金發(fā)科技股份有限公司投資價(jià)值分析.pdf

1、本文選取金發(fā)科技股份有限公司(金發(fā)科技)為分析對象，采用從公司概況-行業(yè)分析-公司財(cái)務(wù)分析的分析框架，分析金發(fā)科技的內(nèi)在投資價(jià)值，希望能為中小投資者的投資決策提供參考。 金發(fā)科技是改性塑料行業(yè)的龍頭企業(yè)，目前產(chǎn)能40萬噸，市場占有率不到10％，競爭對手主要來自于國際化工巨頭。優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)創(chuàng)新和管理機(jī)制的創(chuàng)新，使金發(fā)科技在國內(nèi)領(lǐng)跑于該行業(yè)。 目前我國政策、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等宏觀環(huán)境對改性塑料行業(yè)發(fā)展非常有利。改性技術(shù)的進(jìn)

2、步，使得開發(fā)滿足特殊性能的功能材料、降低成本、資源的循環(huán)再利用等成為可能，使得改性塑料應(yīng)用廣泛，市場需求不斷擴(kuò)大。改性塑料行業(yè)和一般化工基礎(chǔ)行業(yè)比較，固定資產(chǎn)投入少，生命力源于技術(shù)創(chuàng)新，正處于行業(yè)成長期。我國改性塑料企業(yè)整體上規(guī)模小，競爭力差。 近三年來金發(fā)科技的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示，總體來說金發(fā)科技財(cái)務(wù)狀況良好，成長性好。公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及強(qiáng)大的自主創(chuàng)新能力，克服了原油價(jià)格上升導(dǎo)致原材料成本大幅上升的困難，實(shí)現(xiàn)了改性塑料產(chǎn)品綜

3、合毛利率的穩(wěn)步上升和銷售規(guī)模的擴(kuò)大。但由于公司去年試探性進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，在一定程度上給公司的償債能力、營運(yùn)能力和現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)帶來了負(fù)面影響。 筆者通過自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和市盈率模型對金發(fā)科技進(jìn)行估值，認(rèn)為合理股價(jià)為11-15元。鑒于改性塑料行業(yè)發(fā)展前景良好和金發(fā)科技的龍頭地位，同時(shí)考慮到美國金融風(fēng)暴及金發(fā)科技初涉房地產(chǎn)業(yè)等負(fù)面因素，建議投資者暫時(shí)以觀望為宜。從長遠(yuǎn)看，金發(fā)科技目前股價(jià)已進(jìn)入合理區(qū)域，可以選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)逐步買入。