中國轉(zhuǎn)型期市場主體通貨膨脹預(yù)期行為分析.pdf

1、本文運用定性和定量相結(jié)合的分析方法，借鑒國內(nèi)外已有的研究成果，對不斷向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變、市場體制日漸成熟過程中我國居民、企業(yè)部門的通貨膨脹預(yù)期行為進行分析，從通貨膨脹預(yù)期的形成基礎(chǔ)、實證檢驗、對貨幣政策的沖銷效應(yīng)和通貨膨脹目標(biāo)法的實施等方面考察轉(zhuǎn)型期我國居民、企業(yè)部門的通貨膨脹預(yù)期行為，探討其與消費、投資以及總需求的變化關(guān)系，尋求解決不穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期行為的方法。 本文除引言和結(jié)論外共分四部分展開論述：第一部分，對通貨膨脹預(yù)期理論的

2、文獻綜述。穆斯最早提出“理性的預(yù)期”范疇。凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中分析了預(yù)期和不確定性，確立了預(yù)期在經(jīng)濟分析中的地位。貨幣主義第一次分析了通貨膨脹預(yù)期，認(rèn)為經(jīng)濟行為人是按照適應(yīng)性預(yù)期來調(diào)整自己的預(yù)期。以盧卡斯為代表的理性預(yù)期學(xué)派誕生以后，使預(yù)期理論向深度拓展，預(yù)期問題成為一個相對獨立的研究領(lǐng)域。他們認(rèn)為經(jīng)濟行為人會利用一切可得到的信息預(yù)測與經(jīng)濟狀況有關(guān)的政策規(guī)則的影響，并及時調(diào)整自己的行動，使得政策失效。通貨膨脹預(yù)期的類型大致

3、可分為簡單預(yù)期、外推預(yù)期、適應(yīng)性預(yù)期和理性預(yù)期。國內(nèi)外學(xué)者分析了通貨膨脹預(yù)期與通貨膨脹之間的因果變化關(guān)系，以及通貨膨脹預(yù)期與不動產(chǎn)(主要指房地產(chǎn))預(yù)期收益率、產(chǎn)出等的關(guān)系。并且，由于通貨膨脹預(yù)期的不確定性造成對經(jīng)濟增長的危害，政府應(yīng)保持政策的穩(wěn)定與公開來降低預(yù)期的不確定性。 第二部分，對居民、企業(yè)部門通貨膨脹預(yù)期形成基礎(chǔ)的分析。分析體制轉(zhuǎn)軌、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，我國居民、企業(yè)部門的資本積累和資產(chǎn)組合需求狀況，以及在資本積累和資產(chǎn)組合需求

4、基礎(chǔ)上形成的通貨膨脹預(yù)期行為。居民、企業(yè)部門資本積累規(guī)模不斷擴大趨勢是居民、企業(yè)部門通貨膨脹預(yù)期形成的基礎(chǔ)。除資本存量之外，資產(chǎn)需求組合規(guī)模不斷擴大并呈多樣化，這有利于居民、企業(yè)部門投資多樣化，居民、企業(yè)部門由通貨膨脹預(yù)期形成對資產(chǎn)未來收益的預(yù)測，從而選擇自己所需的投資組合。居民、企業(yè)部門逐漸形成通脹預(yù)期，并且預(yù)期從不成熟非理性轉(zhuǎn)變?yōu)楸容^成熟和理性，通貨膨脹預(yù)期與通貨膨脹互相影響，通貨膨脹預(yù)期行為對貨幣政策制定與實施效果產(chǎn)生實質(zhì)影響。

5、 第三部分，對通貨膨脹預(yù)期行為的實證分析。其一，利用貨幣數(shù)量方程得到的年度貨幣流通速度代表通貨膨脹預(yù)期，分析通貨膨脹預(yù)期與通貨膨脹之間的因果變化關(guān)系。其二，利用平穩(wěn)性檢驗、Granger因果關(guān)系檢驗、單變量和多變量線性回歸模型分析通貨膨脹是否能被預(yù)期到；通貨膨脹預(yù)期與通貨膨脹的Granger因果關(guān)系；通貨膨脹預(yù)期的波動是否會引起消費、投資的波動，從而引起總需求的波動。 第四部分，對通貨膨脹目標(biāo)法的實踐效果分析并提出建立通貨

6、膨脹目標(biāo)法的建議。通過定性和定量分析得出通貨膨脹預(yù)期行為對貨幣政策具有沖銷作用，而且國內(nèi)外通貨膨脹目標(biāo)法的實踐證明通貨膨脹目標(biāo)法是可行的。根據(jù)我國經(jīng)濟環(huán)境的變化以及居民、企業(yè)部門通貨膨脹預(yù)期行為得出我國應(yīng)該實施通貨膨脹目標(biāo)法。 總之，我國居民、企業(yè)部門通貨膨脹預(yù)期的跡象與特征愈益明顯，且通脹預(yù)期對消費和投資具有可觀測的影響，從而對總需求產(chǎn)生影響。波動較大的通脹預(yù)期使得產(chǎn)出的波動較大，從而導(dǎo)致經(jīng)濟總量增長劇烈波動，最終部分或顯著地