中國(guó)高外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策.pdf

1、在全球化的旗幟下，國(guó)際資本幾乎滲透全球的每一個(gè)角落。信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展、創(chuàng)新性金融產(chǎn)品與金融組織的出現(xiàn)，以及各國(guó)的金融開(kāi)放都進(jìn)一步降低了國(guó)際資本流動(dòng)的交易成本，加快了國(guó)際資本的流動(dòng)速度，加大了國(guó)際資本對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)、尤其是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的沖擊力度。1944年布雷頓森林體系建立后，美國(guó)憑借美元的特殊地位，在全球范圍內(nèi)縱橫捭闔，雖然歷經(jīng)多次沖擊，但其霸主地位至今依然牢固。美國(guó)之所以長(zhǎng)期實(shí)行“雙赤字”政策，保持低儲(chǔ)蓄率和高消費(fèi)而無(wú)債務(wù)危機(jī)之

2、虞，其原因就在于美國(guó)憑借金融霸主地位和美元的全球貨幣地位來(lái)攫取國(guó)際鑄幣稅，慷慨地消費(fèi)其他國(guó)家提供的廉價(jià)商品，低成本地使用其他國(guó)家提供的資本，以此作為彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差的穩(wěn)定來(lái)源。一方面，這相當(dāng)于免費(fèi)地為美國(guó)的高消費(fèi)和低儲(chǔ)蓄提供融資，使全球的福利流向美國(guó)；另一方面，由美元的全球貨幣地位所決定，經(jīng)常項(xiàng)目的逆差導(dǎo)致巨額的美元外流，形成其他國(guó)家美元儲(chǔ)備的不斷累積。 中國(guó)高速增長(zhǎng)的巨額外匯儲(chǔ)備也正是這種國(guó)際金融格局的縮影和必然結(jié)果。在美元本