抵御qe3外幣流動(dòng)性洪水涌入的對(duì)策

1、抵御抵御QE3外幣流動(dòng)性洪水涌入的對(duì)策外幣流動(dòng)性洪水涌入的對(duì)策中新社紐約2012年9月13日電（記者李洋）：美聯(lián)儲(chǔ)13日推出市場(chǎng)期待已久的新一輪量化寬松政策（QE3），意圖刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)天的金融市場(chǎng)受到很大提振，美股暴漲。美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)當(dāng)天以11票贊成、1票反對(duì)通過實(shí)施新一輪量化寬松。美聯(lián)儲(chǔ)在表決后發(fā)表的聲明強(qiáng)調(diào)，由于當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然低迷，失業(yè)率仍然居高不下，因而要進(jìn)一步放寬貨幣政策。聲明說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)決定每月購(gòu)買400億美元抵押貸款擔(dān)保

2、債券，借以增加寬松程度，沒有說(shuō)明總規(guī)模和期限。美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國(guó)債、買入長(zhǎng)期國(guó)債的“扭轉(zhuǎn)操作”。聲明還說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)將把聯(lián)儲(chǔ)基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)設(shè)在零到0.25%之間不變，并同時(shí)預(yù)期該超低利率的水平將會(huì)確保被至少維持到2015年年中。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克投票支持上述聲明。他在當(dāng)天還召開記者會(huì)，對(duì)新一輪量化寬松措施作了進(jìn)一步說(shuō)明。他說(shuō)，QE3的根本目標(biāo)是為了促進(jìn)就業(yè)，而不是政治決策。伯南克聲稱，如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不見好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)執(zhí)行債券

3、購(gòu)買計(jì)劃。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)的新措施能夠?qū)Υ龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有利。量化寬松：主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率的超低利率政策后，通過購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開支和借貸。俗稱間接增發(fā)鈔票。美聯(lián)儲(chǔ)第一輪量化寬松（QE1）貨幣政策，于2008年11月25日開啟，至2010年4月28日結(jié)束，在此期間共購(gòu)買了1.725萬(wàn)億美元資產(chǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)于2010年11月4日推出第二輪量化寬松（QE2）貨

4、幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)增發(fā)貨幣購(gòu)買財(cái)政部發(fā)行的長(zhǎng)期債券，到2011年第二季度，共計(jì)6000億美元；第三輪量化寬松（QE3）貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)決定每月購(gòu)買400億美元抵押貸款擔(dān)保債券，借以增加寬松程度，還將繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國(guó)債、買入長(zhǎng)期國(guó)債的“扭轉(zhuǎn)操作”，將把聯(lián)儲(chǔ)基金利率目標(biāo)區(qū)間繼續(xù)設(shè)在零到0.25%之間不變等。美國(guó)央行FED，主要以購(gòu)買中長(zhǎng)期債券凈投放美元基礎(chǔ)貨幣，釋放流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、增長(zhǎng)；中國(guó)央行PBC，近年來(lái)，主要以吸納對(duì)歐美凈出口產(chǎn)生

5、的貿(mào)易盈余所積累的美元、歐元等外幣，凈投放人民幣基礎(chǔ)貨幣，釋放流動(dòng)性。但是，貨幣當(dāng)局在內(nèi)外偽經(jīng)濟(jì)學(xué)家的緊縮流動(dòng)性抑制通貨膨脹的謬論的誤導(dǎo)下，緊縮貨幣導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市休克，并且屢錯(cuò)屢犯。在此，筆者再重復(fù)一次：投資提供供給；消費(fèi)產(chǎn)生需求。供需平衡決定于投資與消費(fèi)的均衡；平衡的結(jié)果是既不通脹也不通縮。中國(guó)總供給＝總進(jìn)口國(guó)內(nèi)投資；中國(guó)總需求＝總出口國(guó)內(nèi)消費(fèi)?？偣┙o總需求，則中國(guó)國(guó)內(nèi)將出現(xiàn)通縮緊縮；總需求總供給，則中國(guó)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹。典型的例

