企業(yè)并購(gòu)分析及對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的建議

1、企業(yè)并購(gòu)分析及對(duì)我凰企業(yè)并購(gòu)的建議企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)之間的合并、兼并和收購(gòu)。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家中，企業(yè)越來越依靠兼并收購(gòu)這一手段拓展經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和資本的集中，達(dá)到企業(yè)的外部增長(zhǎng)目標(biāo)。一、企業(yè)并購(gòu)的理論分析諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者，美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治J斯蒂格勒曾說過：“縱觀美國(guó)著名大企業(yè)，幾乎沒有那一家不是以某種方式，在某種程度上應(yīng)用了兼并、收購(gòu)而發(fā)展起來的。企業(yè)資產(chǎn)并購(gòu)既然如此廣泛地使用，那么它必然存在著內(nèi)在的優(yōu)越性。”企業(yè)并購(gòu)是指

2、企業(yè)合并、兼并、收購(gòu)。進(jìn)入本世紀(jì)80年代，企業(yè)兼并收購(gòu)在更廣泛的意義上存在于西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，113的企業(yè)兼并收購(gòu)方式正在為新崛起的兼并收購(gòu)方式所取代，標(biāo)購(gòu)、組建合資企業(yè)、轉(zhuǎn)移公司股本和企業(yè)分立、重組公司、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)13漸成為企業(yè)兼并收購(gòu)的主要方式。企業(yè)并購(gòu)的原因：l、公司協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模經(jīng)濟(jì)論。企業(yè)并購(gòu)的直接后果是經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)效益，即“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”。2、人力資源論。企業(yè)兼并的目的在于獲得本企業(yè)所不具備的人力資

3、本資源，以優(yōu)化人力資源的配置。3、市場(chǎng)壟斷論。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總是處于一個(gè)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境之中，企業(yè)并購(gòu)可以更好地控制經(jīng)營(yíng)環(huán)境，提高市場(chǎng)占有率，增加長(zhǎng)期獲利的機(jī)會(huì)；企業(yè)并購(gòu)可以提高行業(yè)集中程度，一方面減少競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量，使行業(yè)相對(duì)集中，增大進(jìn)入壁壘，另一方面當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)寡頭壟斷時(shí)，企業(yè)可憑借壟斷地位獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額利潤(rùn)，從而使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不易受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定。二、企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略文／蔡叢光何燕企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略的提出是企業(yè)行為，

4、其功利目的非常明確，或者是擴(kuò)大規(guī)模、或者是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，或者是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或者是尋找新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，此行為的核心問題是從相關(guān)甚至不相關(guān)的市場(chǎng)上得到企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，要達(dá)到此目的，必須有一個(gè)正確的決策，這項(xiàng)決策思路是否清晰，應(yīng)考慮以下兩個(gè)因素：l、并購(gòu)決策要與本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相一致。如果企業(yè)并購(gòu)行為與本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不一致，會(huì)出現(xiàn)被被并購(gòu)企業(yè)拖跨的局面，最終事與愿違。2、并購(gòu)目的是否明確。為了使企業(yè)并購(gòu)達(dá)到預(yù)期效果，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須明確并購(gòu)目的，即

5、并購(gòu)看重的是資產(chǎn)，是新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，還是企業(yè)長(zhǎng)期利益。只有明確其目的，才能制定出相應(yīng)的并購(gòu)治理方案，并采取相應(yīng)的運(yùn)作方法。并購(gòu)計(jì)劃與可行性分析企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，只有在周密、完整、詳實(shí)可行的計(jì)劃下進(jìn)行才能確保其成功。因而，必須對(duì)自身及目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳盡的分析。1、對(duì)企業(yè)自身的分析。企業(yè)要想成功地進(jìn)行收購(gòu)和兼并，必須分析自身的優(yōu)缺點(diǎn)，取人之長(zhǎng)，補(bǔ)己之短，達(dá)到購(gòu)并的目的。企業(yè)自身分析內(nèi)容包括：企業(yè)所擁有的資源，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，尤其是財(cái)

