基金稱短期市場(chǎng)大概率維持震蕩筑底 在謹(jǐn)慎樂觀中尋求結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

1、基金稱短期市場(chǎng)大概率維持震蕩筑底在謹(jǐn)慎樂觀中尋求結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)上周（9月14日～9月18日），周三的暴漲使得周四的市場(chǎng)有所活躍，創(chuàng)業(yè)板一度大漲，題材股持續(xù)有較好表現(xiàn)。但尾盤A股再度迎來了百點(diǎn)快速跳水，大盤瞬間翻綠，創(chuàng)業(yè)板亦跟隨回落，眼下A股仍處于震蕩區(qū)域之中。9月18日是中金所出臺(tái)多項(xiàng)新規(guī)之后的第一個(gè)期指交割日。市場(chǎng)呈現(xiàn)寬幅震蕩的行情。當(dāng)周指數(shù)在眾多不利因素下多次上演大震蕩，也預(yù)示著抄底和出逃資金的相互博弈。消息面上，9月17日尾盤跳水之后

2、，當(dāng)晚，證監(jiān)會(huì)再度對(duì)市場(chǎng)極為敏感的場(chǎng)外配資杠桿清理進(jìn)行表態(tài)，其表示各證監(jiān)局應(yīng)敦促券商做好客戶溝通，但不可采取一斷了之的方式清理配資，可通過合法手段保證資產(chǎn)或賬戶存續(xù)業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，該方法將在一定程度上實(shí)現(xiàn)對(duì)存量的單一結(jié)構(gòu)化配資盤的保全，對(duì)A股市場(chǎng)情緒穩(wěn)定具有積極意義。機(jī)構(gòu)人士指出，為穩(wěn)定股市和應(yīng)對(duì)資本外流壓力，結(jié)合央行近期的非公開市場(chǎng)操作和巨大的基礎(chǔ)貨幣投放缺口來看，由于距離上一個(gè)降息降準(zhǔn)時(shí)間不久，所以9月底前央行選擇開展MLF（中期

3、結(jié)構(gòu)便利）或是SLO（短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)）的概率較大。數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，半個(gè)月來共有162只偏股基金選擇了加倉(cāng)股票，占可對(duì)比基金的18.93%，其中35只基金加倉(cāng)超過5個(gè)百分點(diǎn)，這35只基金9月份以來凈值平均下跌7.27%。包括15只加倉(cāng)超過10個(gè)可能會(huì)逐步震蕩向上，四季度或?qū)⒂瓉矸磸棛C(jī)會(huì)。在A股歷史上，長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整往往對(duì)應(yīng)相對(duì)緊縮的貨幣環(huán)境，而目前并不具備持續(xù)的緊縮環(huán)境，系統(tǒng)性大幅回調(diào)可能已經(jīng)接近尾聲，市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)從基本面向下預(yù)期

4、、流動(dòng)性拐點(diǎn)轉(zhuǎn)向基本面回升、流動(dòng)性企穩(wěn)。6月份以來，大幅震蕩已經(jīng)使A股市場(chǎng)整體估值逐步進(jìn)入合理區(qū)間，不少低估值藍(lán)籌股，尤其是二三線藍(lán)籌股投資價(jià)值顯現(xiàn)，未來價(jià)值投資或?qū)⒋笮衅涞?。大成基金：市?chǎng)大概率維持箱體震蕩大成基金表示，雖然市場(chǎng)有所反彈，但后市可能仍以震蕩為主，投資在大幅震蕩的市場(chǎng)中仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，去杠桿仍在進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)尚未確定見底，市場(chǎng)大概率還將繼續(xù)維持箱體震蕩。市場(chǎng)現(xiàn)有的流動(dòng)性尚不足以支撐國(guó)企改革、“一帶一路”、萬

5、眾創(chuàng)業(yè)等多個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)，除非市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，新增資金進(jìn)入。因此，本輪調(diào)整中，只要流動(dòng)性仍在萎縮，股市可能會(huì)承擔(dān)較大壓力。融通基金：目前為震蕩筑底階段融通基金表示，在大類資產(chǎn)的配置中，股市的吸引力在增加，原因在于估值下降導(dǎo)致預(yù)期回報(bào)率上升，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降導(dǎo)致其他金融資產(chǎn)的回報(bào)率減少，風(fēng)險(xiǎn)偏好上行導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受歡迎。目前來看，由于經(jīng)濟(jì)中諸多不確定性依然存在，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著改善尚需時(shí)日。但是，前期市場(chǎng)的大跌已經(jīng)較為充分地反應(yīng)了悲觀預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)偏