上半年a股全景圖

1、<p><b>　　上半年A股全景圖</b></p><p>　　上半年A股演繹了從“慢牛”到“瘋?！保俚健翱煨堋钡臉窐O生悲走勢。對投資人來說，機(jī)會遍地皆是，教訓(xùn)也極為深刻。如果能認(rèn)真盤點(diǎn)和反思上半年的得與失，對于今后無疑是一筆重要財富 </p><p>　　雖有收尾前的倒V速滑，上半年整體而言，滬指仍上漲32.23%，與全球其他14大重要指數(shù)相比，滬指漲

2、幅仍在國際市場上領(lǐng)跑 </p><p>　　上半年計算機(jī)行業(yè)一馬當(dāng)先，成為漲幅最高的行業(yè)，其半年漲幅高達(dá)116%。相反，去年獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的券商行業(yè)則偃旗息鼓，半年漲幅僅有1.8%，成為表現(xiàn)最差的行業(yè)。這說明，市場自有獨(dú)特的自身規(guī)律――漲多了要調(diào)整，久盤底會爆發(fā)。投資人首先要讀懂市場語言，才能成為超越大眾的贏家 </p><p>　　上半年有899只股票股價翻倍，占總數(shù)的三成。其中，551只股票

3、的流通股本低于5億股，占總數(shù)逾七成 </p><p>　　《投資者報》研究員 姜雪 </p><p>　　A冰火交融，樂極生悲。這成為上半年A股市場的奇特寫照。 </p><p>　　2015年上半年股市已收官，回顧這半年光景，A股市場演繹出從“慢牛”到“瘋?！?，又從“瘋?！钡健翱煨堋钡哪嬉u。急速變化的行情令身處其間的投資者經(jīng)歷了一輪過山車般的摧殘。 </p

4、><p>　　縱觀整個上半年，滬指曾一度迭創(chuàng)新高，最高上漲至5178點(diǎn)，創(chuàng)下了2007年牛市后的反彈高點(diǎn)，截至6月30日收盤，滬指報4277.22點(diǎn)，半年上漲32.23%，深成指上漲30.17%，創(chuàng)業(yè)板更是上漲94.23%。與全球14大重要指數(shù)對比，滬指漲幅仍在國際市場上領(lǐng)跑。 </p><p>　　不管未來如何變化，A股的上半年都值得記載。在上半年急速變化的市場中，哪些行業(yè)帶領(lǐng)大盤攻城拔寨？

5、它們的演變有何邏輯？兩市又涌現(xiàn)出哪些大牛股？這些牛股又有何特征？《投資者報》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”政策暖風(fēng)的影響，今年上半年計算機(jī)行業(yè)可謂風(fēng)光無限，成為市場最熱門的行業(yè)。即使經(jīng)歷上半年結(jié)束前的大幅回調(diào)，兩市依然有近900只股票翻倍。而從牛股特征來看，中小盤低價股則是孕育牛股的溫床。 </p><p>　　不得不提的當(dāng)然也有始于6月下旬的股災(zāi)。在6月底，監(jiān)管層出臺了一系列重磅利好政策救市，央行

6、推出史上罕見的降準(zhǔn)降息政策、養(yǎng)老保險即將入市、交易所下調(diào)交易費(fèi)，最新消息顯示，證監(jiān)會甚至在7月1日大跌后連夜發(fā)文，對此前嚴(yán)查的配資和兩融開出綠燈。此前，甚至還有13位私募大佬被基金協(xié)會組織起來集體唱多。 </p><p>　　從監(jiān)管層如臨大敵的緊張程度判斷，部分市場人士已經(jīng)把6月以來的股災(zāi)看成一場沒有硝煙的金融戰(zhàn)爭。這意味著，相比于上半年大牛市的波瀾壯闊，下半年的A股市場已注定必然會大幅震蕩。 </p>

7、;<p>　　滬指上演罕見倒V形行情 </p><p>　　2015年上半年的A股市場走出了七八年罕見的亢奮行情，但最終以倒V形收場。 </p><p>　　6月15日股災(zāi)之前的A股市場，投資者迎來多年不遇的“瘋?！弊邉?，以創(chuàng)業(yè)板和中小板為主的中小盤股陷入集體狂歡，很多投資者喜笑顏開。“瘋?！笔袌鲈欢茸屓睡偪瘢癯垂傻默F(xiàn)象時隔多年再次出現(xiàn)。 </p><

