新瑞方制冷設(shè)備有限公司融資問題研究【文獻(xiàn)綜述】

1、1畢業(yè)論文（設(shè)計）文獻(xiàn)綜述工商管理新瑞方制冷設(shè)備有限公司融資問題改革開放后中小企業(yè)在我國蓬勃發(fā)展，生產(chǎn)總值占國內(nèi)總產(chǎn)值的比例不斷上升，已成為我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的一部分，對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就業(yè)的解決，社會的進(jìn)步起到了極大的作用。然而最近幾年中小企業(yè)發(fā)展卻面臨著重大的挑戰(zhàn)，中小企業(yè)融資難的問題，又一次觸目驚心的擺在了我們面前。國內(nèi)外專家學(xué)者從融資理論，融資方法，融資方式的創(chuàng)新等方面進(jìn)行了大量的理論和實踐的研究。寧波中小企業(yè)眾多，融

2、資矛盾也較突出，值得關(guān)注。本文擬通過對前人理論和實踐研究的梳理歸納，明確這方面理論現(xiàn)狀，并從中了解其精華和不足，在自己論文寫作的過程中取其精華，去其糟粕，為論文的順利進(jìn)行提供一定的理論依據(jù)和方法。1企業(yè)融資的基本理論國外的專家學(xué)者在融資理論方面研究的比較深入和完善，有許多經(jīng)典的概念和理論供我們參考使用。1.1企業(yè)融資鐘彩琴（2009）引用了外國學(xué)者企業(yè)融資的定義，認(rèn)為企業(yè)融資具體是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間資金供求

3、由不平衡到平衡的運(yùn)動過程。當(dāng)資金短缺時，以最小的代價籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金；當(dāng)資金盈余時，以最低的風(fēng)險、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈?，以取得最大的收益，從而實現(xiàn)資金供求的平衡。1.1.1企業(yè)融資的分類融資根據(jù)儲蓄和投資的聯(lián)系方式格利和肖（1967）將其分為內(nèi)源融資和外源融資兩大類。內(nèi)源融資是企業(yè)創(chuàng)辦過程中原始資本積累和運(yùn)行過程中剩余價值的資本化，包括初始投資形成的股本、折舊和存留收益。外源融資是企業(yè)通過一定的方式向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟(jì)主體籌

4、集資金，是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、及向銀行借款、從廣義來說，企業(yè)之間的商業(yè)信譽(yù)、融資租賃等也屬于外源融資。3資金并支付利息。直接融資中的發(fā)行股票、引入風(fēng)險投資等屬于權(quán)益性融資；發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)及銀行貸款等屬于債務(wù)性融資。企業(yè)外源融資究竟是以直接融資為主還是以間接融資為主，除了受自身財務(wù)狀況的影響外，還受國家融資體制等的制約。巴曙松（2003）認(rèn)為理論界已經(jīng)充分肯定了外源融資對于企業(yè)發(fā)

5、展的積極作用，以金融深化理論倡導(dǎo)者麥金農(nóng)(羅納德.麥金農(nóng)，1993)的研究為例，他的研究結(jié)果表明，如果企業(yè)家的投資受自我融資和內(nèi)源融資的限制，那么其最優(yōu)策略是投資于傳統(tǒng)技術(shù)，從而降低總體收益水平，進(jìn)而必然會制約企業(yè)自身的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的增長；相反，如果他能夠從金融體系中得到外源融資，那么，新技術(shù)就可能會被采納，從而獲得較高的收益。這說明外部融資有助于企業(yè)收益水平的提高和市場的競爭力。拉詹和津加萊斯（RajanZingates1999）研究表

6、明，在金融發(fā)達(dá)國家，外部融資依賴程度較高的行業(yè)的發(fā)展速度超乎尋常地快。1.2企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的契約理論提到企業(yè)融資，就不得不提起著名的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的契約理論，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi).戴蘭德（1952）年提出企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，又稱為資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各項資金來源的組合狀況，即資產(chǎn)負(fù)債表右邊的各組成部分的構(gòu)成。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是按照以下三種方法建立的，凈收入法，凈營業(yè)收入法和傳統(tǒng)法，這是早期的資本結(jié)構(gòu)理論。現(xiàn)代企業(yè)融資理論是由莫迪格萊尼教授和米勒教授（1

7、958）年所創(chuàng)立，就是著名的MM理論。后來的學(xué)者對MM理論的假設(shè)條件不斷的完善，引進(jìn)了激勵理論、信息傳遞理論、控制權(quán)理論等等諸多新的理論見解。但楊彥波（2010）認(rèn)為，激勵理論、信息傳遞理論和控制權(quán)理論都有一個共同的特點，就是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)治理結(jié)構(gòu)相聯(lián)系，分析資本結(jié)構(gòu)是如何通過影響企業(yè)治理結(jié)構(gòu)來影響企業(yè)的市場價值的。1.3融資需求理論說完了融資結(jié)構(gòu)理論下面再來說說融資需求理論，李惠軍（2007）歸納總結(jié)認(rèn)為需求理論主要包括了信貸缺口