日元供給對日本經(jīng)濟(jì)的影響及對我國的啟示.pdf

1、1991年泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日本經(jīng)歷了長達(dá)20年的經(jīng)濟(jì)低迷，并長期面臨通貨緊縮的壓力。為刺激經(jīng)濟(jì)增長和擺脫通貨緊縮的困擾，日本在世界上率先實(shí)施了“零利率”及量化寬松型的貨幣政策，但日本寬松型的貨幣政策并沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，相反，是長達(dá)二十年的經(jīng)濟(jì)低迷與通貨緊縮。
　　本文通過對泡沫經(jīng)濟(jì)前后日本經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與貨幣政策效果的比較分析，主要研究了泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以來日本的貨幣政策是否有效與引起日本貨幣政策效果變化的原因以及對我國貨幣政策的啟示。

2、
　　本文首先通過定性分析認(rèn)為泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后日本的貨幣政策是失效的，并通過對日本貨幣供給量M2+CD和基礎(chǔ)貨幣供給量增長率的對比，認(rèn)為造成日本貨幣政策失效的主要原因是日本貨幣乘數(shù)及貨幣流通速度的下降，導(dǎo)致日本貨幣供給量增長率相對泡沫經(jīng)濟(jì)破滅前下降，造成貨幣供給量相對不足，從而無法有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和消除通貨緊縮。另外，日本近年來儲蓄率的下降、零利率導(dǎo)致的流動性陷阱、不斷增長的巨額財(cái)政赤字、日本對外投資凈流入的增加、日元國際化以及商業(yè)

3、銀行信用創(chuàng)造功能的降低等都減少了日元供給量，導(dǎo)致日本貨幣政策無法有效發(fā)揮作用。同時(shí)，本文還運(yùn)用數(shù)學(xué)方法證明了日本貨幣乘數(shù)下降的原因是由于通貨/存款比率的上升。
　　在實(shí)證分析部分，采用Eviews6.0對1991——2011年期間日元供給量M2+CD與名義GDP進(jìn)行了格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果表明M2+CD與名義GDP之間不存在格蘭杰因果關(guān)系，進(jìn)一步支持了定性分析的結(jié)論。
　　本文認(rèn)為日元供給增長率的降低是日本近年來經(jīng)濟(jì)蕭條和

4、出現(xiàn)通貨緊縮的主要原因之一，另外，日元供給的減少也是日元升值并造成日本失業(yè)率上升的原因之一，同時(shí)導(dǎo)致日本財(cái)政赤字的進(jìn)一步加劇。
　　雖然當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)仍處于快速增長階段，但面臨國際金融危機(jī)的影響，以及國內(nèi)通貨膨脹壓力，如何有效的實(shí)施貨幣政策以保證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和防止通貨膨脹高企，是我國貨幣政策面臨的主要問題。借鑒日本貨幣政策失效的原因，應(yīng)對商業(yè)銀行的信貸規(guī)模進(jìn)行有效控制并在貨幣政策制定之前對貨幣乘數(shù)及貨幣流通速度的變化進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)