8、;p>　　1月5日～6月12日期間，滬指從年前的3234點(diǎn)起步，在經(jīng)歷了一個多月的震蕩盤整后，開始快速拉升，至6月12日，滬指最高攀升至5178點(diǎn)，創(chuàng)下了自2007年牛市之后市場反彈新高，期間滬指漲幅達(dá)到59.7%。與此同時，創(chuàng)業(yè)板則更為瘋狂，漲幅高達(dá)165%。 </p><p>　　轉(zhuǎn)折發(fā)生在6月中旬之后，投資者遭遇了如疾風(fēng)暴雨般的大跌，僅僅10個交易日，滬指就大跌上千點(diǎn)，跌幅高達(dá)21%，走出了一個從技術(shù)

9、層面而言的“快熊”。在這輪大調(diào)整中，滬指不僅經(jīng)歷了單周暴跌13%的洗禮，還遭遇了單日大跌7.4%、逾2000只股票跌停的慘烈場面。與此同時，市場人氣也幾乎降至冰點(diǎn)。 </p><p>　　不過，就上半年而言，滬指仍上漲32.23%，與全球其他14大重要指數(shù)相比，滬指漲幅仍在國際市場上領(lǐng)跑。其中，一個明顯的對比是，在剛剛過去的上半年，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)一直橫盤震蕩，半年內(nèi)下跌1.14%。 </p>&

10、lt;p>　　伴隨著6月下旬以來股指的深跌，管理層開始出臺一系列救市措施，市場重磅利好接踵而至：央行自6月28日起降息0.25%并定向降準(zhǔn);養(yǎng)老金投資辦法征求意見，后期萬億資金有望入市;8月1日起A股交易費(fèi)率降低三成;證監(jiān)會公布兩融管理辦法：券商可自主決定強(qiáng)平線，7月1日起開始實行。 </p><p>　　此外，還有媒體報道稱保險公司近期認(rèn)購百億規(guī)?；?中央?yún)R金申購百億元ETF托市等。 </p>

11、;<p>　　更為罕見的是，6月30日，中國基金業(yè)協(xié)會還組織了13家私募大佬集體唱多市場，連之前很少公開發(fā)表市場言論的前“公募一哥”王亞偉都站出來發(fā)聲：“經(jīng)過近期市場較大幅度的下跌后，藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長股的投資價值進(jìn)一步凸顯。千合資本認(rèn)為，現(xiàn)在是進(jìn)行價值投資的黃金時期，買入并持有優(yōu)質(zhì)的價值股和成長股是當(dāng)下的理性選擇?！?</p><p>　　中金公司在對下半年的展望中稱：“綜合考慮中國基本面、流動性、

12、散戶投資者為主等結(jié)構(gòu)性特征，并對比A股自身在2005～2007年、2009 年、臺灣及日本1990年代末期、美國2000年左右納斯達(dá)克等階段的牛市，我們認(rèn)為盡管下半年市場的波動相比上半年將放大，但市場整體上漲邏輯并未動搖?！?</p><p>　　然而監(jiān)管層出臺的一系列利好和主流機(jī)構(gòu)的唱多并未讓市場企穩(wěn)，近期市場的暴漲暴跌令投資者看不清方向，相比上半年波瀾壯闊的大牛市，下半年的資本市場可謂撲朔迷離。 </p

13、><p>　　“互聯(lián)網(wǎng)+”成牛市風(fēng)口 </p><p>　　從行業(yè)來看，上半年的資本市場較去年發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換，去年下半年，以金融板塊為主的藍(lán)籌股帶動大盤沖上3000點(diǎn)，成為市場上漲的主力軍。而今年以來，市場上最炙手可熱的詞匯非“互聯(lián)網(wǎng)+”莫屬，處于“互聯(lián)網(wǎng)+”中心的計算機(jī)行業(yè)更是一飛沖天。 </p><p>　　《投資者報》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在申萬28個一級行業(yè)中，上

