風(fēng)險投資家人力資本價值與激勵約束契約研究.pdf

1、風(fēng)險資本本質(zhì)上可以理解為聚合了人力資本的金融資本，是人力資本和金融資本的完美結(jié)合體。作為風(fēng)險投資兩級委托代理關(guān)系的中樞系統(tǒng)，風(fēng)險投資家是整個風(fēng)險投資體系的核心主體和靈魂，起著非常關(guān)鍵的作用。風(fēng)險投資家人力資本具有極強的資源配置能力，具有為風(fēng)險資本保值增值和對風(fēng)險企業(yè)進行風(fēng)險控制并提供增值服務(wù)的雙重作用，風(fēng)險投資家人力資本的存量和質(zhì)量直接決定著風(fēng)險投資的成敗。國內(nèi)外現(xiàn)有文獻對風(fēng)險投資家的研究大多穿插在其他問題中運用委托代理理論、組織間學(xué)習(xí)

2、理論、社會公平理論和網(wǎng)絡(luò)關(guān)系理論等理論間接加以研究，較少從人力資本角度專門對風(fēng)險投資家做出分析。本文首先以人力資本理論為理論基礎(chǔ)，對風(fēng)險投資家人力資本做了細(xì)致完整的考察，包括風(fēng)險投資家人力資本的定義、價值作用、特點、存量細(xì)分、產(chǎn)權(quán)界定及其實現(xiàn)形式、形成規(guī)律、風(fēng)險投資家人力資本與風(fēng)險投資績效的關(guān)系等。其次，本文研究了激勵約束風(fēng)險投資家人力資本做出最優(yōu)努力的最佳契約安排，認(rèn)為如果賦予風(fēng)險中性的風(fēng)險投資家剩余索取權(quán)，最優(yōu)激勵契約便可實施；風(fēng)險