有色金屬定價(jià)機(jī)理探究.pdf

1、2003年以來有色金屬經(jīng)歷了一場(chǎng)波瀾壯闊的牛市，有色金屬期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)及其相關(guān)聯(lián)的商品指數(shù)期貨和礦業(yè)公司股票市場(chǎng)正在受到越來越多投資者的關(guān)注。而對(duì)這些市場(chǎng)的成功投資立足點(diǎn)就在于能夠科學(xué)地判斷有色金屬價(jià)格變化的趨勢(shì)，而判斷價(jià)格變化的基礎(chǔ)則是明確其內(nèi)在的定價(jià)機(jī)理。 在總體回顧了有色金屬的歷史價(jià)格走勢(shì)后，本文認(rèn)為有色金屬同時(shí)具有商品屬性和金融屬性。有色金屬首先是一種商品，供求關(guān)系是其價(jià)格的核心決定因素，因此詳細(xì)地分析了有色金屬的基本面

2、，并由此解釋其價(jià)格變化；同時(shí)有色金屬作為一種投資品，又受到眾多其它因素的影響，包括許多宏觀金融變量，本文一一分析了投機(jī)活動(dòng)、流動(dòng)性、通貨膨脹、利率、匯率和商品指數(shù)和有色金屬價(jià)格的聯(lián)系。 在定性地分析了影響有色金屬價(jià)格的因素后，本文試圖建立一個(gè)模型框架，定量地解釋其價(jià)格變化。這個(gè)框架包括需求和供給的預(yù)測(cè)，代表了基本面因素；也引入了商品指數(shù)對(duì)于有色金屬價(jià)格的影響，代表了宏觀金融變量因素。以歷史數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了模型的效果，在判斷有色金屬價(jià)格