14、半年計算機(jī)行業(yè)一馬當(dāng)先，成為漲幅最高的行業(yè)，其半年漲幅高達(dá)116%，此外，輕工制造、紡織服裝、傳媒等板塊也居于漲幅前列，其漲幅均在80%以上。尤其在今年6月15日股市深幅調(diào)整之前，計算機(jī)行業(yè)漲幅居然達(dá)到200%。 　　去年獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的非銀金融行業(yè)則偃旗息鼓，半年漲幅僅有1.8%，成為表現(xiàn)最差的行業(yè)。此外，銀行、采掘等行業(yè)也表現(xiàn)不佳，漲幅分別為9%和16.8%。 </p><p>　　“互聯(lián)網(wǎng)+”概念受到熱捧，與政

15、策推動不無關(guān)系。在今年3月份的“兩會”上，國務(wù)院政府工作報告提出，“制定‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動計劃，推動移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拓展國際市場。” </p><p>　　據(jù)悉，“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略是全國人大代表、騰訊董事會主席兼CEO馬化騰今年向人大提出的四個建議之一。按照馬化騰的解釋，“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略就是利用互聯(lián)網(wǎng)的平臺，利用信息通信

16、技術(shù)，把互聯(lián)網(wǎng)和包括傳統(tǒng)行業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)結(jié)合起來，在新的領(lǐng)域創(chuàng)造一種新的生態(tài)。 </p><p>　　今年“互聯(lián)網(wǎng)+”在二級市場上的表現(xiàn)可謂一騎絕塵，其升勢一直持續(xù)至6月后半月股指調(diào)整前。 </p><p>　　此外，國家層面推動的“一帶一路”概念股也備受市場熱捧，由于有政府背書，一些大盤股也開始大象起舞，典型的案例就是合并之前的中國南車和中國北車。 </p><p&

17、gt;　　900只牛股PK41只熊股 </p><p>　　多年難遇的牛市重回A股市場，個股表現(xiàn)也毫不遜色。 </p><p>　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年有899只股票股價翻倍，占總數(shù)的三成。其中新股和次新股（最近一年內(nèi)上市的股票）有164只，非次新股有735只。 </p><p>　　在非次新股中，今年漲幅居于前十位的個股依次包括：龍生股份、沙鋼股份、江蘇三

18、友、如意集團(tuán)、恒順眾?N、游久游戲、光環(huán)新網(wǎng)、大華農(nóng)、萊茵置業(yè)、得潤電子。其漲幅均在4倍以上。 </p><p>　　非次新股表現(xiàn)最佳的當(dāng)屬龍生股份，該股今年漲幅達(dá)到980.7%，接近10倍。其股價則從7元多上漲到70元以上，在高峰時，該股股價甚至沖上了120元。 </p><p>　　推動龍生股份牛股沖天的因素來自于一則定增方案。2015年3月26日，龍生股份發(fā)布定增預(yù)案公布稱，公司擬以

19、7.15元/股發(fā)行10.07億股，募集72億元，這筆巨額融資將全部投向超材料智能結(jié)構(gòu)及裝備項目。龍生股份由此進(jìn)軍可穿戴智能設(shè)備等新興產(chǎn)業(yè)的藍(lán)海。在此之前，這家公司是一家汽車座椅金屬零部件制造商。 </p><p>　　當(dāng)然這只是概念先行，龍生股份的業(yè)績并未見起色，其預(yù)計今年上半年凈利潤約1948萬元～2380萬元，增長-10.00%～10.00%。業(yè)績對股價支撐不足，導(dǎo)致其當(dāng)前的市盈率高達(dá)560倍。 </p

20、><p>　　與龍生股份類似，今年的十大牛股之一――江蘇三友也是從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的典型案例。 </p><p>　　今年3月25日，服裝加工制造商江蘇三友發(fā)布重組預(yù)案，擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份等一系列交易，轉(zhuǎn)變?yōu)榻】刁w檢服務(wù)企業(yè)。通過資本運(yùn)作，美年大健康產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司將實現(xiàn)借殼上市。其股價由此從8元多上漲到60元左右，其6月30日市盈率已達(dá)300多倍。 </p>