6、務(wù)狀況，企業(yè)發(fā)展?jié)摿笆袌?chǎng)狀況等。2、對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者分析。孫子日：“知彼知己，百戰(zhàn)不殆?！币〉觅?gòu)并的成功，要了解對(duì)手情況，尤其是在拍賣的方式下，企業(yè)出售是以競(jìng)價(jià)為前提的，不了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手往往會(huì)抬高價(jià)格。3、對(duì)企業(yè)外部環(huán)境分析。企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，其行為要受到外部環(huán)境的影響，如政治、經(jīng)濟(jì)、文化、自然、法律等，因此，企業(yè)在制定并購(gòu)計(jì)劃時(shí)，要認(rèn)真分析外部環(huán)境，利用其有利的一面，使并購(gòu)計(jì)劃切實(shí)可行。三、關(guān)于中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的幾點(diǎn)思考與建議：企業(yè)并購(gòu)實(shí)質(zhì)上

7、是一場(chǎng)企業(yè)結(jié)構(gòu)更新組合的革命，是企業(yè)資本積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要實(shí)現(xiàn)方式。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度的不斷加深，中國(guó)的企業(yè)必須加入到國(guó)際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)體系之中，企業(yè)的并購(gòu)將是大勢(shì)所趨，不可阻擋的。要注意處理好跨國(guó)并購(gòu)和國(guó)內(nèi)并購(gòu)的關(guān)系。中國(guó)企業(yè)盡管近年來有很大發(fā)展，但總體規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力與世界上一些大型的跨國(guó)公司相比仍是非常弱小的。因此，企業(yè)并購(gòu)過程中要特別注意把握好跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)內(nèi)并購(gòu)的關(guān)系。從現(xiàn)實(shí)看，更多的企業(yè)應(yīng)立足于國(guó)內(nèi)，通過調(diào)整不合理的

8、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源的合理配置。只有在條件完全具備時(shí)，再向外拓展進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。企業(yè)并購(gòu)主要是一種市場(chǎng)行為，政府的重要作用在于提供理想的并購(gòu)環(huán)境。企業(yè)兼并本質(zhì)上是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)和重組，并購(gòu)的根本動(dòng)力應(yīng)來源于企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的追求，國(guó)外的企業(yè)并購(gòu)案例已經(jīng)充分說明了這一點(diǎn)。因此，政府不能過分干預(yù)企業(yè)的兼并和重組，特別是在中國(guó)現(xiàn)階段的情況下，為了盡快擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，盡快使一部分國(guó)有企業(yè)擺脫虧損的境地，政府適度介入使一些好的企業(yè)形成

9、規(guī)模更大的企業(yè)集團(tuán)，使一些效益雖較差但有較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)潛力的企業(yè)與較好的企業(yè)并購(gòu)也許是正確的，但從長(zhǎng)期來看，企業(yè)并購(gòu)根本上應(yīng)該是一種市場(chǎng)行為，政府不能過多干預(yù)。中國(guó)也應(yīng)制定適合國(guó)情的企業(yè)并購(gòu)法律，使企業(yè)并購(gòu)有章可循，有法可依。要加強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)中介的建設(shè)，特別是發(fā)揮商業(yè)銀行、投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所在企業(yè)并購(gòu)中不可替代的作用(作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué))集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究200411(總第169期)萬方數(shù)據(jù)l[8illlll~~

10、8跚跚經(jīng)營(yíng)有i道駕翻企業(yè)井購(gòu)分析反對(duì)111企業(yè)井購(gòu)的建議企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)之間的合并、兼并和收購(gòu)。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家中，企業(yè)越來越依靠兼并收購(gòu)這一手段拓展經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和資本的集中，達(dá)到企業(yè)的外部增長(zhǎng)目標(biāo)。一、企業(yè)并購(gòu)的理論分析諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)在得者，美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治.J.斯蒂格勒曾說過:“縱觀美國(guó)著名大企業(yè)，幾乎沒有那一家不是以某種方式，在某種程度上應(yīng)用了兼并、收購(gòu)而發(fā)展起來的。企業(yè)資產(chǎn)并購(gòu)既然如此廣泛地使用，那么它必然存在著內(nèi)

