金價影響因素與中國國家儲金、民間藏金問題研究.pdf

1、本研究報告在考察黃金在貨幣金融體系中地位演變的基礎上，剖析了當今世界上黃金儲備對各國的重要性，提出中國應扭轉黃金儲備偏少的現狀、增加國家儲金。報告特別對目前中國超額儲備外匯的狀況進行了分析，建議政府將部分外匯儲備直接用于增加國家黃金儲備，并另外拿出部分外匯儲備轉化為民間藏金，注重發(fā)揮民間藏金對國際儲備的替代作用。報告還在對國際黃金價格走勢及其規(guī)律的分析、總結的基礎上，對加強中國黃金儲備的流動性管理提出了對策和建議。 本報告分如下

2、八章。 第一章:在概述本課題背景的基礎上，對課題研究的基本內容、預期目標及國內外相關研究的現狀進行了介紹，并對課題的意義及基本研究方案進行了說明。 第二章:回顧了黃金在貨幣金融體系中的歷史地位、黃金儲備地位的演變并進行了黃金儲備的國際比較，指出了黃金非貨幣化時期黃金儲備的現實意義。報告認為，黃金本身固有的價值實體是充當貨幣的最好材料，但由于黃金產量跟不上世界商品生產和交換的需要，黃金非貨幣化是必然趨勢；黃金的貨幣職能在非

3、常時期仍能充分發(fā)揮作用，因而黃金仍是各國國際儲備的重要組成部分。黃金作為一種能突破地域和時空阻隔的國際公認資產，加之其具備特有的流通性和變現性，使得黃金儲備在穩(wěn)定國民經濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用，特別是可保證國家在發(fā)生危機時擁有更大的自主權。 第三章:對中國外匯儲備的增長與合理規(guī)模進行了分析，主要包括對外匯儲備適度規(guī)模理論的評析、不同類型國家的外匯儲備規(guī)模分析、中國外匯儲備概述、中國外匯儲備合理規(guī)模的選擇等

4、內容。報告認為，在目前中國超額儲備大量外匯的負面影響越來越大的情況下，應將一部分外匯直接轉為國家儲金；另一部分外匯間接轉為民間藏金，當國家急需時，再通過政策杠桿將民間藏金變?yōu)閲覂?，以有效降低國家超額儲備外匯的機會成本。 第四章:對中國黃金儲備的適度規(guī)模及實現途徑進行了探討，主要包括中國的黃金儲備現狀分析、中國是否需要增加黃金儲備、中國黃金儲備規(guī)模的合理區(qū)間實現途徑等。報告認為，現階段確定一國黃金儲備規(guī)模的合理區(qū)間應事先確定其

5、合理的外匯儲備量，然后再確定黃金儲備對外匯儲備的合理占比。但由于各國國情、發(fā)展階段、市場經濟發(fā)展及對外經濟交往程度的不同，因此對國際儲備的要求也各不相同。中國黃金儲備適宜規(guī)模的選擇，除了考慮國際收支狀況、外債水平和外匯儲備水平等一般參考因素外，還需考慮中國經濟快速發(fā)展的要求。中國應把國家持有黃金儲備的規(guī)模增加到國際儲備額的5％-10％，國家可從每年國內新產黃金中提取以及從國際黃金市場上擇機進口來增加黃金儲備。 第五章;就民間藏金

6、對中國國家儲金的替代效應進行了探討。報告認為，黃金本身不能生息、在流動性上有其自身的局限性，特別是中國現階段正處于大規(guī)模建設發(fā)展時期，急需大量的建設資金投入，因此儲備黃金也存在一個資金使用的“機會成本”問題。僅由中國國家職能部門集中儲備大量的黃金以“應急”，資金占壓成本太高。而民間藏金的增加對中國國際儲備具有彌補和替代作用?，F階段，黃金的私人投資工具作用日益凸現，中國人均黃金擁有量與發(fā)達國家的人均黃金擁有量相比還有很大差距。中國黃金市場

7、開放后，民間藏金增長潛力很大。增加民間藏金不僅可為居民的資產多元化開辟新渠道，同時又是增加國內黃金儲備而不增加國家負擔的好方法。根據有關調查數據測算，中國應在把部分外匯儲備直接轉為國家黃金儲備的同時，還可把外匯儲備額的另外5％-10％轉化為民間藏金。 第六章:對國際黃金市場的發(fā)展軌跡和黃金非貨幣化以來國際黃金價格走勢及其規(guī)律進行了剖析。報告認為，由于通貨膨脹的存在和黃金具有的獨特保值功能，長期中黃金價格一直呈緩慢攀升之勢；黃金價

8、格與經濟景氣度、股市走勢等反向運動，黃金的供求變化等對黃金價格有直接影響；戰(zhàn)爭、自然災害等突發(fā)事件及匯率的急劇變化會導致黃金價格短期內大幅波動。金價走勢是這些因素疊加作用的結果。 第七章:課題對新形勢下的中國國家儲金的動態(tài)管理進行了探討。報告認為，把國家黃金儲備和民間藏金各提高到中國國際儲備額的5％-10％，就可使中國外匯儲備額的10％-20％得到合理轉化，從而使外匯超額儲備的壓力得以大大減輕。中國應把國家儲金相對外匯儲備的占比