21、<p>　　在次新股中，今年漲幅居于前十位的依次為：暴風(fēng)科技、中文在線、樂凱新材、創(chuàng)業(yè)軟件、派思股份、萬達(dá)院線、易尚展示、博世科、火炬電子和永藝股份。這些股票的漲幅多在6倍以上。 </p><p>　　借助“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，與其沾邊的新股股價都一飛沖天。尤其是被稱為兩市第一妖股的暴風(fēng)科技，上半年漲幅高達(dá)28.9倍。 </p><p>　　與上述一飛沖天的股票相比，在今年的大牛

22、市中依然不乏熊股。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年有41只股票下跌，其跌幅在0.1%～40%之間。 </p><p>　　跌幅居于前十位的熊股依次為：威華股份、中信證券、晉億實業(yè)、申萬宏源、長江證券、方正證券、華澤鈷鎳、五礦稀土、晉西車軸和*ST博元。 </p><p>　　不難看出，上半年的十大熊股主要來自證券和有色金屬行業(yè)。 </p><p>　　從41只熊股的行業(yè)

23、分布也可看出，其中17只屬于證券保險行業(yè)，占比41%。該板塊在去年下半年曾獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，尤其是券商板塊，曾一度出現(xiàn)集體漲停潮。然而，今年以來，市場風(fēng)格切換，盡管券商2014年凈利潤動輒翻番，但其股價表現(xiàn)卻令人大跌眼鏡。券商龍頭中信證券上半年大跌20.6%，在整個A股市場上居于倒數(shù)第二。 </p><p>　　兩市第一熊股當(dāng)屬威華股份，其上半年跌幅達(dá)39%。重組失敗是該股下跌的主要推動因素。今年1月21日晚，威華股份宣

24、布，其與贛州稀土集團(tuán)有限公司的重組方案，未能獲得證監(jiān)會并購重組委審核通過。該股復(fù)牌后連續(xù)三天一字跌停。此后股價雖曾震蕩反復(fù)，但6月后半月又猛烈下跌，最終淪為上半年第一熊股。 </p><p>　　中小盤低價股更易勝出 </p><p>　　從威華股份的實例可以看出，無論市場多么強(qiáng)勢，總有投資者可能被套。如何抓住牛股避免被套？《投資者報》為此從流通股本、年初股價總結(jié)了上半年牛股的主要特征。需

25、要說明的是，我們統(tǒng)計的牛股樣本為上半年漲幅翻倍的非次新股，共計735只。 </p><p>　　從流通股本來看，上半年翻倍的牛股中，有551只股票的流通股本低于5億股，占總數(shù)的3/4;流通股本在5億股～10億股之間的有120只，占比16%;剩下的約9%的牛股，其流通股本在10億股以上。 </p><p>　　從上漲初期的股價（去年年底不復(fù)權(quán)的收盤價）來看，年初股價在20元以下的牛股有近60

26、0只，占總數(shù)的81%。僅眾信旅游、長亮科技、全通教育等幾只股票屬于特例，在去年底的股價在60元以上。 </p><p>　　由此可見，中小盤的中低價股依然占據(jù)了今年牛市牛股的絕對份額。當(dāng)然，從行業(yè)來看，如果在選取上述股票的同時，還能踏準(zhǔn)今年“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，則抓住牛股的概率就更大了。 </p><p>　　其實，如果你認(rèn)真做功課，就會發(fā)現(xiàn)上述牛股的特征不是偶然的，它確實有規(guī)律可循。之前，

27、從對過去牛股特征的統(tǒng)計中，《投資者報》已經(jīng)發(fā)現(xiàn)上述規(guī)律。在2014年底的封面文章《超級大牛股秘密》中，《投資者報》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在最近三輪牛市中，漲幅居前10%的大牛股，有99%的股票在上漲初期流通股本低于10億股。其中，上漲初期流通股本低于5億股的股票占比96%。從股價來看，大牛股在起漲階段的股價大部分都低于10元――這個價格低于今年上半年大牛股的啟動價格，這與過去三年市場處于弱勢之中有關(guān)。不管如何，股價在10～20元一帶、中小股本的股票