一個散戶的自我修養(yǎng)（好文）

1、【推薦推薦】一個散戶的自我修養(yǎng)一個散戶的自我修養(yǎng)作者：天才就是持續(xù)的忍耐作者：天才就是持續(xù)的忍耐(20110801(2011080115:12:47)15:12:47)投資到底意味著什么？投資到底意味著什么？市場波動的本質(zhì)是什么？市場波動的本質(zhì)是什么？一個來到股票市場的散戶憑什么能夠勝出眾多機構(gòu)？一個來到股票市場的散戶憑什么能夠勝出眾多機構(gòu)？很多人炒了十幾年股，卻始終沒能回答這些簡單的問題。本期《財?shù)馈穼υ捦顿Y界博主“水晶蒼蠅拍”——真

2、名李杰，今年34歲，職業(yè)投資者，2006年接觸證券市場，通過價值投資獲得了滿意的收益并享受著投資的快樂。自我修養(yǎng)自我修養(yǎng)這是一個“坐電梯”的時代，也是一個“黑天鵝”輩出的時代，更是一個需要精選個股的時代。在這樣的時代背景下，一個散戶需要什么樣的修養(yǎng)？從讀書、看電影、寫博客，到胡思亂想和外出旅行，李杰的個人“修養(yǎng)”似乎并沒有什么與眾不同。不過，與日日關(guān)注K線波動的散戶不同，這位散戶總是不斷提醒自己來到這個市場時的態(tài)度。李杰經(jīng)常會問自己兩個

3、問題：第一，證券投資到底是個什么東西？第二，我會問自己，我憑什么在注定少數(shù)人勝出的游戲中成為笑到最后的那一小撮？“我對第一個問題的另類解釋是：證券投資，就是最終將以絕大多數(shù)人的失敗為告終的游戲。第二個問題的答案是：清楚地認知自己是前提，全面而深刻的理解市場運行的一些根本規(guī)律是基礎(chǔ)，投入足夠的努力并保持持續(xù)的學(xué)習(xí)進步是保障?！彼f?！爱斎唬残枰欢ǖ倪\氣。”李杰補充道。在他看來，投資既具有科學(xué)性又具有藝術(shù)性，既需要左腦的邏輯思維也需要右

4、腦的想象力?？雌饋恚@是一個涉足證券市場僅僅5年的“小散戶”的認識，但不斷地思考、學(xué)習(xí)和實踐，才是自我修養(yǎng)的本質(zhì)?！皩W(xué)習(xí)與不學(xué)習(xí)的人，在每天看來是沒有任何區(qū)別的；在每個月看來也是差異微乎其微的；在每年看來的差距雖然明顯但好像也沒什么了不起的；但在每5年來看的時候，那就是財富的巨大分野。等到了10年再看的時候，也許就是一種人生對另一種人生不可企及的鴻溝。”那么，李杰自我修養(yǎng)的階段性成果是什么？“當投資最終成為一種自然而然的思維方式，投資帶

5、來的是寧靜平和愉悅，而不是患得患失或者緊張刺激時，可能也就是自我修養(yǎng)比較成功的時候了?！彼f。對李杰而言，一個散戶的“自我修養(yǎng)”，其實就是一個投資者自我激勵的宣言和實踐?！按蠖鄶?shù)人大多數(shù)人”“坐電梯坐電梯”的本質(zhì)是，的本質(zhì)是，企業(yè)真正的運行時間是緩慢的，但證券市場在各種情緒性因素的影響下的運行時間則完全是另一個層次的。所以我們經(jīng)常看到，同樣的一個企業(yè)，并沒有出現(xiàn)很大的經(jīng)營問題或者基本面的逆轉(zhuǎn)，但其股價可能在幾個月內(nèi)上上下下波動了很大的幅

6、度。作為價值投資者，除非出現(xiàn)很大級別的系統(tǒng)性風(fēng)險（往往多年才一遇），否則沒有必要對于市場的波動做太多反應(yīng)。也就是“如果想上高樓，坐坐電梯不算壞事”。其實太多人就是想規(guī)避各種波動，結(jié)果卻是“加法”最終全都做成了“減法”。所以，當你只想向上爬2層的時候，怎么上去都很好很方便。但當你的目標是100層、500層的時候，我想，你最好習(xí)慣坐電梯——當然，前提是確保這臺電梯最終能去的樓層足夠的高?！敦?shù)馈罚航衲晁坪跤质恰昂谔禊Z”輩出的一年，很多成長速

7、度很快的企業(yè)，特別是消費類企業(yè)負面事件頻出，如雙匯、雨潤、味千等等，你認為這些事件所折射的共性問題是什么李杰：如果單獨一個企業(yè)出現(xiàn)不道德行為是個案，那么某一行業(yè)集中的出現(xiàn)類似現(xiàn)象則更應(yīng)該思考監(jiān)管等職能部門的問題。作為投資者，我認為應(yīng)該歡迎類似事件的曝光并期望相關(guān)的監(jiān)管措施更加嚴厲。我們經(jīng)常說美國股市在消費品、醫(yī)藥等行業(yè)出現(xiàn)了大量的大市值企業(yè)，但恰恰這些行業(yè)是美國監(jiān)管力度最高的。這說明，不從行業(yè)整體上制造有利于良幣驅(qū)逐劣幣的環(huán)境，也就很難

8、出現(xiàn)真正的大市值企業(yè)。從投資角度來看，即使再看好一個企業(yè)也需要考慮到小概率事件發(fā)生時不會造成滅頂之災(zāi)，在倉位管理以及持倉的集中度上需要仔細斟酌，避免孤注一擲?！俺砷L性成長性”陷阱陷阱《財?shù)馈罚航衲暌詠?，?chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了大幅的調(diào)整，一些投資者認為，其中集聚的高風(fēng)險是否已經(jīng)有所釋放，你對此有何看法？李杰：長期而言我看好創(chuàng)業(yè)板的前途。但是就目前來看，整體的風(fēng)險仍然遠高于機會。這種風(fēng)險不但是短期估值過高層面的，也有企業(yè)經(jīng)營層面的。比如，很多創(chuàng)業(yè)板從

9、規(guī)模而言已經(jīng)達到中等企業(yè)的體量，但所處的不過是一些細分行業(yè)，發(fā)展空間其實有限。譬如，大量的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市前不過1個多億的總資產(chǎn)，但一上市馬上募集了幾個億甚至十幾個億的現(xiàn)金，企業(yè)規(guī)模也急劇擴大。那么企業(yè)是否具備了相應(yīng)的管理能力？大量超募的現(xiàn)金能否帶來有效的盈利？這一切都沒那么樂觀?！敦?shù)馈罚撼砷L股總是市場的熱門話題，無論是創(chuàng)業(yè)板還是消費類企業(yè)，均在一定時期受到追捧。同時我們也可以看到這個市場中充滿誤讀，從你的角度來看，成長型投資與市場流行