中國轉型期市場主體通貨膨脹預期行為分析.pdf

1、本文運用定性和定量相結合的分析方法，借鑒國內外已有的研究成果，對不斷向市場經濟轉變、市場體制日漸成熟過程中我國居民、企業(yè)部門的通貨膨脹預期行為進行分析，從通貨膨脹預期的形成基礎、實證檢驗、對貨幣政策的沖銷效應和通貨膨脹目標法的實施等方面考察轉型期我國居民、企業(yè)部門的通貨膨脹預期行為，探討其與消費、投資以及總需求的變化關系，尋求解決不穩(wěn)定通貨膨脹預期行為的方法。 本文除引言和結論外共分四部分展開論述：第一部分，對通貨膨脹預期理論的

2、文獻綜述。穆斯最早提出“理性的預期”范疇。凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中分析了預期和不確定性，確立了預期在經濟分析中的地位。貨幣主義第一次分析了通貨膨脹預期，認為經濟行為人是按照適應性預期來調整自己的預期。以盧卡斯為代表的理性預期學派誕生以后，使預期理論向深度拓展，預期問題成為一個相對獨立的研究領域。他們認為經濟行為人會利用一切可得到的信息預測與經濟狀況有關的政策規(guī)則的影響，并及時調整自己的行動，使得政策失效。通貨膨脹預期的類型大致

3、可分為簡單預期、外推預期、適應性預期和理性預期。國內外學者分析了通貨膨脹預期與通貨膨脹之間的因果變化關系，以及通貨膨脹預期與不動產(主要指房地產)預期收益率、產出等的關系。并且，由于通貨膨脹預期的不確定性造成對經濟增長的危害，政府應保持政策的穩(wěn)定與公開來降低預期的不確定性。 第二部分，對居民、企業(yè)部門通貨膨脹預期形成基礎的分析。分析體制轉軌、經濟轉型期，我國居民、企業(yè)部門的資本積累和資產組合需求狀況，以及在資本積累和資產組合需求

4、基礎上形成的通貨膨脹預期行為。居民、企業(yè)部門資本積累規(guī)模不斷擴大趨勢是居民、企業(yè)部門通貨膨脹預期形成的基礎。除資本存量之外，資產需求組合規(guī)模不斷擴大并呈多樣化，這有利于居民、企業(yè)部門投資多樣化，居民、企業(yè)部門由通貨膨脹預期形成對資產未來收益的預測，從而選擇自己所需的投資組合。居民、企業(yè)部門逐漸形成通脹預期，并且預期從不成熟非理性轉變?yōu)楸容^成熟和理性，通貨膨脹預期與通貨膨脹互相影響，通貨膨脹預期行為對貨幣政策制定與實施效果產生實質影響。

5、 第三部分，對通貨膨脹預期行為的實證分析。其一，利用貨幣數(shù)量方程得到的年度貨幣流通速度代表通貨膨脹預期，分析通貨膨脹預期與通貨膨脹之間的因果變化關系。其二，利用平穩(wěn)性檢驗、Granger因果關系檢驗、單變量和多變量線性回歸模型分析通貨膨脹是否能被預期到；通貨膨脹預期與通貨膨脹的Granger因果關系；通貨膨脹預期的波動是否會引起消費、投資的波動，從而引起總需求的波動。 第四部分，對通貨膨脹目標法的實踐效果分析并提出建立通貨

6、膨脹目標法的建議。通過定性和定量分析得出通貨膨脹預期行為對貨幣政策具有沖銷作用，而且國內外通貨膨脹目標法的實踐證明通貨膨脹目標法是可行的。根據(jù)我國經濟環(huán)境的變化以及居民、企業(yè)部門通貨膨脹預期行為得出我國應該實施通貨膨脹目標法。 總之，我國居民、企業(yè)部門通貨膨脹預期的跡象與特征愈益明顯，且通脹預期對消費和投資具有可觀測的影響，從而對總需求產生影響。波動較大的通脹預期使得產出的波動較大，從而導致經濟總量增長劇烈波動，最終部分或顯著地