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文檔簡介
1、<p> 我國中小企業(yè)融資特征及其原因分析</p><p> [摘要]人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,近年來我國中小企業(yè)融資狀況正在不斷改善。但是,借助中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù),通過一些典型的融資調(diào)查后的客觀現(xiàn)實是:隨著我國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在條件和外部環(huán)境的變化,中小企業(yè)經(jīng)營趨于惡化,融資難仍然是制約當(dāng)前我國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。因此,文章基于以往文獻(xiàn),在剖析我國金融體系缺陷的基礎(chǔ)上,分析了我國中小企業(yè)融資市場的三大特
2、征,即通過銀行獲取資金的比例低,按照現(xiàn)有模式融資成本高,民間借貸活躍,并從銀行市場結(jié)構(gòu)、擔(dān)保公司、民間借貸“緣約”文化等方面對上述特征進行了解釋。 </p><p> [關(guān)鍵詞]中小企業(yè);融資成本;銀行壟斷;緣約文化 </p><p> [中圖分類號]F832 </p><p><b> [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A </b></p>
3、<p> [文章編號]1006—5024(2014)01—0103—04 </p><p> 一、我國中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r </p><p> 當(dāng)前,我國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在條件和外部環(huán)境正在發(fā)生變化,經(jīng)濟發(fā)展正面臨著轉(zhuǎn)型升級與通貨膨脹的雙重壓力。由于中小企業(yè)在市場交易中處于弱勢地位,大部分壓力最終會傳導(dǎo)給中小企業(yè)。那么,我國中小企業(yè)狀況如何呢?下面借助SMEDI數(shù)據(jù)進行分析。 &l
4、t;/p><p> SMEDI是利用企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的判斷和預(yù)期數(shù)據(jù)編制而成,是反映我國中小企業(yè)經(jīng)濟運行狀況的綜合指數(shù)。依據(jù)我國中小企業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù),2010年第一季度至2012年第四季度,中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)各季度值如圖l所示。從2010年第三季度開始,指數(shù)一直下滑,至2012年第三季度指數(shù)降為87.5。雖然2012年第四季度指數(shù)有所回升,但這主要是由于對于調(diào)控預(yù)期的加強導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)指數(shù)、年末批發(fā)零售業(yè)指數(shù)大幅上升
5、所致。更為嚴(yán)重的是:2012年第四季度絕大多數(shù)分行業(yè)的企業(yè)融資指數(shù)是下降的,表明企業(yè)融資難的問題仍很突出。 </p><p> 2010年第一季度至2012年第四季度,工業(yè)中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù)如圖2所示。指數(shù)從2010年第一季度的109.9降至88.1,已連續(xù)7個季度處于臨界值100以下。雖然2012年第四季度指數(shù)略有上升,但值得關(guān)注的是,國外訂單指數(shù)下降12.8點,盈利指數(shù)下降0.7點。 </p>
6、<p> SMEDI數(shù)據(jù)變化說明,中小企業(yè)市場需求持續(xù)低迷,企業(yè)對擴大生產(chǎn)與創(chuàng)新投入信心不足,企業(yè)經(jīng)營狀況趨于惡化,其中工業(yè)行業(yè)中小企業(yè)更是如此,其發(fā)展持續(xù)放緩。 </p><p> 二、我國中小企業(yè)融資狀況調(diào)查 </p><p> 下面借助一些典型調(diào)查,對中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與特征進行分析。這里有全國范圍內(nèi)的調(diào)查,也有一些是區(qū)域性的調(diào)查。 </p><
