我國(guó)中小企業(yè)境外上市問(wèn)題分析

1、<p>　　我國(guó)中小企業(yè)境外上市問(wèn)題分析</p><p>　　摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題成為了中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的“瓶頸”，為了突破這一瓶頸問(wèn)題，國(guó)內(nèi)部分中小企業(yè)選擇了海外上市的計(jì)劃來(lái)解決融資難的問(wèn)題。本文首先分析了我國(guó)中小企業(yè)境外上市的現(xiàn)狀，進(jìn)而分析了我國(guó)中小企業(yè)海外上市存在的問(wèn)題，最終提出了解決我國(guó)中小企業(yè)境外上市難的解決對(duì)策，以期能夠更好的幫助中小企業(yè)境外上市，掃除發(fā)展中遇

2、到的困境。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；境外上市；問(wèn)題；對(duì)策 </p><p>　　中國(guó)企業(yè)境外上市起源于上世紀(jì)90年代初，青島啤酒于1993年首先在香港掛牌上市中國(guó)企業(yè)境外上市源于20世紀(jì)90年代，1993年青島啤酒在香港掛牌上市，成為中國(guó)第一家境外上市的公司。隨著青島啤酒成功的吸收大量資金，中國(guó)許多民營(yíng)企業(yè)紛紛在海外上市，香港、新加坡。紐約成為中國(guó)企業(yè)最受歡迎的三個(gè)境外上市

3、的國(guó)家?？v觀我國(guó)境外上市的企業(yè)而言，境外上市模式大體可以劃分為兩種，氛圍為新股首發(fā)上市首次發(fā)行（IPO）和反向收購(gòu)（RTO）。多數(shù)國(guó)有企業(yè)境外上市多采取IPO模式，對(duì)于多數(shù)民營(yíng)中小企業(yè)更加傾向于反向收購(gòu)模式。隨著我國(guó)實(shí)施改革開(kāi)發(fā)政策以來(lái)，對(duì)外開(kāi)放的程度逐步加大，我國(guó)許多中小企業(yè)國(guó)有企業(yè)境外上市大多采取IPO模式，而對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)而言，往往更青睞于反向收購(gòu)模式。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度的逐步加大，我國(guó)中小企業(yè)境外上市比例呈逐年上升的趨勢(shì)。

4、</p><p>　　一、我國(guó)中小企業(yè)境外上市存在的問(wèn)題分析 </p><p>　　1.缺乏對(duì)境外上市足夠的思想認(rèn)識(shí) </p><p>　　就目前而言，我國(guó)中小企業(yè)選擇境外上市的目的很簡(jiǎn)單就是想通過(guò)國(guó)外資本的市場(chǎng)的運(yùn)作進(jìn)行“圈錢(qián)”，在這種思想的指導(dǎo)下，忽視了企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略，僅僅是滿足一時(shí)的融資需求。此外，中小企業(yè)并沒(méi)有注意到境外上市所產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于國(guó)內(nèi)

5、上市的標(biāo)準(zhǔn)，例如，境外上市避免不了尋找中介，需要支持高額的中介費(fèi)用，IPO過(guò)程中信息披露所要求的費(fèi)用也是驚人的。 </p><p>　　2.無(wú)法有效的運(yùn)用境外上市的各項(xiàng)優(yōu)惠政策 </p><p>　　由于境外和國(guó)內(nèi)在許多文化上的差異，從而導(dǎo)致語(yǔ)言交流上存在一些障礙，這些障礙使得股東、監(jiān)管者以及媒體之間信息不能有效的交流和溝通，存在信息不對(duì)稱的弊端；此外，境外上市一定要考慮匯率上的差異，匯率

6、波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于中小企業(yè)融資帶來(lái)的影響是巨大的。加上對(duì)海外資本市場(chǎng)不是十分了解，導(dǎo)致指出不必要的費(fèi)用去聘請(qǐng)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作，大大增加的上市的成本。 </p><p>　　3.企業(yè)的信息披露不規(guī)范，財(cái)務(wù)信息缺失 </p><p>　　國(guó)內(nèi)中小企業(yè)在選擇境外上市過(guò)程中常遇到的一個(gè)問(wèn)題就是境外上市信息披露不充分。由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平不高，加上財(cái)務(wù)管理人員的基本素質(zhì)有限，從而導(dǎo)致了中小企業(yè)財(cái)務(wù)

