麗江旅游股票投資價(jià)值分析.pdf

1、與歐美等國(guó)家和地區(qū)百年市場(chǎng)相比，我國(guó)1990年才正式建立中國(guó)證券市場(chǎng)，其資本市場(chǎng)還顯得較為年輕，但隨著我國(guó)近期A股市場(chǎng)的不斷改革，特別是全流通后股指期貨及融資融券業(yè)務(wù)的推出，做空機(jī)制和A股市場(chǎng)制度、功能的不斷完善，以往那種靠跟莊、純靠小道消息、純K線技術(shù)投資的思路和方法，正與我們漸行漸遠(yuǎn)。與之對(duì)應(yīng)，一些成熟的價(jià)值投資理念和基于實(shí)證的投資價(jià)值分析，正被越來(lái)越多的企業(yè)和有識(shí)之士廣泛采用，人們理論上的不斷歸納、概括和成功的產(chǎn)業(yè)實(shí)踐，既給投資者

2、以正確引領(lǐng)，也不斷為規(guī)范中國(guó)證券和資本市場(chǎng)積累著豐富的經(jīng)驗(yàn)。
　　我國(guó)市場(chǎng)前景廣闊的旅游行業(yè)，已顯現(xiàn)出較大的發(fā)展空間，在未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中既有可能進(jìn)一步得到國(guó)家政策的大力扶持，又可能繼續(xù)受民眾深度喜愛而前景廣闊。
　　據(jù)此，本文選取“麗江旅游”為研究標(biāo)的，以實(shí)證研究和自上而下的方法，從宏觀面分析入手，對(duì)旅游行業(yè)發(fā)展空間作初步評(píng)估，將“麗江旅游”所處的宏觀面、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和公司自身的經(jīng)營(yíng)管理能力及發(fā)展規(guī)劃等因素結(jié)合起來(lái)，并以此

3、為基礎(chǔ)對(duì)公司未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)；運(yùn)用各種估值理論體系對(duì)公司的價(jià)值進(jìn)行測(cè)算、匯總；同時(shí)，將“麗江旅游”的估值結(jié)果與目前股票市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相結(jié)合，進(jìn)而進(jìn)行重新投資的可行性評(píng)估，最終得出了“麗江旅游”公司目前的股價(jià)起碼被低估20％以上和公司具備投資價(jià)值的結(jié)論。
　　仔細(xì)探究，筆者發(fā)現(xiàn)：“麗江旅游”公司屬于經(jīng)營(yíng)毛利率能夠保持持續(xù)穩(wěn)定且穩(wěn)居于旅游行業(yè)領(lǐng)先地位的公司之一；多元化發(fā)展較為成功的旅游公司之一；股價(jià)屬于波動(dòng)性最小，經(jīng)過市場(chǎng)的

4、大起大落后公司仍然能保持著穩(wěn)定向上的趨勢(shì)；公司目前股本不大，屬中小盤個(gè)股，按照股票市場(chǎng)的發(fā)展特征，公司股價(jià)具備快速成長(zhǎng)的能力。綜上所述可以看出“麗江旅游”在證券市場(chǎng)上具備了典型的“成長(zhǎng)型”公司特征，存在著較大的發(fā)展?jié)摿Α３藙?shì)而為，“麗江旅游”公司在未來(lái)受到國(guó)家政策的大力扶持以及穩(wěn)步占領(lǐng)市場(chǎng)的可能性大增。
　　本文運(yùn)用相對(duì)估值法、絕對(duì)估值法下公司的投資價(jià)值理論和估值、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析，解剖“麻雀”，對(duì)“麗江旅游”公司所作的投資價(jià)值分析，無(wú)疑