金融風(fēng)暴的本質(zhì)與中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略

1、金融風(fēng)暴的本質(zhì)與中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略盧麒元中國(guó)將面臨自1949年以來(lái)最嚴(yán)重的通貨膨脹。同時(shí)，中國(guó)也將面臨即將到來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)衰退。以越南金融危機(jī)為起點(diǎn)的亞洲金融風(fēng)暴正在醞釀之中。來(lái)勢(shì)兇猛的通貨膨脹，迅速地蠶食了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的戰(zhàn)略空間。同時(shí)，步步逼近的全球經(jīng)濟(jì)衰退，已經(jīng)耗盡了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的寶貴時(shí)間。對(duì)中國(guó)而言，已經(jīng)不是未雨綢繆了，而是要隨時(shí)啟動(dòng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的預(yù)案了。筆者在過(guò)去兩年的文章中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，美元貶值的本質(zhì)，是全球資產(chǎn)和商品價(jià)格重置過(guò)

2、程。這個(gè)重置的過(guò)程，將不可避免出現(xiàn)劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，將必然表達(dá)為通貨膨脹。能否有效的處理通貨膨脹，考驗(yàn)著全球各主要經(jīng)濟(jì)體的管理水平。管理得不好，意味著金融危機(jī)，甚至嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。筆者一再?gòu)?qiáng)調(diào)，美元貶值的過(guò)程，是以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和商品價(jià)格回歸的過(guò)程。這也是高估值美元的歷史性的價(jià)值回歸過(guò)程。全球資產(chǎn)和商品價(jià)格的上漲，技術(shù)上具有強(qiáng)烈的投機(jī)色彩，但在戰(zhàn)略上卻具有歷史的必然性。這不僅僅是技術(shù)性炒作，這不單純是周期性過(guò)熱——通貨膨脹

3、——經(jīng)濟(jì)衰退?；氐轿⒂^經(jīng)濟(jì)理解經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)比較清晰：增加負(fù)債——利潤(rùn)減少——資不抵債。中國(guó)面對(duì)全球資產(chǎn)和商品的價(jià)值回歸過(guò)程，采取了被動(dòng)防守的消極策略。一方面，中國(guó)沒(méi)有有效管理國(guó)際資本進(jìn)入的速度和規(guī)模，高估值外幣（主要是美元）迅速蠶食中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及資產(chǎn)回報(bào)；另一方面，中國(guó)過(guò)度管制商品價(jià)格，實(shí)施對(duì)全球消費(fèi)者的價(jià)格補(bǔ)貼，形成國(guó)民福利迅速流失。這在本質(zhì)上，形成了大規(guī)模的國(guó)民財(cái)富轉(zhuǎn)移過(guò)程。我們必須清醒地認(rèn)識(shí)以下兩點(diǎn)：第一、金融風(fēng)暴，本質(zhì)是用高估值

4、外幣掩蓋的，對(duì)資產(chǎn)和商品進(jìn)行價(jià)值劫掠的行為。高估值外幣的投資和購(gòu)買(mǎi)行為，如同用高估值的10元錢(qián)（真實(shí)價(jià)值1元錢(qián)）購(gòu)買(mǎi)10元錢(qián)資產(chǎn)和商品。當(dāng)高估值貨幣重置還原的時(shí)候，9元錢(qián)被合法騙去。被投資和購(gòu)買(mǎi)者所得真實(shí)收入只有1元錢(qián)，當(dāng)出賣(mài)者的10元錢(qián)收入變成1元錢(qián)的時(shí)候，根本無(wú)法支付已經(jīng)付出的成本，形成時(shí)間上后置的巨額虧損，根本無(wú)法繼續(xù)未來(lái)的再生產(chǎn)。將面臨嚴(yán)重的支付危機(jī)。第二、金融風(fēng)暴，本質(zhì)是用高估值外幣掩蓋的高利貸行為。用高估值的10元錢(qián)（真實(shí)價(jià)