7、管理信息失真和不透明情況的出現(xiàn)。因此，當(dāng)這些中小企業(yè)決定進(jìn)行境外上市，其面臨的最大一個(gè)障礙就是財(cái)務(wù)信息的缺失，這會(huì)導(dǎo)致很多企業(yè)在上市前都不能及時(shí)準(zhǔn)備和提供符合相關(guān)要求的披露材料，這將直接影響企業(yè)上市的成功與否、上市的時(shí)間、進(jìn)度、以及上市后的價(jià)格確定。 </p><p>　　二、完善我國(guó)中小企業(yè)境外上市的對(duì)策 </p><p>　　1.明確企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略，加強(qiáng)對(duì)境外上市認(rèn)識(shí) </p

8、><p>　　中小企業(yè)需要明確自身的發(fā)展戰(zhàn)略，深刻的認(rèn)識(shí)到無(wú)論境外上市還是選擇在中國(guó)上市都只不過(guò)是想要融資。因此，企業(yè)需要了解自身經(jīng)營(yíng)管理的水平，財(cái)務(wù)的整體狀況，現(xiàn)金流是否充裕等，仔細(xì)進(jìn)算國(guó)內(nèi)上市與國(guó)外上市的收入和指出，權(quán)衡不同融資手段的利弊，做出最有力自己發(fā)展的策略。因此，中國(guó)中小企業(yè)首先應(yīng)該明確企業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略，選擇能夠更好推動(dòng)自身發(fā)展的融資手段，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。 </p><p

9、>　　2.結(jié)合自身的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，選擇合適的上市渠道 </p><p>　　近年來(lái)，國(guó)家不斷加大對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的支持。為了緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，除了大力提供信貸職稱外，更是加強(qiáng)了創(chuàng)新板塊的建設(shè)，大大了豐富了中小企業(yè)融資手段，增加了中小企業(yè)融資的渠道。因此，中小企業(yè)可以衡量境外上市和國(guó)內(nèi)上市之間的優(yōu)劣勢(shì)，如果國(guó)內(nèi)上市可以得到更多的優(yōu)惠，避免不必要的費(fèi)用支持，選擇境內(nèi)上市進(jìn)行融資也是一個(gè)不錯(cuò)的方法。 </

10、p><p>　　3.提高財(cái)務(wù)管理水平，重視信息披露 </p><p>　　中小企業(yè)能否提升財(cái)務(wù)管理水平，準(zhǔn)備的公務(wù)公司信息，對(duì)于能否上市，上市的具體時(shí)間以及上市時(shí)間進(jìn)度，上市后股票的價(jià)格都會(huì)帶來(lái)不同程度的影響。因此，中小企業(yè)必須注重自身財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的提升，加大對(duì)財(cái)務(wù)人員境外上市流程的培訓(xùn)，使得中小企業(yè)更好的了解境外上市的基本事項(xiàng)。同時(shí)，重視信息披露，提高信息的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，為中小企業(yè)上市提供

11、一個(gè)良好的環(huán)境 </p><p><b>　　結(jié)束語(yǔ) </b></p><p>　　通過(guò)上述分析，我國(guó)多數(shù)中小企業(yè)之所以選擇境外上市，都是根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)水平，選定合適的中介通過(guò)境外上市的方式為獲得更多的資金；同時(shí)，可以提升自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，在信息披露方面、企業(yè)業(yè)務(wù)、關(guān)聯(lián)交易方面等進(jìn)行整治，掃除經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的一些隱形風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)中小企業(yè)必須正視境外上市過(guò)程中遇到

12、的問(wèn)題，積極采取對(duì)策，解決遇到的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)中小更快更好的健康可持續(xù)發(fā)展。（作者單位：復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院） </p><p><b>　　參考文獻(xiàn) </b></p><p>　　[1]付雅婷.對(duì)中國(guó)企業(yè)境外上市的研究——以在美國(guó)上市為例[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化.2011（08） </p><p>　　[2]馬飛，郭岱維.我國(guó)企業(yè)境外上市的SWOT分析[J

13、].經(jīng)濟(jì)視角（中旬）.2011（05） </p><p>　　[3]王繼紅.境外上市左腳風(fēng)險(xiǎn)右腳機(jī)遇[J].中國(guó)外匯.2011（13） </p><p>　　[4]王杰，王霞天.國(guó)內(nèi)企業(yè)選擇在境外上市的原因探析[J].時(shí)代金融.2011（23） </p><p>　　[5]張勝有，馮立杰，王金鳳，魏紅.公司境外上市八大陷阱及對(duì)策研究[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì).2011（12）