東亞匯率合作淺析.pdf

1、在開放的宏觀經(jīng)濟背景下，各國的經(jīng)濟增長均離不開彼此間的協(xié)調(diào)與合作，匯率合作是國家間開展經(jīng)濟協(xié)作的重要方面之一。面對區(qū)域美元化的加深、歐元誕生及歐元區(qū)的擴展，東亞能否形成有效的匯率合作機制，進而構(gòu)建東亞貨幣聯(lián)盟，對于今后亞洲在與美元區(qū)、歐元區(qū)的競爭中能否占據(jù)一席之地有著舉足輕重盼作用。而且，東南亞金融危機的事實也說明，東亞各國在貨幣領(lǐng)域各自為政、缺乏區(qū)域協(xié)調(diào)會帶來災(zāi)難性的后果。因此，加強區(qū)域內(nèi)的匯率合作，建立預(yù)防和化解金融動蕩的機制，維持

2、東亞地區(qū)的金融穩(wěn)定勢在必行。 本文研究的框架如下： 第一章緒論部分，首先介紹論文的研究背景和意義，說明在全球經(jīng)濟一體化逐漸加快的今天，全球范圍內(nèi)的一系列的金融危機如20世紀80年代拉美債務(wù)危機和90年代英國、墨西哥和俄羅斯的貨幣危機，特別是東南亞金融危機都與匯率制度的安排密切相關(guān)，匯率制度的選擇問題是各國和地區(qū)都必須面對的一個極其重要的問題。匯率作為一個外生的相對價格指標，其變動直接決定著一國涉外經(jīng)濟交易的價格水平，決定

3、著實際有效匯率的波動。而匯率合作是貨幣金融合作中的重要～環(huán)，建立貨幣金融合作區(qū)域制度安排，必然涉及匯率制度的合作。在東亞經(jīng)濟合作日益密切，經(jīng)濟一體化程度日益增強的情況下，中、日、韓與東盟如何通過合作實現(xiàn)匯率的穩(wěn)定，從而為東亞經(jīng)濟一體化的良好發(fā)展提供保障是一項值得研究的課題。國內(nèi)外眾多專家、學(xué)者對這一課題提出了自己的見解和看法。 第二章區(qū)域匯率合作的理論基礎(chǔ)，主要介紹了匯率合作涉及到的幾個重要理論，包括：開放經(jīng)濟下政策國際協(xié)調(diào)的基

4、本原理，說明國際間政策協(xié)調(diào)是區(qū)域貨幣合作的最基本形式；最優(yōu)貨幣區(qū)理論，闡明了最優(yōu)貨幣區(qū)的單一指標分析，并應(yīng)用克魯格曼建立的GG-LL模型對最優(yōu)貨幣區(qū)進行成本--收益綜合分析；匯率目標區(qū)理論，分析了實施匯率目標區(qū)進行匯率合作的要點，重點研究了克魯格曼的匯率目標區(qū)模型。這一章通過理論上的探討為下文分析區(qū)域匯率合作的現(xiàn)實情況搭建框架，做好鋪墊。 第三章東亞匯率合作現(xiàn)狀及存在的問題，首先對東亞進行匯率合作進行了必要性分析，指出隨著東亞經(jīng)

5、濟一體化程度的加深，為了防范貨幣危機和爭取國際貨幣經(jīng)濟利益，避免區(qū)域內(nèi)各國實施“以鄰為壑”的政策，培育東亞經(jīng)濟體資本市場，東亞各國需要建立新的匯率合作機制。在分析了東亞匯率合作已經(jīng)取得的成果，諸如《清邁協(xié)議》和亞洲統(tǒng)一債券市場等之后，對各國現(xiàn)有匯率制度進行了小結(jié)，指出東亞建立區(qū)域匯率合作機制還面臨很多困難，在如何解決經(jīng)濟發(fā)展水平差異大、區(qū)內(nèi)缺乏明顯的核心貨幣以及區(qū)域匯率合作面臨的政治方面障礙等問題上，各國都需要從現(xiàn)實出發(fā)和從長遠利益考慮

6、，本著政經(jīng)分離的原則，優(yōu)先加強在經(jīng)貿(mào)上的合作，通過經(jīng)濟技術(shù)上的互動和互利，增強政治上的共識和互信，創(chuàng)造和開辟國際協(xié)商和協(xié)調(diào)的渠道，逐漸化解彼此間的猜疑和分歧。 第四章東亞匯率合作前景是本文重點。本章首先分析創(chuàng)建東亞統(tǒng)一貨幣籃子的可能性，應(yīng)用上文提到的理論對東亞現(xiàn)實情況進行分析，給出東亞創(chuàng)建統(tǒng)一貨幣籃子的可能辦法。在有了統(tǒng)一貨幣籃子之后，還需要考慮的問題是，統(tǒng)一貨幣籃子對各國貨幣政策的影響。完全內(nèi)生的貨幣籃子使得各國貨幣政策具有獨

7、立性，完全外生的貨幣籃子使得各國貨幣政策喪失獨立性；而對于東亞的現(xiàn)實情況來說，混合貨幣籃子可能是更為現(xiàn)實的考慮，而分析的結(jié)果顯示，混合貨幣籃子更趨向于一個外生的貨幣籃子，也就是說如果采用混合貨幣籃子的話，各國貨幣政策的獨立性將受到一定影響。因此，在進行區(qū)域匯率合作的同時，各國就必須面對國際游資的沖擊，而區(qū)域匯率合作和各國匯率政策獨立性之間就形成了一對矛盾。那么如何化解這一對矛盾呢? 本文認為，要在亞洲建立一個穩(wěn)定的貨幣區(qū)首先要做