企業(yè)并購的產(chǎn)權(quán)與制度分析：理論及我國現(xiàn)實考察.pdf

1、企業(yè)并購是企業(yè)外部擴張的一種重要形式。通過并購實現(xiàn)企業(yè)擴張能夠節(jié)約交易成本和市場進入成本，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)和戰(zhàn)略性市場的目標。從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學的角度來說，完備的市場意義上的企業(yè)并購就是兩個或兩個以上的作為市場參與者的產(chǎn)權(quán)主體在保障財產(chǎn)權(quán)利的基礎(chǔ)上進行的自愿有償?shù)漠a(chǎn)權(quán)交易。而產(chǎn)權(quán)交易的前提是產(chǎn)權(quán)的清晰界定，所以，作為產(chǎn)權(quán)交易的一種重要方式，企業(yè)并購的前提也必然是產(chǎn)權(quán)的清晰界定。另外，企業(yè)制度、市場制度安排及政府管制制度等等這些不同層面的制度安

2、排都對企業(yè)并購活動的順利進行產(chǎn)生重要影響。 改革開放以來，我國企業(yè)并購雖然已經(jīng)取得了很大的進步，但還是存在各種不足和問題。阻礙我國國有企業(yè)并購活動有效開展的主要是產(chǎn)權(quán)方面的障礙問題，而解決這個問題的關(guān)鍵就是：一方面我們要不斷完善國有資產(chǎn)的經(jīng)營管理體制，加強國有產(chǎn)權(quán)運營過程中的監(jiān)督力度；另一方面建立完善企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)制度，明確國有產(chǎn)權(quán)實現(xiàn)過程中各權(quán)利主體的權(quán)、責、利關(guān)系問題。 另外，我國的資本市場發(fā)展歷史較短，存在不少深層次

3、的問題，在很大程度上阻礙了我國企業(yè)并購的順利開展。我國投資銀行及其他中介機構(gòu)的發(fā)展不充分和功能單一也束縛了我國企業(yè)并購的發(fā)展。只有健全規(guī)范我國資本市場和市場中介機構(gòu)的運行，才能進一步優(yōu)化企業(yè)并購的市場環(huán)境。 最后，根據(jù)威廉姆森福利權(quán)衡模型可知，企業(yè)并購對于資源配置的影響是雙重的，形成規(guī)模經(jīng)濟的同時也形成了潛在的市場勢力，造成了一定程度上的壟斷，從而損害社會福利。這就要求我們制定完善適應(yīng)我國現(xiàn)階段國情的并具有權(quán)威性的反壟斷法及其他