華電國際電力股份有限公司投資價值分析.pdf

1、電力行業(yè)是一個與宏觀經濟相關性良好的周期性行業(yè)，電力行業(yè)的發(fā)展前景和宏觀經濟形勢息息相關。近幾年來隨著國民經濟的快速發(fā)展，電力行業(yè)進入了新的一輪景氣循環(huán)，城市化和重化工業(yè)的高速增長帶動了電力需求強勁增長，全國的電力短缺已經從2003年17省擴展到2004年的24省。由于新增裝機投產速度仍然低于實際用電增長，導致電力需求矛盾日益加劇，2004年高峰期間用電缺口達到3000萬千瓦，其供需矛盾為上世紀九十年代以來最為嚴峻的一年。 從未

2、來經濟形勢來看，我國經濟仍將保持快速健康發(fā)展勢頭，經濟結構將進一步優(yōu)化，根據未來電力需求的持續(xù)增長以及電源項目的投產進度，至2007年前我國供電形勢依然嚴峻。電力供需缺口為電力行業(yè)未來發(fā)展奠定了契機，電力行業(yè)的投資價值也日益突現(xiàn)出來。 在此背景下，本文以電力行業(yè)上市公司之一，華電國際電力股份有限公司為例，分析其投資價值，并為投資者的投資決策提供參考。 全文共分為六章。 第一章是研究綜述。提出本文研究的背景、研究的

3、主要問題和意義以及研究框架。 第二章是宏觀經濟環(huán)境分析。分析當前宏觀經濟發(fā)展現(xiàn)狀和特點，電力行業(yè)發(fā)展同宏觀經濟發(fā)展的關系以及對未來經濟形勢和電力行業(yè)發(fā)展的預測。 第三章是電力行業(yè)分析。分析當前國內電力行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，電力體制改革帶來的影響以及當前對上網電價和上網電量的監(jiān)管政策，同電力行業(yè)密切相關的煤炭行業(yè)分析和電煤價格走勢分析。 第四章是華電國際公司分析。介紹華電國際業(yè)務基本情況和主要生產數(shù)據和財務數(shù)據，對華電國際

4、作SWOT分析并評價公司發(fā)展戰(zhàn)略。 第五章是華電國際投資價值分析。第一部分，采用因子分析模型對華電國際綜合業(yè)績進行評估，通過模型計算出的公司綜合業(yè)績在電力行業(yè)上市公司中的排名，判斷其是否具有投資價值；第二部分，采用股票估價模型對華電國際的股票內在價值進行更加精確的估算和預測，以進一步評價其投資價值；第三部分，對華電國際投資風險做一分析。 第六章是結論和啟示。通過全文研究得出，華電國際股票價值目前被低估，其良好的成長性應作