基金稱a股明年逐步實(shí)現(xiàn)震蕩牛市 藍(lán)籌及小盤股均有機(jī)會(huì)

1、<p>　　基金稱A股明年逐步實(shí)現(xiàn)震蕩牛市 藍(lán)籌及小盤股均有機(jī)會(huì)</p><p>　　上周（12月21日～12月25日）周四，滬指3600點(diǎn)失而復(fù)得。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日內(nèi)則完成完全反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)集中在中小盤個(gè)股上，市場(chǎng)在“二八”和“八二”之間轉(zhuǎn)換。年末資金面趨緊加劇存量博弈，在“錢多+資產(chǎn)荒”背景下，明年1月上旬，大股東禁售解禁等因素，行情預(yù)期仍需要保持一份謹(jǐn)慎。 </p><p>

2、;　　同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息預(yù)期，新股上市，國(guó)家隊(duì)的開始退出等均對(duì)短期資金面的供給產(chǎn)生不利影響，市場(chǎng)人士指出，目前資金波動(dòng)受短期因素干擾較多，隨著央行短期對(duì)沖操作以及經(jīng)濟(jì)偏弱、整體資金需求不強(qiáng)，與以往相比今年年底資金面將較為平穩(wěn)，資金面狀況較為良好。 </p><p>　　還有分析表示，國(guó)債收益率連續(xù)下跌，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，再加上年底最后一批IPO新股影響，短期利率有所上升。IPO明年啟用新規(guī)則后，無需凍結(jié)資金，對(duì)

3、市場(chǎng)資金面沖擊可謂強(qiáng)弩之末。再加上短期央行公開市場(chǎng)繼續(xù)凈投放進(jìn)行對(duì)沖操作，年底資金面應(yīng)無大礙。 </p><p>　　臨近年末，對(duì)于2016年的行情，大部分基金對(duì)2016年A股市場(chǎng)總體偏樂觀，A股將逐步實(shí)現(xiàn)震蕩牛市，震蕩來源于估值提升后市場(chǎng)波動(dòng)加大。市場(chǎng)風(fēng)格總體仍將呈現(xiàn)藍(lán)籌和成長(zhǎng)輪動(dòng)的格局，藍(lán)籌股和小盤股均有機(jī)會(huì)，但驅(qū)動(dòng)因素不同。同時(shí)，2016年A股發(fā)行也即將進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代，注冊(cè)制以及相應(yīng)配套的懲罰機(jī)制和可操作的

4、退市制度，是對(duì)市場(chǎng)實(shí)實(shí)在在的利好，有利于資本市場(chǎng)參與主體的優(yōu)勝劣汰，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。 </p><p>　　也有機(jī)構(gòu)表示，短期來看，圍繞美國(guó)加息的一系列短期博弈的過程已經(jīng)結(jié)束了?？傮w來說，中期市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)向上沖一下，在利好因素相對(duì)比較多的明年春季之前，市場(chǎng)有可能會(huì)去試探一下4000點(diǎn)。但短期需要注意兩點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：一是注意略微的增量資金入市和獲利了結(jié)資金的博弈狀況;二是其他幾個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)是否與市場(chǎng)對(duì)美元加息之

5、后的判斷一致。 </p><p>　　債券市場(chǎng)方面，也有基金表示，債市的機(jī)會(huì)在明年上半年。整體來看，從今年年底到明年全年，貨幣大概率會(huì)維持在相對(duì)寬松的局面，有利于債券市場(chǎng)繼續(xù)走牛。 </p><p><b>　　基金看市： </b></p><p>　　交銀施羅德基金：明年市場(chǎng)或?qū)⒕S持寬度震蕩 </p><p>　　交銀

6、施羅德基金表示，展望明年宏觀經(jīng)濟(jì)層面，波動(dòng)性或不大，明年上半年或?qū)⒁匀ギa(chǎn)能為主。具體到投資建議方面，預(yù)計(jì)2016年流動(dòng)性將維持寬裕，但是貨幣政策邊際力度將減弱，同時(shí)杠桿配資清查，市場(chǎng)估值提振幅度或不及2015年;但是這次會(huì)議同樣提及注重引導(dǎo)市場(chǎng)行為和社會(huì)心理預(yù)期，同時(shí)政府對(duì)于股東利益也較為注重，因此預(yù)計(jì)大跌概率亦較小。 </p><p>　　整體來看，明年市場(chǎng)或?qū)⒕S持寬度震蕩，宏微觀數(shù)據(jù)超預(yù)期企穩(wěn)反彈或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)

