中國股市對信息不對稱性反應的研究.pdf

1、皆7 7 ' - ' 8 1 5學校代碼：學 號：後里大學碩士學位論文中國股市對信息不對稱性反應的研究1 0 2 4 60 2 2 0 1 5 1 7 2( A s y m m e t r i c R e a c t i o n t oN e w s i n C h i n a ’SS t o c k M a r k e t )院 系：專 業(yè)：姓 名：指導老師：經(jīng)濟學院金融學江彥孫立堅副教授完成日期： 2 0 0 5 年

2、5 月3 0 日A b s t r a c t‘‘G o o dn e w s ' ’a n d “b e d n e w s ’’h a v ea s y m m e t r i ce f f e c t s o ns t o c k s ’v o l a t i l i t i e s ，w h i c hi sv e r yi m p o r t a n tt oo p t i o np r i c i n g ，d y

3、n a m i cc a p i t a l a s s e tp r i c i n g ，a n dd y n a m i c r i s kc o n t r 0 1 ．T h e I n t r o d u c t i o ne x p l a i n st h e m e a n i n g s a n d l n n o v a t i o n s o f t h i st h e s i s ．。Jh e s e c o

4、n dp a r to f t h e t h e s i si s as u r v e y o f f o r e i g na n d d o m e s t i cr e s e a r c h e s ，w h i c h i sd i v i d e di n t oe m p i r i c a la n d t h e o r e t i c a l p a r t s ．T h et h i r d p a r tb

5、u i l d s a t h e o r e t i c a l m o d e l b a s e d o n b o t ht r a d i t i o n a li n t e r t e m p o r a lc o n s u m p t i o n m o d e l a n d b e h a v i o r a lf i n a n c e ．T h em o d e lc a n b eu s e d t Oe x

6、 p l a i n t h ea s y m m e t r y b e h a v i o r v e r y w e l l ．T h ef o r t h p a r to f t h e t h e s i si n c l u d e sd a t a d e s c r i p t i o n ，e m p i r i c a lm o d e l ，a n d e m p i r i c a l r e s u l t

7、s ，s e p a r a t e l y ．T h eE G A R C H m o d e li s u s e d t Oa n a l y z et h e a s y m m e t r i c e f f e c to f g o o d a n d b a d n e w s ．B e s i d e s ，t h eC h i n a ’Ss t o c k m a r k e ti sd i v i d e d i

8、n t o “b u l lm a r k e t ”a n d ‘‘b e a r m a r k e t ' ’a c c o r d i n g t ot h e b u b b l ep h e n o m e n a i nt h e m a r k e t ，a n d t h eE G A R C H m o d e l i su s e d t oa n a l y z ee a c h p e r i o d

9、．T h el a s tp a r to f t h e t h e s i sd i s c u s s e s t h ep o s s i b l er e a s o n s f o r t h ea s y m m e t r y f r o m t h ed i f f e r e n ta s p e c t s o f i n v e s t o r ’Sp s y c h o l o g y ，e x p e c t

10、 a t i o n sa n d m a r k e t m i c r o s t r u c t u r e ．A n df i n a l l ya r et h e p o s s i b l ed i r e c t i o n sf o r f u t u r er e s e a r c h e s ．K e y w o r d s ：V o l a t i l i t ya s y m m e t r y ，E G A