期指出中國目前對(duì)外直接投資方面的不足，并從日本對(duì)外直接投資發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)角度提出中國對(duì)外直接投資的發(fā)展思路。 本文由緒論、正文四章共五章構(gòu)成，各章具體按如下思路展開： 第一章：緒論。首先介紹了論文的選題背景，并解釋了本文的基本寫作框架，最后綜述了對(duì)外直接投資理論的研究文獻(xiàn)。 本文的文獻(xiàn)綜述主要分別從適合日本對(duì)外直接投資的相關(guān)理論和適合中國對(duì)外直接投資的相關(guān)理論出發(fā)

5、。首先就適合日本對(duì)外直接投資的相關(guān)文獻(xiàn)做一個(gè)綜述。與日本對(duì)外直接投資實(shí)踐相關(guān)的理論大致可以分為兩類：微觀理論(產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu))和宏觀理論(資本成本)。從微觀層面上介紹的理論主要有壟斷優(yōu)勢理論、比較優(yōu)勢理論、產(chǎn)品生命周期理論、國際生產(chǎn)折衷理論。宏觀理論研究的相關(guān)文獻(xiàn)主要有Chang、Park等人通過投資流向研究得出研發(fā)支出和日本對(duì)外直接投資之間存在著正相關(guān)關(guān)系；Caves、Kawai等人得出的關(guān)稅、配額和其他的進(jìn)口替代政策是對(duì)外直接投資的原因；

6、以及Goldberg、Benassy-Ouere、Yuqing XING等人研究的匯率變化對(duì)對(duì)外直接投資的影響；Tamim研究的日本對(duì)外直接投資對(duì)日本貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化等。 其次，就適合中國對(duì)外直接投資的理論相關(guān)文獻(xiàn)做一個(gè)綜述。從20世紀(jì)80年代開始，由于發(fā)展中國家跨國公司的發(fā)展，也促進(jìn)了跨國公司經(jīng)營理論的創(chuàng)新和一系列有影響力的理論流派的發(fā)展。最早專門研究發(fā)展中國家對(duì)外直接投資理論的學(xué)者有威爾斯(Wells，1977)，其著作《發(fā)展

7、中國家企業(yè)的國際化》及《第三世界跨國企業(yè)》一書認(rèn)為，即使是發(fā)展中國家或地區(qū)，也可能存在著對(duì)外投資的某種優(yōu)勢，這種競爭優(yōu)勢主要來自低生產(chǎn)成本。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧(Lall，1983)在《新跨國公司一一第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書中，從技術(shù)變動(dòng)的角度對(duì)發(fā)展中國家跨國公司行為進(jìn)行了解釋，并提出了技術(shù)地方化理論。英國的坎特韋爾(J．A．Cantwell)和托蘭錫諾(P.E．Tollaention)針對(duì)20世紀(jì)80年代中期以后新興工業(yè)國家和地區(qū)對(duì)發(fā)達(dá)國

8、家的對(duì)外直接投資活動(dòng)，在《技術(shù)創(chuàng)新與第三世界跨國公司》論文中共同提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論”。 第二章：日本對(duì)外直接投資的發(fā)展概況。這一段主要分為兩部分，首先通過圖表數(shù)據(jù)劃分出日本對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程。日本在二戰(zhàn)后，其對(duì)外直接投資經(jīng)歷了五個(gè)階段，分別是戰(zhàn)后恢復(fù)期(1951-1970)、高速增長期(1971-1980)、急劇膨脹期(1981-1990)、停滯調(diào)整期(1991-1999)、新衰退和恢復(fù)發(fā)展期(2000-至今)。其

9、次，從經(jīng)濟(jì)快速增長、日元升值、貿(mào)易摩擦、政策以及高收益率等方面分析日本對(duì)外直接投資發(fā)展迅猛的原因。第三章：日本對(duì)外直接投資的主要特點(diǎn)。這一章通過對(duì)日本對(duì)外直接投資歷程的分析，得出日本在不同時(shí)期，其區(qū)域、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、以及進(jìn)入方式的不同特點(diǎn)。日本在不同階段，其對(duì)外投資的區(qū)域主要呈現(xiàn)出從早期集中在資源豐富的發(fā)展中國家到鼎盛時(shí)期主要集中在歐美等發(fā)達(dá)國家以及到近幾年對(duì)外直接投資逐漸像發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家平均化的特點(diǎn)。從日本對(duì)外直接投資的發(fā)展史中，我

10、們可以看出，日本的對(duì)外直接投資主要是以非制造業(yè)為主展開的。從其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，大致經(jīng)歷了從勞動(dòng)密集型、低技術(shù)含量、低附加值行業(yè)向高職能、高技術(shù)含量、高附加值行業(yè)進(jìn)行調(diào)整。日本在發(fā)展對(duì)外直接投資的同時(shí)，也逐漸完成了國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，也正是因?yàn)橛捎趪鴥?nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，使得其生產(chǎn)技術(shù)水平有了很大的提高，從而使得日本對(duì)外直接投資所生產(chǎn)的產(chǎn)品能與歐美等大國相抗衡，最后進(jìn)一步使對(duì)外直接投資得到擴(kuò)張。日本的對(duì)外直接投資的形式也比較多樣化，不僅有綠地

