項目的技術(shù)經(jīng)濟分析

1、項目的技術(shù)經(jīng)濟分析,1.項目的可行性研究2.項目的財務(wù)評價3.項目的國民經(jīng)濟評價,可行性研究,1.可行性研究的步驟機會可行性研究——初步可行性研究——技術(shù)可行性研究2.機會可行性研究的意義3.初步可行性研究的意義4.技術(shù)可行性研究的意義5.重視可行性研究,項目投資可行性研究的主要內(nèi)容,一.項目的背景和歷史 二.市場和工廠生產(chǎn)能力三.材料和投入物 四.建廠地區(qū)和廠址 五.項目設(shè)計 六.工廠組織和管理費用,,七.工人

2、 八.建設(shè)進度安排 九.財務(wù)和經(jīng)濟估價 總投資費用 項目資金籌措（假設(shè)） 總生產(chǎn)成本或制造成本（按可行的正常生產(chǎn)能力） 財務(wù)評價 結(jié)論,,1.項目方向：面向市場； 2.項目發(fā)起人的姓名和住址； 3.市場方向：國內(nèi)或出口； 4.支持該項目的經(jīng)濟政策和工業(yè)政策； 5.項目的背景。,,1.需求； 2.規(guī)劃銷售量； 3.生產(chǎn)規(guī)劃； 4.工廠生產(chǎn)能力。,,1.原料； 2.輔助材料； 3.工廠供應(yīng)品； 4.公用設(shè)施

3、。,,1.敘述項目的布局和范圍； 2.說明最終選定的工藝； 3.概括說明選用的設(shè)備； 4.敘述所需的土建工程。,,1.說明選用勞動力的種類和人數(shù)； 2.說明選用職員的種類和人數(shù)。,,1.工廠建設(shè)和設(shè)備安裝期； 2.開始生產(chǎn)和試運轉(zhuǎn)期。,根據(jù)需要將各項主要投資數(shù)據(jù)分別用本國貨幣及外匯列出：,1.土地和廠址準(zhǔn)備； 2.土建準(zhǔn)備； 3.工藝和設(shè)備； 4.生產(chǎn)前資本費用； 5.流動資本。,,1.資金籌措來源； 2.資金籌措費

4、用及債務(wù)對項目建議的影響； 3.有關(guān)資金籌措的政府政策及條例； 4.金融機構(gòu)； 5.需要的財務(wù)報表； 6.財務(wù)比率。,,車間成本+行政管理費+銷售和分配費用=經(jīng)營成本經(jīng)營成本+財務(wù)費用+折舊=總生產(chǎn)成本或制造成本,,1.凈現(xiàn)值； 2.內(nèi)部收益率； 3.回收期； 4.獲利性指數(shù)； 5.盈虧平衡分析； 6.敏感性分析； 7.國民經(jīng)濟評價,,1.項目的主要優(yōu)點； 2.項目的主要缺點； 3. 實現(xiàn)這個項目的可能性。

5、,現(xiàn)金流量,1.現(xiàn)金流入該項目所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額2. 現(xiàn)金流出該項目所引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額3.現(xiàn)金凈流量,幾個重要的成本概念,1.相關(guān)成本和非相關(guān)成本2.機會成本3.沉沒成本,3.投資項目的財務(wù)評價,方案的時間變化分析的著眼點對企業(yè)其它部門的影響,投資決策,1.凈現(xiàn)值準(zhǔn)則2.回收期準(zhǔn)則3.內(nèi)部回報率準(zhǔn)則,凈現(xiàn)值準(zhǔn)則,1.預(yù)測投資項目的現(xiàn)金流序列。運營現(xiàn)金流投資成本現(xiàn)金流2.評估項目的風(fēng)險，確

6、定折現(xiàn)率。3.計算投資項目的凈現(xiàn)值：4.對單一項目，若NPV>0，則進行投資，反之則不投資；對多擇一項目，在NPV為正值的條件下，選擇NPV最大的進行投資。,例子,某項目投資額為4000，其經(jīng)濟壽命為2年，預(yù)測第一年現(xiàn)金流為2000元，第2年現(xiàn)金流為4000元，并且綜合各種因素得知資本的機會成本為0.10，求該項目的凈現(xiàn)值。NPV=-4000+2000/1.10+4000/1.102 =1124元,現(xiàn)金流估計,1．投資

