貨幣政策傳導機制比較研究.pdf

1、中國人民銀行1984年起專門行使中央銀行職能,確立了中央銀行體制,現(xiàn)代意義上的貨幣政策開始形成.但直到目前,利率的管制以及名義上的"管理浮動"而實際上"管理有余而浮動不足"的剛性匯率制度使中國的貨幣政策傳導機制存在著特殊性;銀行體系存在的壞賬及產權制度的不合理也影響貨幣政策有效性的發(fā)揮.參考工業(yè)化國家貨幣政策傳導機制,分析新興市場經濟國家貨幣政策傳導機制發(fā)生的深刻轉變,探索中國當前的貨幣政策傳導機制及將來可能發(fā)生的變化,對指導中國的貨幣

2、政策實踐具有重要意義.該文立足于與工業(yè)化國家及新興市場經濟國家的比較研究,分析中國貨幣政策的有效性、適度性,以及貨幣政策框架的設定.重點在于貨幣政策各種傳導途徑的比較,分析中國貨幣政策傳導機制中存在的障礙,并對完善中國的貨幣政策傳導機制提出對策.該文運用計量經濟方法,對世界主要發(fā)達國家和新興市場經濟國家的貨幣政策傳導機制進行了比較分析,主要貢獻如下:運用彈性的分析方法,通過對美國、加拿大和中國相關經濟數(shù)據的實證分析,得出貨幣政策長期無效

3、、短期有效的結論.因而,就長期而言,經濟的發(fā)展要依靠生產力的提高,貨幣政策的任務是為經濟發(fā)展提供良好的金融環(huán)境.運用矢量自回歸(VAR)分析方法,對英國、美國、日本和韓國等國貨幣政策傳導途徑進行了比較分析,認為在成熟的市場經濟國家,貨幣政策主要通過價格(利率)途徑傳導,而在新興市場經濟國家,貨幣政策傳導機制處于從數(shù)量渠道向價格渠道轉型過程中,具有較大的不確定性.運用格蘭杰因果關系檢驗及協(xié)整分析等計量經濟模型分析,認為信貸和貨幣渠道是中國