電力設(shè)備行業(yè)2018年三季報綜述三季報盈利分化，整體遇冷龍頭獨秀

1、電力設(shè)備行業(yè)動態(tài)跟蹤報告221請務(wù)必閱讀正文后免責條款?投資建議：細分行業(yè)龍頭已經(jīng)出現(xiàn)典型的議價能力及規(guī)模優(yōu)勢，前期憑借技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品穩(wěn)定性優(yōu)勢取得領(lǐng)先局面的行業(yè)龍頭盈利能力顯著超出行業(yè)參與者?？春酶淤N近消費需求的新能源乘用車放量帶來的投資機會，以及一二線城市共享出行電動化帶來的網(wǎng)約車平臺集中采購需求爆發(fā)帶來的投資機會。動力電池領(lǐng)域強烈看好同步拓展國內(nèi)與國外市場，具備突出定價能力的全球行業(yè)龍頭寧德時代。關(guān)注軟包動力電池滲透加速帶來的投

2、資機會，推薦新綸科技。材料領(lǐng)域建議關(guān)注海外客戶逐步拓展的國內(nèi)濕法隔膜龍頭恩捷股份、電解液龍頭新宙邦。工控領(lǐng)域關(guān)注對壘海外品牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，看好匯川技術(shù)、麥格米特。?風險提示：1）宏觀經(jīng)濟風險，受中國經(jīng)濟增速中樞下移及中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，國內(nèi)高端制造業(yè)發(fā)展增速或出現(xiàn)明顯波動；高額關(guān)稅及技術(shù)壁壘影響部分核心零部件進出口，或?qū)⒂绊懶袠I(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)與節(jié)奏；2）國家政策風險，光伏531新政體現(xiàn)國家行業(yè)政策具備一定不確定性，若風電、新能源汽車等目前仍需求國家

3、扶持的新興行業(yè)面臨政策變動風險，將影響行業(yè)參與者的產(chǎn)品規(guī)劃和收益預(yù)測，繼而影響行業(yè)發(fā)展節(jié)奏；3）技術(shù)路線風險，鋰電行業(yè)仍處于快速技術(shù)變革期，固態(tài)電池、富鋰錳基正極材料等新技術(shù)層出不求，若相關(guān)新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化速度超出預(yù)期，則鋰電產(chǎn)業(yè)鏈面臨主流產(chǎn)品快速淘汰和競爭格局快速轉(zhuǎn)變，影響行業(yè)全生命周期的投資收益水平。421請務(wù)必閱讀正文后免責條款電力設(shè)備行業(yè)動態(tài)跟蹤報告圖表目錄圖表1三季度電網(wǎng)、電池材料板塊實現(xiàn)歸母凈利潤同比正增長.........

4、...............5圖表2電網(wǎng)板塊2018Q3業(yè)績表現(xiàn)................................................5圖表3能源局計劃推進的9項重點輸變電工程......................................6圖表4風電板塊2018Q3業(yè)績表現(xiàn)................................................7圖表5風機招標價格處于下行

5、通道................................................8圖表6光伏板塊2018Q3業(yè)績表現(xiàn)................................................9圖表7預(yù)計2018年國內(nèi)新增光伏裝機40GW左右.................................10圖表8隆基硅片產(chǎn)能擴張路徑...............................

6、....................10圖表9通威硅料產(chǎn)能擴張路徑...................................................10圖表102018年以來國內(nèi)多晶硅價格走勢..........................................11圖表112018年單晶電池片價格走勢（元W）......................................11圖表1220

7、18年以來隆基股份硅片歷次調(diào)價........................................11圖表13進入三季度新能源乘用車銷量穩(wěn)步提升.....................................12圖表14PHEV乘用車型銷售占比穩(wěn)定在30%左右...................................12圖表15純電車型銷售結(jié)構(gòu)升級，A級車占比提升至40%................

8、....................................13圖表16動力電池板塊2018Q3業(yè)績表現(xiàn)...........................................13圖表17動力電池板塊2018年三季報扣除非經(jīng)常性損益后業(yè)績表現(xiàn)....................14圖表1818三季度動力電池裝機量環(huán)比增長25.4%（單位：MWh）...................14圖表19截止2018

9、年9月國內(nèi)動力電池裝機量市場份額顯著向龍頭集中................15圖表20電池材料板塊2018Q3業(yè)績表現(xiàn)...........................................15圖表21電池材料板塊18Q3經(jīng)營性業(yè)績數(shù)據(jù)統(tǒng)計...................................16圖表22截止2018年前三季度動力電池裝機量中三元占比達到60%......................

10、.............17圖表23新能源乘用車領(lǐng)域三元滲透率接近90%..................................................................17圖表24新能源專用車領(lǐng)域三元滲透率接近23....................................................................17圖表25工業(yè)控制板塊2018Q3業(yè)績表現(xiàn)....