7、成本現(xiàn)金流序列。包括即期和以后各期在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)上的資本投資和成本項目使用公司原有資產(chǎn)應(yīng)計入的機會成本。2.運營現(xiàn)金流是指項目投入運營后，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中增加的預(yù)期現(xiàn)金流。,回收期 (payback period)準(zhǔn)則,1.設(shè)定可接受的回收期p0;2.預(yù)測投資項目的現(xiàn)金流序列；3.計算回收期p;4.若p≤ p0，則接受該項目；反之，若p≥ p0，則否決該項目。,例子,NPV（A）=-30000+3000/1.10+

8、3000/1.102=-248NPV（B）=-30000+10000/1.10+20000/1.102 + 60000/1.103 =40699,內(nèi)部回報率準(zhǔn)則,一、內(nèi)部回報率準(zhǔn)則的決策程序1.設(shè)定投資資本的機會成本r0，即要求的內(nèi)部回報率2.估計現(xiàn)金流序列：運營現(xiàn)金流和資本投入現(xiàn)金流3.用試錯法求出內(nèi)部回報率IRR：4.如果IRR大于r0，則接受該項目，否則就否決該項目。,例子,某項目現(xiàn)金流如下NPV=-1

9、0000+4000/（1+IRR）+12000/（1+IRR）2=0假設(shè)折現(xiàn)率為0，則NPV=-10000+4000/ （ 1+0）+12000/（1+0）2=6000假設(shè)折現(xiàn)率為0.5，則NPV=-10000+4000/ （ 1+0.5）+12000/（1+0.5）2=-2000,當(dāng) IRR大于資本的機會成本（折現(xiàn)率）時，NPV必定為正，投資項目為可接受的項目；當(dāng)IRR小于資本的機會成本時， NPV必定為負(fù)，投資項目為不可接受

10、的項目；只有當(dāng)機會成本等于 IRR時，NPV才為 0。,投資項目的國民經(jīng)濟評價,1.國民經(jīng)濟評價是從國家整體角度，考察項目的效益和費用，用影子價格、機會成本和社會折現(xiàn)率計算分析項目給國民經(jīng)濟帶來的凈效益，以評價項目在經(jīng)濟上的合理性。2.投資項目決策對國民經(jīng)濟的影響總量平衡關(guān)系就業(yè)水平競爭程度,國民經(jīng)濟評價的步驟,首先識別和計算項目的直接效益和直接費用、以及間接效益和間接費用，然后以貨物影子價格、影子工資、影子匯率和土地影子費用等

11、，計算項目的固定資產(chǎn)投資、流動資金、經(jīng)營費用和銷售收入(或效益)，并編制項目國民經(jīng)濟效益分析基本報表，最后以此為基礎(chǔ)計算項目國民經(jīng)濟效益分析指標(biāo)。,項目的效益和費用,1.直接效益和間接效益 2.直接費用和間接費用 3.稅金與補貼,影子價格,在投資項目評價中，給投入物選定的價格或成本稱為Shadow Prices。當(dāng)市場價格不能代表資源真實的社會成本時，尤其是在資源閑置的情況下，使用影子價格。影響影子價格變動的主要因素：市場需求結(jié)

12、構(gòu)的變化、自然資源稀缺程度的變化、產(chǎn)品社會勞動消耗的變化等等,經(jīng)典的國民經(jīng)濟評價指標(biāo),1.經(jīng)濟內(nèi)部收益率（EIRR）2.經(jīng)濟凈現(xiàn)值（ENPV）3.經(jīng)濟凈現(xiàn)值率（ENPVR）,經(jīng)濟內(nèi)部收益率（EIRR）,EIRR是項目在計算期內(nèi)經(jīng)濟凈現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。EIRR＞社會折現(xiàn)率，說明項目在經(jīng)濟上可行。其表達(dá)式為： 式中 B：按影子價格計算的現(xiàn)金流入量；  C：按影子價格計算的現(xiàn)金流出量；  

13、    （B-C）t：第t年的凈現(xiàn)金流量； n：計算期。,經(jīng)濟凈現(xiàn)值（ENPV）,ENPV是用社會折現(xiàn)率將項目計算期內(nèi)各年的凈效益，折現(xiàn)到開工第一年年初的現(xiàn)值之和。ENPV≥0，說明項目可以接受。其表達(dá)式為： 式中is為社會折現(xiàn)率,經(jīng)濟凈現(xiàn)值率（ENPVR）,ENPVR是項目凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比，即單位投資現(xiàn)值的凈現(xiàn)值。它是反映單位投資對國民經(jīng)濟的凈貢獻程度的指標(biāo)。,