7、p> ?。ㄒ唬┤珖秶{(diào)查 </p><p> 1.全國工商聯(lián)。2012年1月,全國工商聯(lián)發(fā)布了《中國民營經(jīng)濟發(fā)展形勢分析報告(2011—2012)》。報告指出:民營企業(yè)面臨成本高、稅費高、融資難、招工難的“兩高兩難”局面。在融資難方面,我國銀行貸款的主要發(fā)放對象是大中型企業(yè),大企業(yè)貸款覆蓋率為100%,中型企業(yè)為90%,小企業(yè)僅為20%,而微型企業(yè)幾乎看不到蹤跡。 </p><p&g
8、t; 2.中國社科院。2011年10月,中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所等單位發(fā)布了《2011年中小企業(yè)發(fā)展全景調(diào)查報告》。調(diào)查顯示,由于企業(yè)融資需求加大,中小企業(yè)融資難、銀企之間結(jié)構(gòu)性矛盾進一步加劇。調(diào)查反映出來最突出的資源因素有3個:一是中小企業(yè)融資渠道比較狹窄;二是銀行組織體系產(chǎn)品供給和中小企業(yè)的需求對不上;三是中小企業(yè)自身方面因素。 </p><p> 3.中國人民大學(xué)。2011年11月,工信部委托中國人民大
9、學(xué)進行的中小企業(yè)調(diào)查報告發(fā)布。報告顯示,所調(diào)查企業(yè)中認(rèn)為融資有困難且很大的企業(yè)占到43.85%,認(rèn)為融資困難不大的占40.72%,認(rèn)為沒有融資困難的僅為7.03%;在融資渠道方面,東部和西部更依賴自由資金,而非貸款或政府支持所得到的資金。 </p><p><b> ?。ǘ﹨^(qū)域性調(diào)查 </b></p><p> 1.沿海三地區(qū)。2012年2月,北京大學(xué)國家發(fā)展研究
10、院和阿里巴巴集團發(fā)布了《2011年沿海三地區(qū)小微企業(yè)經(jīng)營與融資現(xiàn)狀調(diào)研報告》(簡稱為北大調(diào)查)。報告揭示:三地區(qū)小微企業(yè)融資渠道窄,受調(diào)查小微企業(yè)中,在2011年從未發(fā)生過借貸的比例,珠三角地區(qū)竟然達(dá)到53%,環(huán)渤海為32%,更有甚者,此地區(qū)有接近22%的小微企業(yè)依靠臨時賒賬應(yīng)對資金不足。在民間融資最為活躍的浙江省,該比例為23%。在實現(xiàn)融資的小微企業(yè)中,小微企業(yè)的主要借款渠道仍是親戚朋友。浙江省通過親戚朋友借款比例是50%,珠三角是3
11、4%,環(huán)渤海地區(qū)是31%。 </p><p> 2.上海。2011年11月,理財周刊和融道網(wǎng)發(fā)布《2011年上海市中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與趨勢調(diào)查報告》。報告顯示:有超過6成的中小企業(yè)存在著資金短缺的狀況。銀行是中小企業(yè)貸款的首選,但有超過4成中小企業(yè)從未從銀行獲得到過貸款。關(guān)于銀行信貸,超過7成的企業(yè)認(rèn)為銀行的信貸準(zhǔn)入條件比較高,8成企業(yè)認(rèn)為銀行的信貸產(chǎn)品不能滿足需求。 </p><p>
12、 3.合肥市。2011年12月,合肥市統(tǒng)計局對192戶規(guī)模以上中小型工業(yè)企業(yè)進行調(diào)查,調(diào)查顯示:半數(shù)以上企業(yè)表示資金緊張。192戶企業(yè)中有97戶企業(yè)目前資金緊張,占比達(dá)50.5%;資金占用上升的企業(yè)多。產(chǎn)品庫存上升的企業(yè)為63戶,占調(diào)查企業(yè)的32.8%.應(yīng)收賬款上升的企業(yè)有100戶,占調(diào)查戶的52.1%;融資渠道方面,有78.6%和77.6%的企業(yè)資金來源于銀行貸款和自籌資金,民間借貸和內(nèi)部集資也占一定比例,分別達(dá)到19.3%和8.9%
13、。 </p><p> 三、我國中小企業(yè)融資特征分析 </p><p> 以上調(diào)查顯示,目前中小企業(yè)融資還存在比較大的困難,資金需求滿足度依然較低?,F(xiàn)階段中小企業(yè)融資具有如下特征: </p><p> ?。ㄒ唬┩ㄟ^銀行獲取資金的比例低 </p><p> 銀行體系是我國金融資源配置的主渠道。銀行體系的信貸資金配置偏好直接決定了我國中小企
14、業(yè)融資環(huán)境的基本條件。從以上調(diào)查可知,中小企業(yè)發(fā)展主要依靠自籌資金,方式包括內(nèi)部積累、民間(親友)借貸等,要從銀行獲得資金比較困難。從現(xiàn)有銀行貸款來看,其形式主要以土地、廠房抵押和擔(dān)保貸款為主。 北大調(diào)查揭示,浙江小企業(yè)通過親友及民間借貸融資的份額達(dá)50%,以銀行和農(nóng)村信用社作為主要融資渠道的僅占21%。通過銀行及信用社融資的,65.47%的方式是抵押類貸款。廣東省中小企業(yè)局發(fā)布的《2011廣東省中小企業(yè)融資調(diào)研報告》指出,廣東省
