我國中小企業(yè)融資需求分析——基于中小企業(yè)上市公司的實證檢驗.pdf

1、中小企業(yè)是市場經(jīng)濟中活躍的、發(fā)展前景良好的企業(yè)類型。中小企業(yè)對我國經(jīng)濟發(fā)展貢獻巨大。但是與中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中所處的重要地位不相適應的融資狀況卻成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，這一問題引起了社會各界的廣泛關注。學術界對我國中小企業(yè)融資難的成因及對策進行了廣泛的研究，并就實踐當中一些具體的融資方式在中小企業(yè)的應用情況及顯露出的問題做了有益的探討。雖然現(xiàn)有的研究成果在一定程度上揭示了我國中小企業(yè)融資選擇的主要特點，但是關于中小企業(yè)融資特性目前尚

2、無統(tǒng)一結論，結合我國的具體環(huán)境對中小企業(yè)融資進行的系統(tǒng)研究相對較少。 本文從一個比較新的視角來研究中小企業(yè)的融資問題，即從中小企業(yè)的特征入手，結合融資理論分析出我國中小企業(yè)的融資需求在于股權融資，同時以中小企業(yè)上市公司作為研究樣本進行實證檢驗，來驗證“上市”是否能滿足中小企業(yè)的融資需求，并且針對研究結論給出了相應的政策建議。 本文共由五部分構成。第一部分介紹本文的選題背景及意義，并對該領域國內外相關的研究文獻進行回顧，同

3、時簡單介紹本文的主要研究內容及論文的基本框架。為繼續(xù)本文的研究，在文章的第二部分對中小企業(yè)進行了明確的界定。第三部分首先對經(jīng)典資本結構理論進行回顧，然后根據(jù)中小企業(yè)的企業(yè)特征分析出中小企業(yè)具有股權融資需求的特性，為本文的實證研究樹立理論框架。文章的第四部分是實證研究，首先根據(jù)融資結構影響因素的研究方法建立本文的解釋模型，然后進行實證檢驗，驗證我國現(xiàn)存的股票市場體系能否滿足中小企業(yè)的股權融資需求。研究發(fā)現(xiàn)，股票市場拓寬了中小企業(yè)的融資渠道

4、；現(xiàn)有的股權融資體系沒能滿足中小企業(yè)基于成長性和市場競爭融資的內在需求；股票市場的再融資功能沒有發(fā)揮出應有的效率。在本部分，筆者使用了深圳市國泰安信息技術有限公司提供的CSMAR數(shù)據(jù)庫中的年報數(shù)據(jù)，通過統(tǒng)計和多元線性回歸分析來揭示各因素變量對中小企業(yè)上市公司融資結構的影響情況。第五部分是本文的結尾，根據(jù)本文的研究結論結合我國中小企業(yè)與資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀，筆者從改進股票市場制度、提供金融支持和完善信用擔保體系三方面提出了參考性的政策建議。