11、在的優(yōu)越性?！捌髽I(yè)并購(gòu)是指企業(yè)合并、兼并、收購(gòu)。進(jìn)入本世紀(jì)80年代，企業(yè)兼并收購(gòu)在更廣泛的意義上存在于西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，舊的企業(yè)兼并收購(gòu)方式正在為新崛起的兼并收購(gòu)方式所取代，析、購(gòu)、組建合資企業(yè)、轉(zhuǎn)移公司股本和企業(yè)分立、重組公司、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)日漸成為企業(yè)兼并收購(gòu)的主要方式。企業(yè)并購(gòu)的原因:1、公司協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模經(jīng)濟(jì)論。企業(yè)并購(gòu)的直接后果是經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)效益，即“規(guī)模經(jīng)濟(jì)“。2、人力資源論。企業(yè)兼并的目的在于獲得

12、本企業(yè)所不具備的人力資本資源，以優(yōu)化人力資源的配置。3、市場(chǎng)壟斷論。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總是處于一個(gè)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境之中，企業(yè)并購(gòu)可以更好地控制經(jīng)營(yíng)環(huán)境，提高市場(chǎng)占有率，增加長(zhǎng)期獲利的機(jī)會(huì)g企業(yè)并購(gòu)可以提高行業(yè)集中程度，一方面減少競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量，使行業(yè)相對(duì)集中，增大進(jìn)入壁壘，另一方面當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)寡頭壟斷時(shí)，企業(yè)可憑借壟斷地位獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額利潤(rùn)，從而使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不易受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)A咱λ匕。二、企業(yè)并嗣戰(zhàn)略文蔡叢光何燕企業(yè)

13、并購(gòu)戰(zhàn)略的提出是企業(yè)行為，其功利目的非常明確，或者是擴(kuò)大規(guī)模、或者是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，或者是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或者是尋找新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，此行為的核心問題是從相關(guān)甚至不相關(guān)的市場(chǎng)上得到企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，要達(dá)到此目的，必須有一個(gè)正確的決策，這項(xiàng)決策思路是否清晰，應(yīng)考慮以下兩個(gè)因素:l、并購(gòu)決策要與本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相一致。如果企業(yè)并購(gòu)行為與本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不一致，會(huì)出現(xiàn)被被并購(gòu)企業(yè)拖跨的局面，最終事與愿違。2、并購(gòu)目的是否明確。為了使企業(yè)并購(gòu)達(dá)到預(yù)期效果，企業(yè)

14、領(lǐng)導(dǎo)者必須明確并購(gòu)目的，即并購(gòu)看重的是資產(chǎn)，是新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，還是企業(yè)長(zhǎng)期利益。只有明確其目的，才能制定出相應(yīng)的并購(gòu)治理方案，并采取相應(yīng)的運(yùn)作方法。并購(gòu)計(jì)劃與可行性分析企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，只有在周密、完整、詳實(shí)可行的計(jì)劃下進(jìn)行才能確保其成功。困而，必須對(duì)自身及目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳盡的分析。l、對(duì)企業(yè)自身的分析。企業(yè)要想成功地進(jìn)行收購(gòu)和兼并，必須分析自身的優(yōu)缺點(diǎn)，取人之長(zhǎng)，補(bǔ)己之短，達(dá)到購(gòu)并的目的。企業(yè)自身分析內(nèi)容包括:企業(yè)所擁有的資源

15、，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，尤其是財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)發(fā)展?jié)摿笆袌?chǎng)狀況等。2、對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者分析。孫子曰知彼知己，百戰(zhàn)不殆?！耙〉觅?gòu)并的成功，要了解對(duì)手情況，尤其是在拍賣的方式下，企業(yè)出售是以競(jìng)價(jià)為前提的，不了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手往往會(huì)抬高價(jià)格。3、對(duì)企業(yè)外部環(huán)境分析。企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，其行為要受到外部環(huán)境的影響，如政治、經(jīng)濟(jì)、文化、自然、拮律等，因此，企業(yè)在制定并購(gòu)計(jì)劃時(shí)，要認(rèn)真分析外部環(huán)境，利用其有利的一面，使并購(gòu)計(jì)劃切實(shí)可行。三、關(guān)于中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的幾點(diǎn)思考