15、中小企業(yè)融資以內(nèi)源融資為主,所占比重達(dá)60%。獲取的銀行貸款中,通過土地、廠房抵押方式獲得貸款,占比高達(dá)75.2%;通過股東私有財產(chǎn)抵押、設(shè)備抵押、信用貸款等,占比處在20%—30%。 </p><p> ?。ǘ┢髽I(yè)融資成本高 </p><p> 成本一般包括:貸款利息、登記評估費用、擔(dān)保費用、公證費、保證金等。隨著穩(wěn)健性貨幣政策的實施,資金價格上升。以一年期銀行貸款利率為例,基準(zhǔn)利率
16、從2008年年末的5.31%上升為如今的6.56%,增長幅度為23.54%??紤]到在實際操作的利率上浮,企業(yè)融資成本進一步加大。理財周刊調(diào)查顯示,超過6成的中小企業(yè)貸款利率是上幅的,其中有20.12%的企業(yè)表示獲得的貸款利率在基準(zhǔn)利率上調(diào)了20—50%。合肥市統(tǒng)計局的調(diào)查指出,企業(yè)貸款成本平均上漲30%左右,小微企業(yè)利率上浮30%以上的貸款占全部貸款的40.2%;上浮50%以上的貸款占全部貸款的32.8%。 </p>&l
17、t;p> 從正規(guī)金融機構(gòu)借貸無門情況下,許多中小企業(yè)為保持正常生產(chǎn)經(jīng)營不得不高息拆借民間資金,更加劇了企業(yè)的高融資成本。北大調(diào)查揭示,浙江的民間借貸利率多為每月2至3分,較高的則達(dá)4至5分。中信建投證券《金錢永不眠一京津浙蒙民間金融調(diào)查報告》顯示,2011年4月份,北京各類民間金融機構(gòu)1月期貸款利率如表1: </p><p> 中信建投證券《降速到降溫一民間金融第四次調(diào)研報告》揭示,浙江溫州某擔(dān)保公司不
18、同業(yè)務(wù)類型貸款利率如表2: </p><p> ?。ㄈ┟耖g借貸活躍 </p><p> 中小企業(yè)的融資困境催生了民間借貸和地下金融市場的“繁榮”。中信證券研究報告估計,2011年,我國民間借貸規(guī)模繼續(xù)擴張,市場總規(guī)模超過4萬億元,約為銀行表內(nèi)貸款規(guī)模的10%~20%。中信建投證券《降速到降溫一民間金融第四次調(diào)研報告》指出:在2011年3月末到10月初,各類被調(diào)研的民間金融機構(gòu)貸款余額增
19、長通常都在50%以上,高者可達(dá)350%。廣東省中小企業(yè)局報告指出,廣東省民間借貸較為活躍,以佛山市調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,43%的企業(yè)曾經(jīng)有過民間借貸行為。 </p><p> 中國人民大學(xué)、北京大學(xué)、合肥市統(tǒng)計局等調(diào)查都顯示民間借貸在中小企業(yè)融資中普遍存在。民間借貸市場參與者眾多,非銀行類融資機構(gòu)(典當(dāng)、小貸公司)、民間組織(地下錢莊)、企業(yè)和普通家庭都有涉及。 </p><p> 四、我國中
20、小企業(yè)融資特征原因分析 </p><p> 中小企業(yè)融資呈現(xiàn)出以上特征,除了受企業(yè)自身缺陷、宏觀經(jīng)濟政策影響外,更重要的是由于我國金融體系缺陷制約了中小企業(yè)融資需求的滿足。 </p><p> ?。ㄒ唬你y行獲得資金難的原因 </p><p> 1.促使銀行向中小企業(yè)提供信貸的內(nèi)源制度體系缺失。在我國對銀行存在嚴(yán)格的信貸監(jiān)管,在存款準(zhǔn)備金率、存貸比等約束下,一個
21、銀行總的信貸額度有限。當(dāng)前我國銀行的風(fēng)險管理水平還比較低,在以安全性為首要原則的前提下,銀行信貸產(chǎn)品、業(yè)務(wù)流程、審貸標(biāo)準(zhǔn)、信用評價與風(fēng)控主要還是面向低風(fēng)險的大企業(yè)、大項目而設(shè)計,它們沒有足夠的內(nèi)在動力對中小企業(yè)發(fā)放貸款。 </p><p> 2.銀行業(yè)壟斷的市場結(jié)構(gòu)不利于中小企業(yè)資金需求的滿足。目前,銀行是我國資金的主要提供者,在我國的金融體系中發(fā)揮著主導(dǎo)作用。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù),2011年銀行人民幣貸款占社會融
22、資規(guī)模達(dá)58.3%。而在銀行體系中又由少數(shù)幾家大銀行處于壟斷地位。依據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)得出,截至2011年,我國四家大型銀行(工、農(nóng)、中、建)總資產(chǎn)、凈利潤、存貸款情況如表3: </p><p> 從以上數(shù)據(jù)可知,我國銀行業(yè)集中度還比較高,幾大國有銀行擁有大部分金融資源。根據(jù)SCP理論,在一個高度壟斷的市場,廠商往往會進行壟斷定價,并控制供應(yīng)量,最終造成社會總福利的損失。對于中小企業(yè)融資市場來說,銀行的壟斷性更為明