11、投資，也有國際并購、獨(dú)資、合資、合作、非股權(quán)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓、委托加工等。 第四章：中國對(duì)外直接投資的發(fā)展分析。這一章首先探討了我國發(fā)展對(duì)外直接投資的必要性。從1986—2006年我國吸收外商直接投資額和我國對(duì)外直接投資額的數(shù)據(jù)中，我們可以看到我國存在著相當(dāng)大的資本流出缺口。這個(gè)巨大的缺口，意味著我國國內(nèi)的投資市場被外商占領(lǐng)，由于許多外商又同時(shí)享受著各種超國民優(yōu)惠待遇，使得中國本土企業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)重考驗(yàn)；且在跨國公司控制下成長起來的中國

12、產(chǎn)業(yè)通常均被限制在產(chǎn)業(yè)鏈的低附加值一端，使得本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)很難得到升級(jí)。且從中國國際投資頭寸表中，我們可以看到中國所持有的外匯儲(chǔ)備規(guī)模已經(jīng)超過了適度規(guī)模，而在這些外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中又以美元為主，隨著RMB的不斷升值，我國的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)也在不斷的縮水。此外，從我國在外國的投資來看，主要是以購買美國低利率的美國國債為主，但是外商在對(duì)中國進(jìn)行投資的角度看，其大都是在中國并購企業(yè)，獲得的是高收益率的股權(quán)。因此“債權(quán)換股權(quán)”的結(jié)果，致使我們蒙受了不小

13、的收益損失。因此在當(dāng)務(wù)之急，我們也要大力鼓勵(lì)中國的企業(yè)像發(fā)達(dá)國家的跨國公司一樣“走出去”，在外國直接投資獲得更好的收益。 其次，本文對(duì)中國對(duì)外直接投資的歷程做了一個(gè)簡單回顧。從1979年至今，我國對(duì)外直接投資大致經(jīng)歷了4個(gè)階段，雖然從縱向比較上可以看出，我國的對(duì)外直接投資取得了長足的進(jìn)步，但是從橫向上看，目前我國的對(duì)外直接投資不論是從流量上還是從存量上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于西方發(fā)達(dá)國家，即便與某些新興工業(yè)化國家相比也存在一定差距，還屬于不

14、成熟的對(duì)外投資階段。在接下來的小節(jié)中，主要分析了我國對(duì)外直接投資的特點(diǎn)。我國的對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出投資規(guī)模在逐漸增大、民營企業(yè)逐漸成為了對(duì)外直接投資的主體的特點(diǎn)。但是對(duì)外直接投資的地區(qū)仍相對(duì)集中，基本集中在港澳地區(qū)和發(fā)展中國家，而對(duì)歐美發(fā)達(dá)國家的直接投資所占比例明顯不足。且我國對(duì)外直接投資過分集中在初級(jí)產(chǎn)品上，忽略了對(duì)高科技含量產(chǎn)業(yè)的投資，對(duì)外直接投資沒有起到帶動(dòng)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步的作用。而且，目前世界上流行的并購形式在我國對(duì)外投

15、資方式中仍不占主要地位。 第五章：日本對(duì)外直接投資對(duì)中國的啟示。這一章，在前面幾章的鋪墊后，首先先總結(jié)一下中日FDI的共同點(diǎn)和不同點(diǎn)。雖然80年代的日本和現(xiàn)在的中國，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中有很大的形似度，但是通過前面幾章的分析，我們可以看出當(dāng)時(shí)的日本，其在歐美等地韻對(duì)外投資中所涉及的產(chǎn)業(yè)均為技術(shù)密集型程度較高的高新技術(shù)領(lǐng)域，在當(dāng)時(shí)的日本，其國內(nèi)已經(jīng)完成了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)'因此，它的產(chǎn)品可以與歐美發(fā)達(dá)國家抗衡；但是目前的中國，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)

16、構(gòu)還有待升級(jí)，其對(duì)外直接投資的領(lǐng)域也主要集中在資源開發(fā)行業(yè)和初級(jí)加工制造業(yè)，缺乏日益成為國際經(jīng)濟(jì)主流的技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資。 在接下來的小節(jié)中，主要分析從日本的成功經(jīng)驗(yàn)得出的對(duì)中國的啟示。首先，要關(guān)注獲取資源型對(duì)外直接投資。如果我們能通過對(duì)外直接投資的方式建立能源和原材料供應(yīng)基地，這樣就可以一方面解決中國國內(nèi)自然資源供應(yīng)緊張的局面，而且另一方面也可以降低生產(chǎn)成本，增強(qiáng)本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力_其次，選擇合適的投資內(nèi)容

17、，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。通過對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，目前我們首先可以將以資源開發(fā)業(yè)為主轉(zhuǎn)向以制造業(yè)為主，加大制造業(yè)對(duì)外投資的力度。然后我國還要加大對(duì)于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資。通過技術(shù)的“外溢效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”向國內(nèi)傳輸，推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。第三，加快跨國公司發(fā)展的步伐。像日本一樣，塑造成功的跨國公司，不僅可以生產(chǎn)出高科技含量的具有競爭力的產(chǎn)品，還可以提升整個(gè)國家的國際競爭力。第四，完善對(duì)外直接投資的服務(wù)體系。像日本一樣，