16、與建議:企業(yè)并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)企業(yè)結(jié)構(gòu)更新組合的革命，是企業(yè)資本積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要實(shí)現(xiàn)方式。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度的不斷加深，中國(guó)的企業(yè)必須加入到國(guó)際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)體系之中，企業(yè)的并購(gòu)將是大勢(shì)所趨，不可阻擋的。要注意處理好跨國(guó)并購(gòu)和國(guó)內(nèi)并購(gòu)的關(guān)系。中國(guó)企業(yè)盡管近年來有很大發(fā)展，但總體規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力與世界上一些大型的跨國(guó)公司相比仍是非常弱小的。因此，企業(yè)并購(gòu)過程中要特別垃意把握好跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)內(nèi)并購(gòu)的關(guān)系。從現(xiàn)實(shí)看，更多的企業(yè)應(yīng)立足于

17、國(guó)內(nèi)，通過調(diào)整不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源的合理配置。只有在條件完全具備時(shí)，再向外拓展進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。企業(yè)井購(gòu)主要是一種市場(chǎng)行為，政府的重要作用在于提供理想的并購(gòu)環(huán)境。企業(yè)兼并本質(zhì)上是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)和重組，并購(gòu)的根本動(dòng)力應(yīng)來源于企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的追求，國(guó)外的企業(yè)并購(gòu)案例已經(jīng)充分說明了這一點(diǎn)。因此，政府不能過分干預(yù)企業(yè)的兼并和重組，特別是在中國(guó)現(xiàn)階段的情況下，為了盡快擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，盡快使一部分國(guó)有企業(yè)擺脫虧損的境地，政府適度

18、介入使一些好的企業(yè)形成規(guī)模更大的企業(yè)集團(tuán)，使一些效益雖較差但有較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)潛力的企業(yè)與較好的企業(yè)并購(gòu)也許是正確的，但從長(zhǎng)期來看，企業(yè)并購(gòu)根本上應(yīng)該是種市場(chǎng)行為，政府不能過多干預(yù)。中國(guó)也應(yīng)制定適合國(guó)情的企業(yè)并購(gòu)單律，使企業(yè)并購(gòu)有章可循，有怯可依。要加強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)中介的建設(shè)，特別是發(fā)揮商業(yè)銀行、投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所在企業(yè)并購(gòu)中不可替代的作用作者單位:西南財(cái)經(jīng)大學(xué)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究2004.11(總第169期)企業(yè)并購(gòu)分析

19、及對(duì)我凰企業(yè)并購(gòu)的建議企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)之間的合并、兼并和收購(gòu)。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家中，企業(yè)越來越依靠兼并收購(gòu)這一手段拓展經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和資本的集中，達(dá)到企業(yè)的外部增長(zhǎng)目標(biāo)。一、企業(yè)并購(gòu)的理論分析諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者，美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治J斯蒂格勒曾說過：“縱觀美國(guó)著名大企業(yè)，幾乎沒有那一家不是以某種方式，在某種程度上應(yīng)用了兼并、收購(gòu)而發(fā)展起來的。企業(yè)資產(chǎn)并購(gòu)既然如此廣泛地使用，那么它必然存在著內(nèi)在的優(yōu)越性?！逼髽I(yè)并購(gòu)是指企業(yè)合并、兼

20、并、收購(gòu)。進(jìn)入本世紀(jì)80年代，企業(yè)兼并收購(gòu)在更廣泛的意義上存在于西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，113的企業(yè)兼并收購(gòu)方式正在為新崛起的兼并收購(gòu)方式所取代，標(biāo)購(gòu)、組建合資企業(yè)、轉(zhuǎn)移公司股本和企業(yè)分立、重組公司、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)13漸成為企業(yè)兼并收購(gòu)的主要方式。企業(yè)并購(gòu)的原因：l、公司協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模經(jīng)濟(jì)論。企業(yè)并購(gòu)的直接后果是經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)效益，即“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”。2、人力資源論。企業(yè)兼并的目的在于獲得本企業(yè)所不具備的人力資本資源，以優(yōu)