7、階段性主要矛盾以及風(fēng)格切換的催化劑;改革和轉(zhuǎn)型下代表新興行業(yè)的成長(zhǎng)標(biāo)的仍然是主戰(zhàn)場(chǎng);此外，這次會(huì)議提到的地產(chǎn)、公用事業(yè)、基建、交運(yùn)、金融等板塊可能因政策催化出現(xiàn)階段性行情。 </p><p><b>　　南方基金： </b></p><p>　　A股市場(chǎng)將逐步實(shí)現(xiàn)震蕩牛市 </p><p>　　南方基金表示，2016年A股發(fā)行即將進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代

8、。注冊(cè)制改革市場(chǎng)預(yù)期已久，意義重大。注冊(cè)制以及相應(yīng)配套的懲罰機(jī)制和可操作的退市制度，是對(duì)市場(chǎng)實(shí)實(shí)在在的利好，有利于資本市場(chǎng)參與主體的優(yōu)勝劣汰，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。無論從轉(zhuǎn)型升級(jí)的角度看，還是從創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的路徑看，都離不開資本市場(chǎng)的作用，而注冊(cè)制獲批無疑將成為鼓勵(lì)“雙創(chuàng)”的重大舉措。 </p><p>　　2016年A股市場(chǎng)回歸牛市的動(dòng)力仍存在，上漲邏輯是利率不斷下行和“資產(chǎn)配置荒”。一是整個(gè)經(jīng)濟(jì)中利率水平仍

9、在下降，而我國(guó)居民可投資資產(chǎn)過百萬億元，大類資產(chǎn)配置會(huì)傾向于權(quán)益類資產(chǎn)投資;二是經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，改革紅利的釋放提升許多受益產(chǎn)業(yè)的估值水平;三是寬松貨幣政策邏輯未改變，未來一年市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。 </p><p>　　展望2016年全年，A股市場(chǎng)將逐步實(shí)現(xiàn)震蕩牛市，震蕩來源于估值提升后市場(chǎng)波動(dòng)加大。藍(lán)籌股和小盤股均有機(jī)會(huì)，但驅(qū)動(dòng)因素不同。近期險(xiǎn)資頻頻舉牌地產(chǎn)、金融、消費(fèi)等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，根本原因是在低利率背景下

10、，藍(lán)籌股的分紅收益率很有吸引力，預(yù)計(jì)在2015年底上演的上市公司控股權(quán)之爭(zhēng)可能在2016年更常見。 </p><p><b>　　長(zhǎng)盛基金張帆： </b></p><p>　　明年債市機(jī)會(huì)在上半年 </p><p>　　“買債券與投資股票在投資基本面的邏輯上是有區(qū)別的。投資股票看公司未來的成長(zhǎng)性，買債券則是看它未來會(huì)不會(huì)出現(xiàn)惡化?！遍L(zhǎng)盛基金債券

11、型基金經(jīng)理張帆表示，簡(jiǎn)單地來說，一個(gè)是找亮點(diǎn)，一個(gè)則是找缺點(diǎn)。 </p><p>　　談到債券市場(chǎng)，近期被提及的熱點(diǎn)便是信用債違約頻頻，大多發(fā)生在產(chǎn)能過剩的鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)。由于過剩行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，不景氣的公司債券成了“燙手山芋”。 </p><p>　　整體來看，從今年年底到明年全年，貨幣大概率會(huì)維持在相對(duì)寬松的局面，有利于債券市場(chǎng)繼續(xù)走牛。從年末來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然還處于在尋底的過程

12、，在這個(gè)過程中，一方面過剩產(chǎn)能要出清，即供給側(cè)改革;另外一方面是要關(guān)注“有保有控”中的“?！痹鲩L(zhǎng)措施，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量大，需要考慮到社會(huì)的穩(wěn)定，不能一滑到底，就不能讓其完全市場(chǎng)化出清。 </p><p>　　展望明年，債市的機(jī)會(huì)在明年上半年。首先是季節(jié)性因素，投資機(jī)構(gòu)都會(huì)從上半年開始配置;此外，明年若權(quán)益市場(chǎng)全年不啟動(dòng)，債市機(jī)會(huì)比較多，啟動(dòng)得越早，債券的牛市資金會(huì)越早被分流，逐漸從債牛轉(zhuǎn)向股牛;倘若股市是慢牛，這一轉(zhuǎn)