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1、正文目錄一、全球固廢服務(wù)行業(yè)領(lǐng)先者.........................................................................................61.1立足固廢領(lǐng)域,打造行業(yè)龍頭...............................................61.2業(yè)務(wù)多點開花,已實現(xiàn)固廢全產(chǎn)業(yè)鏈布局............................
2、.........7二、多因素驅(qū)動美國固廢行業(yè)崛起................................................................................102.11960s社會環(huán)保意識增強,促進環(huán)保行業(yè)崛起................................102.21970s1990s監(jiān)管政策密集出臺,環(huán)保行業(yè)迎來騰飛........................
3、..102.32000s后垃圾產(chǎn)量增速下降,資源化利用比重上升............................12三、并購與創(chuàng)新助力公司騰飛,多因素驅(qū)動公司股價上漲.............................................143.1并購與創(chuàng)新助力公司騰飛..................................................143.2成熟期財務(wù)指標(biāo)極優(yōu).........
4、.............................................203.3多因素驅(qū)動公司股價上漲..................................................22四、我國固廢行業(yè)仍處成長期,市場集中度提升空間巨大.............................................234.1我國固廢行業(yè)仍處成長期,垃圾焚燒處理方式大勢所趨........
5、................234.2環(huán)衛(wèi)市場化程度較低,未來發(fā)展空間廣闊....................................254.3垃圾焚燒集中度較低,自建&并購將是最佳選擇...............................26五、投資建議................................................................................
6、................................26六、風(fēng)險提示................................................................................................................26圖表3420152017年公司ROE不斷提高........................................21圖表
7、35公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量持續(xù)高于凈利潤.................................21圖表36公司現(xiàn)金流情況.......................................................21圖表37公司股價增長強勢并顯著跑贏標(biāo)普500指數(shù)...............................22圖表382006年來公司分紅金額持續(xù)增加....................
8、....................22圖表39公司持續(xù)進行股票回購.................................................22圖表40估值提升和業(yè)績增長對公司股價上漲貢獻最大.............................23圖表41城市生活垃圾清運量穩(wěn)健增長...........................................23圖表42縣城生活垃圾清運量保持穩(wěn)
9、定...........................................23圖表432017年我國城鎮(zhèn)化率58.52%..............................................................................24圖表44目前美國和日本城鎮(zhèn)化率都超過80%....................................................
10、...............24圖表45美國垃圾處理以填埋為主...............................................24圖表46我國垃圾焚燒處理方式占比快速上升.....................................24圖表472020年全國垃圾焚燒處理能力規(guī)劃情況..................................24圖表482020年區(qū)域垃圾焚燒處理能力規(guī)劃
11、情況..................................25圖表49環(huán)衛(wèi)訂單落地呈加速趨勢...............................................25圖表502018年美國垃圾填埋市場CR4高達57.70%.......................................................26圖表5117年我國主要固廢企業(yè)垃圾焚燒產(chǎn)能投運情況........
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