21、化人力資源的配置。3、市場(chǎng)壟斷論。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總是處于一個(gè)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境之中，企業(yè)并購(gòu)可以更好地控制經(jīng)營(yíng)環(huán)境，提高市場(chǎng)占有率，增加長(zhǎng)期獲利的機(jī)會(huì)；企業(yè)并購(gòu)可以提高行業(yè)集中程度，一方面減少競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量，使行業(yè)相對(duì)集中，增大進(jìn)入壁壘，另一方面當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)寡頭壟斷時(shí)，企業(yè)可憑借壟斷地位獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額利潤(rùn)，從而使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不易受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定。二、企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略文／蔡叢光何燕企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略的提出是企業(yè)行為，其功利目的非

22、常明確，或者是擴(kuò)大規(guī)模、或者是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，或者是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或者是尋找新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，此行為的核心問題是從相關(guān)甚至不相關(guān)的市場(chǎng)上得到企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，要達(dá)到此目的，必須有一個(gè)正確的決策，這項(xiàng)決策思路是否清晰，應(yīng)考慮以下兩個(gè)因素：l、并購(gòu)決策要與本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相一致。如果企業(yè)并購(gòu)行為與本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不一致，會(huì)出現(xiàn)被被并購(gòu)企業(yè)拖跨的局面，最終事與愿違。2、并購(gòu)目的是否明確。為了使企業(yè)并購(gòu)達(dá)到預(yù)期效果，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須明確并購(gòu)目的，即并購(gòu)看重的是

23、資產(chǎn)，是新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，還是企業(yè)長(zhǎng)期利益。只有明確其目的，才能制定出相應(yīng)的并購(gòu)治理方案，并采取相應(yīng)的運(yùn)作方法。并購(gòu)計(jì)劃與可行性分析企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，只有在周密、完整、詳實(shí)可行的計(jì)劃下進(jìn)行才能確保其成功。因而，必須對(duì)自身及目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳盡的分析。1、對(duì)企業(yè)自身的分析。企業(yè)要想成功地進(jìn)行收購(gòu)和兼并，必須分析自身的優(yōu)缺點(diǎn)，取人之長(zhǎng)，補(bǔ)己之短，達(dá)到購(gòu)并的目的。企業(yè)自身分析內(nèi)容包括：企業(yè)所擁有的資源，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，尤其是財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)

24、發(fā)展?jié)摿笆袌?chǎng)狀況等。2、對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者分析。孫子日：“知彼知己，百戰(zhàn)不殆?！币〉觅?gòu)并的成功，要了解對(duì)手情況，尤其是在拍賣的方式下，企業(yè)出售是以競(jìng)價(jià)為前提的，不了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手往往會(huì)抬高價(jià)格。3、對(duì)企業(yè)外部環(huán)境分析。企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，其行為要受到外部環(huán)境的影響，如政治、經(jīng)濟(jì)、文化、自然、法律等，因此，企業(yè)在制定并購(gòu)計(jì)劃時(shí)，要認(rèn)真分析外部環(huán)境，利用其有利的一面，使并購(gòu)計(jì)劃切實(shí)可行。三、關(guān)于中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的幾點(diǎn)思考與建議：企業(yè)并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)企業(yè)結(jié)

25、構(gòu)更新組合的革命，是企業(yè)資本積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要實(shí)現(xiàn)方式。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度的不斷加深，中國(guó)的企業(yè)必須加入到國(guó)際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)體系之中，企業(yè)的并購(gòu)將是大勢(shì)所趨，不可阻擋的。要注意處理好跨國(guó)并購(gòu)和國(guó)內(nèi)并購(gòu)的關(guān)系。中國(guó)企業(yè)盡管近年來有很大發(fā)展，但總體規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力與世界上一些大型的跨國(guó)公司相比仍是非常弱小的。因此，企業(yè)并購(gòu)過程中要特別注意把握好跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)內(nèi)并購(gòu)的關(guān)系。從現(xiàn)實(shí)看，更多的企業(yè)應(yīng)立足于國(guó)內(nèi)，通過調(diào)整不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)

