非金融企業(yè)外匯風(fēng)險管理的外部方法研究.pdf

1、自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，意味著我國從此進入浮動匯率時代，從而使外匯風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營息息相關(guān)。 非金融企業(yè)的外匯風(fēng)險受到多種因素的影響，主要有：海外交易、衍生產(chǎn)品使用情況、公司規(guī)模、杠桿率、流動性、未來發(fā)展機會，以及收益期限。非金融企業(yè)管理外匯風(fēng)險的目的是多重的，可供選擇的管理方法也是多樣的，其中使用衍生產(chǎn)品來管理外匯風(fēng)險就是一種有效的方法，一般將這種方法

2、稱為外部方法。 外部方法的選擇受到多種因素的影響。除了稅率、監(jiān)管等一些因素，企業(yè)對外匯風(fēng)險的預(yù)期、套期保值的目的、衍生產(chǎn)品的持期以及內(nèi)部方法的有效性都會對非金融企業(yè)外部方法的選擇產(chǎn)生影響。 之前的研究主要集中在金融企業(yè)的外匯風(fēng)險管理上，對非金融企業(yè)研究較少，而且重點偏重內(nèi)部方法，或者將精力放在外部方法有效性的證明上，對外部方法各種工具間的差異缺乏比較。本文利用能夠獲得的數(shù)據(jù)，對澳大利亞144家非金融企業(yè)的數(shù)據(jù)進行回歸，估