版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
1、本文選取上海A股指數(shù)與B股指數(shù),深圳A股指數(shù)與B股指數(shù)、香港恒生指數(shù),臺灣加權(quán)指數(shù)以及美國S&P500指數(shù)從2001年1月4日到2005年3月31日的日收盤價,利用協(xié)整理論分析國內(nèi)股市間以及國內(nèi)股市與美國股市間是否存在長期均衡的趨勢,此外進(jìn)一步以脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解來分析各個股市受外生變量沖擊影響時,對指數(shù)間所造成的沖擊影響以及連動關(guān)系有無產(chǎn)生變化。經(jīng)由實(shí)證分析得到以下結(jié)果: 1、各股市股價指數(shù)都無法拒絕存在單根的零假設(shè),表示
2、原始股價序列為非平穩(wěn)序列,各股市股價指數(shù)走勢呈現(xiàn)隨機(jī)漫步的情況。 2、以Johansen極大似然法來檢驗(yàn)兩兩股市間,四地股市間以及中美股市間的協(xié)整關(guān)系,結(jié)果表明只有上海股票市場與深圳股票市場,香港股票市場與美國股票市場以及四地股票市場間存在協(xié)整關(guān)系,他們之間有長期均衡的趨勢,上述任一組合形成的投資組合,將無法達(dá)到分散風(fēng)險的目的。對中美股市進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),結(jié)果顯示他們之間并不存在長期的均衡關(guān)系,這與張福等在2004年對中美股市協(xié)整關(guān)
3、系分析的結(jié)論相反。 3、誤差修正模型結(jié)果指出上海A股,深圳B股、恒生指數(shù)和加權(quán)指數(shù)在短期偏離均衡時,仍可經(jīng)由誤差修正項(xiàng)的調(diào)整而回到長期均衡關(guān)系,并且恒生指數(shù)的調(diào)整速度是最快的正向調(diào)整。同時也說明了上海A股與B股,香港恒生指數(shù)與加權(quán)指數(shù)間存在雙向的影響,這與因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果一致。 4、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析結(jié)果顯示各地股市在面對來自自身股市一個單位標(biāo)準(zhǔn)差干擾項(xiàng)的反應(yīng)程度上均最為激烈,各地股市于反應(yīng)期間內(nèi)屬于正向持續(xù)的反應(yīng)形態(tài),
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 內(nèi)地和香港股市協(xié)整關(guān)系的實(shí)證研究.pdf
- 兩岸關(guān)系撥云見日
- 淺談兩岸關(guān)系
- 兩岸與日本投資對兩岸投資關(guān)系的影響研究.pdf
- 兩岸間出口貿(mào)易增長的源泉分析.pdf
- 從兩岸經(jīng)貿(mào)文化論壇看兩岸關(guān)系和平發(fā)展.pdf
- 兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系與經(jīng)貿(mào)政策分析.pdf
- 兩岸政治與經(jīng)濟(jì)的互動關(guān)系分析.pdf
- 揚(yáng)帆米蘭夢 裳舞兩岸間
- 兩岸貿(mào)易對兩岸工資差距的影響研究.pdf
- 兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展探究.pdf
- 兩岸關(guān)系幻燈片
- 兩岸關(guān)系和平發(fā)展新思維的理論分析
- 基于DEA的產(chǎn)險公司效率比較研究——兩岸的實(shí)證分析.pdf
- 海峽兩岸產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的實(shí)證研究.pdf
- 海峽兩岸間商事爭議的仲裁解決
- 兩岸關(guān)系和平發(fā)展大有前途
- 《毛概兩岸關(guān)系》ppt課件
- 兩岸關(guān)系中的船王董浩云
- 兩岸直航的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析.pdf
評論
0/150
提交評論