26、品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源的合理配置。只有在條件完全具備時(shí)，再向外拓展進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。企業(yè)并購(gòu)主要是一種市場(chǎng)行為，政府的重要作用在于提供理想的并購(gòu)環(huán)境。企業(yè)兼并本質(zhì)上是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)和重組，并購(gòu)的根本動(dòng)力應(yīng)來源于企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的追求，國(guó)外的企業(yè)并購(gòu)案例已經(jīng)充分說明了這一點(diǎn)。因此，政府不能過分干預(yù)企業(yè)的兼并和重組，特別是在中國(guó)現(xiàn)階段的情況下，為了盡快擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，盡快使一部分國(guó)有企業(yè)擺脫虧損的境地，政府適度介入使一些好的企業(yè)形成規(guī)模更大的企

27、業(yè)集團(tuán)，使一些效益雖較差但有較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)潛力的企業(yè)與較好的企業(yè)并購(gòu)也許是正確的，但從長(zhǎng)期來看，企業(yè)并購(gòu)根本上應(yīng)該是一種市場(chǎng)行為，政府不能過多干預(yù)。中國(guó)也應(yīng)制定適合國(guó)情的企業(yè)并購(gòu)法律，使企業(yè)并購(gòu)有章可循，有法可依。要加強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)中介的建設(shè)，特別是發(fā)揮商業(yè)銀行、投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所在企業(yè)并購(gòu)中不可替代的作用(作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué))集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究200411(總第169期)萬方數(shù)據(jù)l[8illlll~~8跚跚經(jīng)營(yíng)有

28、i道駕翻企業(yè)井購(gòu)分析反對(duì)111企業(yè)井購(gòu)的建議企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)之間的合并、兼并和收購(gòu)。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家中，企業(yè)越來越依靠兼并收購(gòu)這一手段拓展經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和資本的集中，達(dá)到企業(yè)的外部增長(zhǎng)目標(biāo)。一、企業(yè)并購(gòu)的理論分析諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)在得者，美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治.J.斯蒂格勒曾說過:“縱觀美國(guó)著名大企業(yè)，幾乎沒有那一家不是以某種方式，在某種程度上應(yīng)用了兼并、收購(gòu)而發(fā)展起來的。企業(yè)資產(chǎn)并購(gòu)既然如此廣泛地使用，那么它必然存在著內(nèi)在的優(yōu)越性。

29、“企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)合并、兼并、收購(gòu)。進(jìn)入本世紀(jì)80年代，企業(yè)兼并收購(gòu)在更廣泛的意義上存在于西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，舊的企業(yè)兼并收購(gòu)方式正在為新崛起的兼并收購(gòu)方式所取代，析、購(gòu)、組建合資企業(yè)、轉(zhuǎn)移公司股本和企業(yè)分立、重組公司、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)日漸成為企業(yè)兼并收購(gòu)的主要方式。企業(yè)并購(gòu)的原因:1、公司協(xié)同效應(yīng)或規(guī)模經(jīng)濟(jì)論。企業(yè)并購(gòu)的直接后果是經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)效益，即“規(guī)模經(jīng)濟(jì)“。2、人力資源論。企業(yè)兼并的目的在于獲得本企業(yè)所不具

30、備的人力資本資源，以優(yōu)化人力資源的配置。3、市場(chǎng)壟斷論。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總是處于一個(gè)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境之中，企業(yè)并購(gòu)可以更好地控制經(jīng)營(yíng)環(huán)境，提高市場(chǎng)占有率，增加長(zhǎng)期獲利的機(jī)會(huì)g企業(yè)并購(gòu)可以提高行業(yè)集中程度，一方面減少競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量，使行業(yè)相對(duì)集中，增大進(jìn)入壁壘，另一方面當(dāng)行業(yè)出現(xiàn)寡頭壟斷時(shí)，企業(yè)可憑借壟斷地位獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額利潤(rùn)，從而使得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不易受市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)A咱λ匕。二、企業(yè)并嗣戰(zhàn)略文蔡叢光何燕企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略的提

