我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)管理相關(guān)問題研究.pdf

1、隨著眾多公司因陷入財(cái)務(wù)危機(jī)而導(dǎo)致破產(chǎn)事件頻有發(fā)生，迫使人們重新認(rèn)識財(cái)務(wù)危機(jī)管理的重要性，但由于公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的原因極其復(fù)雜，影響因素繁多，進(jìn)而影響到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型變量的選取和應(yīng)對財(cái)務(wù)危機(jī)策略有效性等方面的研究。本文利用我國上市公司資本市場的面板數(shù)據(jù)，將公司被“ST”作為其陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志，綜合公司經(jīng)營層面和公司治理層面，結(jié)合規(guī)范研究和實(shí)證研究的方法，系統(tǒng)地對財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型變量的選取和應(yīng)對財(cái)務(wù)危機(jī)策略的有效性等

2、財(cái)務(wù)危機(jī)管理問題進(jìn)行了研究，其研究的主要工作包括:
　　第一，在財(cái)務(wù)危機(jī)成因研究中，本文選取了2004-2006年新增的因“財(cái)務(wù)狀況異?！倍弧癝T”的113家公司，并按照行業(yè)相同和資產(chǎn)規(guī)模相近原則選擇了113家配比樣本公司，選取了包括償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量能力、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)和其它特征共七大類特征指標(biāo)，對比分析了其在被“ST”前三年內(nèi)特征且據(jù)此分析了其財(cái)務(wù)危機(jī)成因并進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果顯示，

3、我國上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)成因的根源在于委托代理關(guān)系，其具體因素包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、主業(yè)不突出等財(cái)務(wù)因素和股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司治理結(jié)構(gòu)不合理及等非財(cái)務(wù)因素。
　　第二，在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方面，本文在確定股權(quán)結(jié)構(gòu)影響財(cái)務(wù)危機(jī)的基礎(chǔ)上，將股權(quán)結(jié)構(gòu)這一非財(cái)務(wù)變量納入到了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中，分別利用判別分析（Fisher判別）、Logistic回歸分析兩種方法對上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測研究。實(shí)證研究表明，當(dāng)把股權(quán)結(jié)構(gòu)變量也引入預(yù)警模型時(shí)，模型的預(yù)測能力達(dá)到了

4、最高水平，證實(shí)了把股權(quán)結(jié)構(gòu)變量這種非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究領(lǐng)域，可以提高模型預(yù)測能力。同時(shí)，本文把董事會(huì)結(jié)構(gòu)非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入預(yù)警模型，證實(shí)了將董事會(huì)結(jié)構(gòu)變量引入到財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究領(lǐng)域，大大提高了模型預(yù)測能力。
　　第三，在應(yīng)對財(cái)務(wù)危機(jī)策略方面，本文在財(cái)務(wù)危機(jī)成因研究的基礎(chǔ)上，按照113家分析樣本公司在兩年內(nèi)是否擺脫“ST”對其進(jìn)行分類，對比分析了其在被“ST”前1年及其后2年內(nèi)的特征且據(jù)此分析了其財(cái)務(wù)危機(jī)對策并進(jìn)行了實(shí)證