我國貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究.pdf

1、華東師范大學(xué)博士學(xué)位論文我國貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究姓名：方顯倉申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：博士專業(yè)：世界經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)教師：黃澤民2003.5.1反而引起企業(yè)的“惜借”：而企業(yè)對(duì)實(shí)物投資的預(yù)期收益率低于證券投資預(yù)期收益率時(shí)同樣造成擴(kuò)張性貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)機(jī)制及其效果弱化。3 ．4 節(jié)鼬躪業(yè)周期各階段與信用渠道傳導(dǎo)效率的關(guān)系?！? 章是論文重點(diǎn)，共分8 節(jié)內(nèi)容對(duì)銀行業(yè)基本屬性與貨幣政策信用渠道關(guān)系進(jìn)行研究。4 ．1 節(jié)研究附加流動(dòng)性風(fēng)

2、險(xiǎn)的不完全競爭模型，結(jié)論是隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，他們自主實(shí)行信貸數(shù)量配給或者“惜貸”。4 ．2 、4 ．3 節(jié)分別設(shè)定我國銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡屬性和存款偏好屬性，使銀行的存貸款差額擴(kuò)大；4 ．4節(jié)利用“超邊際”分析方法中角點(diǎn)均衡模型，分析信用傳導(dǎo)機(jī)制弱化。4 ．5 節(jié)分析我國商業(yè)銀行的縱向組織結(jié)構(gòu)和橫向組織結(jié)構(gòu)的弊端，使信貸經(jīng)營性部門無所適從；大、小銀行在信貸方面的決策成本差異，導(dǎo)致大銀行對(duì)中小企業(yè)信貸供給不足。4 ．6 節(jié)論證了因我國銀

3、行業(yè)高度壟斷，和中小企業(yè)貸款規(guī)模小、信息不對(duì)稱等特征，是導(dǎo)致市場失靈和貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制弱化的根源。4 ．7 節(jié)對(duì)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、私人部門的融資結(jié)構(gòu)、投資的利率彈性、國債發(fā)行的擠出效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析，闡述擴(kuò)張性貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制弱化的原因。4 ．8 節(jié)分析了疏通信用傳導(dǎo)機(jī)制的政策措施。第5 章分析信貸金融市場的特性與貨幣政策信用渠道。5 ．1 節(jié)和5 ．2 節(jié)分析逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致銀行信貸配給，甚至導(dǎo)致信貸市場崩潰。5 ．3 節(jié)

4、利用監(jiān)控成本模型進(jìn)行分析，由于我國大商業(yè)銀行的內(nèi)部代理監(jiān)控成本和內(nèi)部成本的數(shù)量彈性很高，因此信貸配給和貨幣政策信用渠道的障礙在所難免。5 ．4 節(jié)從理論上利用廠商和銀行的最優(yōu)決策模型證明信貸配給及其有效性的條件。5 ．5節(jié)分四種情況研究信貸配給與貨幣政策有效性。5 ．6 節(jié)從完全信息動(dòng)態(tài)博弈的視角，分析我國銀行信貸量擴(kuò)張障礙因素。5 ．7 節(jié)主要是從比較效果的角度，分析金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制影響。分析認(rèn)為金融創(chuàng)新經(jīng)常引起貨幣政策

5、效果弱化。但信貸渠道效應(yīng)相對(duì)于利率渠道仍具有比較優(yōu)勢(shì)。第6 章分析通貨緊縮導(dǎo)致貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制及其效果弱化。6 ．1 節(jié)從消費(fèi)、生產(chǎn)、農(nóng)村、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)四個(gè)方面對(duì)通貨緊縮條件下的信用傳導(dǎo)機(jī)制做了描述。6 ．2 節(jié)從債權(quán)人銀行的角度分析通貨緊縮的存在提高了商業(yè)銀行的信用中介成本，使其凈資產(chǎn)縮水，從而社會(huì)的信用可得性下降，信用渠道受阻。6 ．3 節(jié)從債務(wù)人的角度，分析借款人形成的通貨緊縮預(yù)期一方面使貸款需求下降，另一方面可能使借款人陷入財(cái)務(wù)

6、困境。第7 章研究開放條件下貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制及其效果。7 ．1 節(jié)主要論述加入W T O 對(duì)我國貨幣政策內(nèi)外目標(biāo)、中間目標(biāo)、貨f f i 政策工具和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響；7 ．2 節(jié)主要論述在不同的匯率制度和利率管制條件下，貨幣政策瞎用渠道傳導(dǎo)的效果。在浮動(dòng)匯率制度下，存在信貸配給條件的貨幣政策效果比不存在信貸配給條件下的效果為弱。但在固定匯率制度下，貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)機(jī)制在多數(shù)情況下弱化或無效。7 _ 3 節(jié)論述貨幣替代對(duì)一國

7、匯率和貨幣政策及其信用傳導(dǎo)渠道的影響，強(qiáng)調(diào)隨著我國對(duì)外開放程度的提高，存在貨幣替代從而干擾貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)。第8 章從“可持續(xù)”、公正與效率的角度研究貨幣政策。8 ．1 節(jié)先分析我國宏觀政策效果弱化的公正與道德層面的根源。8 ．2 節(jié)通過將環(huán)境資本條件內(nèi)生于生產(chǎn)函數(shù)的模型進(jìn)行分析，論證貨幣政策信用渠道對(duì)“傳統(tǒng)G D P ”和“綠色G D P ”影響的傳導(dǎo)機(jī)制和效果有所不同，從動(dòng)態(tài)的角度證明，擴(kuò)張性貨幣政策雖然使傳統(tǒng)最終總產(chǎn)出增加的效果增強(qiáng)