我國(guó)金融結(jié)構(gòu)對(duì)儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化的影響研究.pdf

1、經(jīng)過(guò)20多年的市場(chǎng)化改革，中國(guó)已初步建立了市場(chǎng)金融模式。金融體系通過(guò)儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率、資本邊際產(chǎn)出和儲(chǔ)蓄率影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化則是金融體系最基本的功能之一，在現(xiàn)今中國(guó)儲(chǔ)蓄率居高不下的環(huán)境中對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有特別意義。 本文根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)理論，從理論上闡述了金融發(fā)展和金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)即信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制。在此基礎(chǔ)之上，本文討論了金融結(jié)構(gòu)在儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化過(guò)程中的動(dòng)態(tài)互補(bǔ)的作用。然后，通過(guò)對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的

2、作用機(jī)制的實(shí)證研究，進(jìn)一步研究了金融市場(chǎng)化進(jìn)程中下，金融結(jié)構(gòu)對(duì)儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化的質(zhì)和量?jī)煞矫娴挠绊憽?本文首先應(yīng)用多元線性回歸方法，進(jìn)行分段實(shí)證研究，驗(yàn)證了金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制，在此基礎(chǔ)之上，文章闡明了儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的特別意義。 接著本文對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)化進(jìn)行了度量研究。金融市場(chǎng)化的含義是一個(gè)國(guó)家的金融部門運(yùn)行從主要由政府管制轉(zhuǎn)變?yōu)橛墒袌?chǎng)力量決定的過(guò)程。本文引入主成分分析法，用9個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量了1978

3、-2004中國(guó)金融市場(chǎng)化的進(jìn)程。 最后，本文討論了灰色絕對(duì)關(guān)聯(lián)度的缺陷，針對(duì)缺陷增加了無(wú)量綱化處理；增加了符號(hào)函數(shù)；引入了歐幾里德貼近度給出了一種新的歐幾里德灰關(guān)聯(lián)度計(jì)算公式，并在儲(chǔ)蓄一投資轉(zhuǎn)化研究中進(jìn)行了實(shí)際應(yīng)用。結(jié)果表明該方法具有較強(qiáng)的說(shuō)明能力。 灰色關(guān)聯(lián)度方法的實(shí)證結(jié)論表明，在中長(zhǎng)期，對(duì)于我國(guó)儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化過(guò)程，從金融中介和金融市場(chǎng)本身來(lái)看，金融中介的地位高于金融市場(chǎng)，金融中介仍然在儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的過(guò)程中占主體地位，

4、雖然資本市場(chǎng)已呈現(xiàn)出向上發(fā)展的態(tài)勢(shì)是金融中介的有力補(bǔ)充，但金融市場(chǎng)對(duì)于提高儲(chǔ)蓄——投資轉(zhuǎn)化率現(xiàn)階段作用不大；與此同時(shí)，在資本邊際產(chǎn)出率上，金融市場(chǎng)的效率優(yōu)于金融中介；從二者形成的結(jié)構(gòu)來(lái)看，金融結(jié)構(gòu)并不重要，重要的是二者互補(bǔ)時(shí)金融系統(tǒng)所提供的服務(wù)。 文章以此提出建議，認(rèn)為作為宏觀管理，應(yīng)在加大銀行部門發(fā)展的基礎(chǔ)上大力發(fā)展資本市場(chǎng)，并從法律政策，政府監(jiān)管等方面進(jìn)行完善，給金融中介和金融市場(chǎng)充分發(fā)揮其功能建立良好的外部環(huán)境，建立適合中