我國企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險分析

1、1我國企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險分析[提要]隨著全球并購浪潮的不斷發(fā)展，我國企業(yè)也陸續(xù)地加入到跨國并購行列中來。本文就企業(yè)跨國并購風(fēng)險進行介紹，并提出應(yīng)對措施。關(guān)鍵詞：我國企業(yè)；跨國并購；財務(wù)風(fēng)險中圖分類號：F275文獻標(biāo)識碼：A收錄日期：2015年11月8日一、我國企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險概述跨國并購的財務(wù)風(fēng)險指的是企業(yè)在跨國并購時，由于對目標(biāo)企業(yè)沒有進行全面的審查導(dǎo)致對其價值評估不當(dāng)、選擇的支付方式不合理、融資償債能力不強、整合被并購企業(yè)的方

2、式不完善而給企業(yè)帶來損失的不確定性甚至于企業(yè)財務(wù)狀況惡化，將企業(yè)帶入財務(wù)困境。根據(jù)企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況往往可以反映出企業(yè)在跨國并購中所存在的某些風(fēng)險，這得益于財務(wù)風(fēng)險是一種綜合性的風(fēng)險，通過財務(wù)問題可以逐步追溯到其源頭，所以要密切關(guān)注企業(yè)的財務(wù)狀況及時地發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。企業(yè)跨國并購不可避免會受到各種因素的影響，而這些影響因素都可能演變成致其并購失敗的風(fēng)險，其中最主要、也最常見的是財務(wù)風(fēng)險，其次可能是企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、融資風(fēng)險、整合風(fēng)險等

3、等。但不論是什么風(fēng)險都會通過不同的方式最終將導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。風(fēng)險不僅僅與跨國并購過程中的不確定性的各種因素相關(guān)連，還與未來市場變化、目標(biāo)3資金的安全就要看企業(yè)所采用的支付方式了。我國企業(yè)在進行跨國并購時大部分都是采用現(xiàn)金支付、多種支付方式共同支付、用企業(yè)所擁有的股權(quán)去支付和杠桿收購等四種較為常見的支付手段。支付風(fēng)險主要體現(xiàn)在用現(xiàn)金支付時可能因為并購時間較長國際間的匯率改變帶來匯率風(fēng)險；資金周轉(zhuǎn)不暢后勁不足，帶來的資金流動性風(fēng)險；對當(dāng)

4、地稅務(wù)制度和自己國家的稅務(wù)制度的不同了解不透徹帶來的稅務(wù)風(fēng)險；通過股權(quán)支付帶來稀釋風(fēng)險；杠桿收購帶來的債務(wù)風(fēng)險。但是不論是選擇何種支付手段如果管控不到位都將會導(dǎo)致風(fēng)險的產(chǎn)生，影響跨國并購的最終結(jié)果。（四）整合風(fēng)險?？鐕①?fù)瓿珊缶鸵獙ζ髽I(yè)進行全面的整合。而財務(wù)整合是企業(yè)完成并購后非常重要的一步，因為財務(wù)就如同人身體中的血液，財務(wù)整合不恰當(dāng)就會致使企業(yè)處于癱瘓狀態(tài)甚至休克死亡。縱然財務(wù)整合非常重要，但由于并購雙方在財務(wù)運行機制差異，給企業(yè)

5、的整合帶來了巨大的困難，財務(wù)問題錯綜復(fù)雜必須謹(jǐn)慎小心否則就會給整合帶來風(fēng)險。三、我國企業(yè)跨國并購財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施通過上面兩個不同結(jié)局的案例我們簡單的了解了在跨國并購過程中可能遇到的財務(wù)風(fēng)險，那么如何應(yīng)對這些風(fēng)險，從而達到并購的目的呢？下面就上文中的兩個例子中所遇到的問題提出應(yīng)對措施：（一）定價風(fēng)險的應(yīng)對措施。制定并購計劃前務(wù)必對被并購單位的內(nèi)外部環(huán)境進行全面的調(diào)查了解，在經(jīng)濟條件允許的情況下并購方可以考慮請一些專業(yè)的人員對目標(biāo)單位進行全