31、出是企業(yè)行為，其功利目的非常明確，或者是擴(kuò)大規(guī)模、或者是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，或者是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或者是尋找新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，此行為的核心問題是從相關(guān)甚至不相關(guān)的市場(chǎng)上得到企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，要達(dá)到此目的，必須有一個(gè)正確的決策，這項(xiàng)決策思路是否清晰，應(yīng)考慮以下兩個(gè)因素:l、并購(gòu)決策要與本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相一致。如果企業(yè)并購(gòu)行為與本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不一致，會(huì)出現(xiàn)被被并購(gòu)企業(yè)拖跨的局面，最終事與愿違。2、并購(gòu)目的是否明確。為了使企業(yè)并購(gòu)達(dá)到預(yù)期效果，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須明

32、確并購(gòu)目的，即并購(gòu)看重的是資產(chǎn)，是新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，還是企業(yè)長(zhǎng)期利益。只有明確其目的，才能制定出相應(yīng)的并購(gòu)治理方案，并采取相應(yīng)的運(yùn)作方法。并購(gòu)計(jì)劃與可行性分析企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，只有在周密、完整、詳實(shí)可行的計(jì)劃下進(jìn)行才能確保其成功。困而，必須對(duì)自身及目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳盡的分析。l、對(duì)企業(yè)自身的分析。企業(yè)要想成功地進(jìn)行收購(gòu)和兼并，必須分析自身的優(yōu)缺點(diǎn)，取人之長(zhǎng)，補(bǔ)己之短，達(dá)到購(gòu)并的目的。企業(yè)自身分析內(nèi)容包括:企業(yè)所擁有的資源，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)

33、狀況，尤其是財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)發(fā)展?jié)摿笆袌?chǎng)狀況等。2、對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者分析。孫子曰知彼知己，百戰(zhàn)不殆?！耙〉觅?gòu)并的成功，要了解對(duì)手情況，尤其是在拍賣的方式下，企業(yè)出售是以競(jìng)價(jià)為前提的，不了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手往往會(huì)抬高價(jià)格。3、對(duì)企業(yè)外部環(huán)境分析。企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，其行為要受到外部環(huán)境的影響，如政治、經(jīng)濟(jì)、文化、自然、拮律等，因此，企業(yè)在制定并購(gòu)計(jì)劃時(shí)，要認(rèn)真分析外部環(huán)境，利用其有利的一面，使并購(gòu)計(jì)劃切實(shí)可行。三、關(guān)于中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的幾點(diǎn)思考與建議:企業(yè)

34、并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)企業(yè)結(jié)構(gòu)更新組合的革命，是企業(yè)資本積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要實(shí)現(xiàn)方式。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度的不斷加深，中國(guó)的企業(yè)必須加入到國(guó)際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)體系之中，企業(yè)的并購(gòu)將是大勢(shì)所趨，不可阻擋的。要注意處理好跨國(guó)并購(gòu)和國(guó)內(nèi)并購(gòu)的關(guān)系。中國(guó)企業(yè)盡管近年來有很大發(fā)展，但總體規(guī)模和經(jīng)營(yíng)能力與世界上一些大型的跨國(guó)公司相比仍是非常弱小的。因此，企業(yè)并購(gòu)過程中要特別垃意把握好跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)內(nèi)并購(gòu)的關(guān)系。從現(xiàn)實(shí)看，更多的企業(yè)應(yīng)立足于國(guó)內(nèi)，通過調(diào)

35、整不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源的合理配置。只有在條件完全具備時(shí)，再向外拓展進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。企業(yè)井購(gòu)主要是一種市場(chǎng)行為，政府的重要作用在于提供理想的并購(gòu)環(huán)境。企業(yè)兼并本質(zhì)上是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)和重組，并購(gòu)的根本動(dòng)力應(yīng)來源于企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的追求，國(guó)外的企業(yè)并購(gòu)案例已經(jīng)充分說明了這一點(diǎn)。因此，政府不能過分干預(yù)企業(yè)的兼并和重組，特別是在中國(guó)現(xiàn)階段的情況下，為了盡快擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，盡快使一部分國(guó)有企業(yè)擺脫虧損的境地，政府適度介入使一些好