23、顯,銀行掌握著信貸配給和借貸利率的話語權(quán)。同時,銀行依靠特殊的制度壟斷吸納海量存款與發(fā)放貸款,并獲得高額的存貸息差收入,因而作為純粹的市場壟斷者,也缺乏開拓市場與為中小企業(yè)服務(wù)的動力。 </p><p> ?。ǘ┤谫Y成本高的原因 </p><p> 1.體制因素導(dǎo)致中小企業(yè)融資交易費用高。在我國,銀行是資金最主要的供給者。按照銀行信貸模式,中小企業(yè)申請貸款,要經(jīng)過提出申請、開展調(diào)查、有
24、關(guān)資料上報,到初審、復(fù)審、最后審批等諸多程序,其間需要支行、分行多個部門的層層審批。針對不動產(chǎn)與動產(chǎn)抵押、有關(guān)權(quán)利質(zhì)押的貸款,相關(guān)物權(quán)的抵押登記分散在十幾個部門中進行。其中,動產(chǎn)抵押登記部門最為混亂。體制因素導(dǎo)致的“辦事效率低”,人為地提高了中小融資的交易費用。 </p><p> 2.高額的擔(dān)保費。在我國,擔(dān)保行業(yè)是一個與中小企業(yè)融資狀況緊密聯(lián)系的行業(yè)。擔(dān)保公司在解決中小企業(yè)融資難問題發(fā)揮了積極的作用。但由于
25、對擔(dān)保公司和行業(yè)缺乏規(guī)范管理,特別是沒有明確具體收費標(biāo)準(zhǔn)。從2011年以來,由于信貸緊縮,擔(dān)保公司擔(dān)保費用普遍上漲,漲幅達(dá)到40%—50%。與此同時,在實際操作中擔(dān)保公司往往要求貸款客戶交納一定的保證金,更有部分擔(dān)保公司不以融資擔(dān)保為主業(yè),而是以自有資金從事高利貸業(yè)務(wù)。這些都加大了中小企業(yè)融資難度與成本。 </p><p> ?。ㄈ┟耖g借貸活躍的原因 </p><p> 在我國中小企業(yè)
26、的發(fā)展歷程中,民間借貸一直發(fā)揮著重要作用。究其原因,不僅由于金融抑制導(dǎo)致正規(guī)資金供給不足,更重要的是因為民間借貸內(nèi)生于中小企業(yè),民間借貸中的民間資本與中小企業(yè)具有很強的共生性,一些資金的擁有者本身就是中小企業(yè)業(yè)主。 </p><p> 民間借貸,一般基于一定的地緣、血緣和業(yè)緣關(guān)系而成立,它以“緣約”文化中的信用作為基礎(chǔ)。這種“緣約”文化和共生性使資金提供方能夠最大限度地了解中小企業(yè)的各方面信息,從而較大程度地避
27、免由于信息不對稱而發(fā)生事前的逆向選擇和事后的道德風(fēng)險行為。同時,相比正規(guī)金融,民間借貸具有交易成本低、交易方式靈活、速度快等優(yōu)勢。民間金融的這些獨特優(yōu)勢,符合中小企業(yè)融資“小、頻、急”的特點,提高了中小企業(yè)的融資效率,是其能夠在中小企業(yè)融資中發(fā)揮重要作用的原因。 </p><p><b> 五、結(jié)束語 </b></p><p> 中小企業(yè)融資難本質(zhì)上是中小企業(yè)融資
28、市場缺失,或市場機制不健全導(dǎo)致的市場失靈現(xiàn)象。溫家寶總理在2013年政府工作報告中提出,要引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等的金融支持。針對當(dāng)前我國中小企業(yè)上述融資特點,筆者認(rèn)為可以從以下方面人手:1.打破壟斷,培育市場發(fā)揮配置資源作用。通過深化金融體制改革,建立健全各類中小企業(yè)融資市場,形成多層次、多元化的資金供給體系。2。創(chuàng)新中小企業(yè)融資模式,降低融資成本。我國中小企業(yè)數(shù)量多、類型多,從而在資金需求上也呈現(xiàn)不同的運行規(guī)律。
29、金融機構(gòu)要創(chuàng)造出有生命力的、針對性強的融資模式。近年來出現(xiàn)的中小企業(yè)集合債權(quán)信托、區(qū)域集優(yōu)票據(jù)等融資模式都是很好的嘗試。3.合理引導(dǎo)民間資本更好服務(wù)中小企業(yè)。鼓勵民間資本發(fā)起或參與設(shè)立中小金融機構(gòu)、私募股權(quán)與風(fēng)險投資基金、金融租賃,促進民間資本與產(chǎn)業(yè)資本、科技創(chuàng)新對接。4.加強產(chǎn)權(quán)的保護。一個對放貸人權(quán)利的有效法律保護,會進一步促進我國中小企業(yè)融資市場的各類金融資源的供給。以上內(nèi)容有待以后更進一步地研究。 </p><
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