6、子是：中國(guó)通貨膨脹參考指標(biāo)之一CPI指數(shù)，與中國(guó)凈出口增幅成正比。物價(jià)漲跌與供需失衡有關(guān)，基本與貨幣沒有關(guān)系。基礎(chǔ)貨幣（MB）是全體國(guó)民的公共產(chǎn)品或公共商品；派生貨幣（M2，即貸款創(chuàng)造存款機(jī)制結(jié)果）是實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需平衡的工具；衍生貨幣（M3）是產(chǎn)業(yè)資本為了追逐更高利潤(rùn)回報(bào)而演變?yōu)榻鹑谫Y本后形成的賭博經(jīng)濟(jì)中的對(duì)賭金融杠桿貨幣。歐美消費(fèi)透支中國(guó)出口輸出的過剩，是造成中國(guó)20092012年初的通貨膨脹主要因素。歐美進(jìn)口中國(guó)過剩商品下滑，反映在中

7、國(guó)CPI指數(shù)上為其同比下降?；A(chǔ)貨幣是公共產(chǎn)品；貨幣本質(zhì)就是工具，而不是所謂財(cái)富，就是保障供需平衡順暢的潤(rùn)滑油。歐美要想繼續(xù)搞負(fù)債消費(fèi)他國(guó)經(jīng)濟(jì)模式，標(biāo)志就是輸出貨幣、擴(kuò)張債務(wù)、增加赤字等。同時(shí)，中國(guó)、日本等凈出口國(guó)家必須通過使用貿(mào)易順差結(jié)余的美元，購(gòu)買美國(guó)國(guó)債而使美元再回流美國(guó)國(guó)內(nèi)，支持美國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣流動(dòng)性復(fù)蘇。當(dāng)然，F(xiàn)ED也可以直接增發(fā)美元基礎(chǔ)貨幣購(gòu)買美國(guó)財(cái)政部發(fā)行的美國(guó)國(guó)債，富裕美國(guó)國(guó)內(nèi)美元貨幣流動(dòng)性。但是，F(xiàn)ED受到美國(guó)國(guó)會(huì)關(guān)于國(guó)債

8、赤字上限規(guī)定的法律制約而不得不常態(tài)“扭轉(zhuǎn)操作”壓低美國(guó)國(guó)內(nèi)社會(huì)平均資金實(shí)際利率成本，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造條件。新興外匯盈余國(guó)家的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置為美國(guó)國(guó)債，是FED寬松美國(guó)國(guó)內(nèi)美元貨幣流動(dòng)性的外部主要來(lái)源之一；美國(guó)股市也是增加美國(guó)國(guó)內(nèi)美元貨幣流動(dòng)性的主要常規(guī)工具之一等。當(dāng)然，制造他國(guó)或地區(qū)動(dòng)蕩，策動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)等是美國(guó)強(qiáng)制人民幣升值是增加：人民幣國(guó)際性購(gòu)買力！有利于進(jìn)口。卻不利于中國(guó)的出口，將降低中國(guó)出口產(chǎn)品的國(guó)際性競(jìng)爭(zhēng)力，減少出口企業(yè)的訂單與就

9、業(yè)率。同時(shí)，壓縮出口企業(yè)的利潤(rùn)空間，企業(yè)的生存狀況就是舉步維艱的。關(guān)鍵性是在于：社會(huì)經(jīng)濟(jì)成本。如果能夠有效性降低現(xiàn)實(shí)的居高不下的社會(huì)經(jīng)濟(jì)成本，減少中國(guó)出口企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本與政策性成本，擴(kuò)大其利潤(rùn)空間，就有了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)有力依靠與基礎(chǔ)。人民幣大幅度升值就是完全可能的了。社會(huì)經(jīng)濟(jì)成本是所有出口經(jīng)濟(jì)國(guó)家的貨幣不敢于：貨幣升值的制約性、決定性因素。而降低整體性、系統(tǒng)性社會(huì)經(jīng)濟(jì)成本的核心與關(guān)鍵要素是：社會(huì)必要生活成本、社會(huì)保障成本、社會(huì)政策性成

10、本。不有效性降低這些成本，出口競(jìng)爭(zhēng)力就無(wú)從談起，人民幣升值就是有害無(wú)益的：零和游戲。我提出的一系列經(jīng)濟(jì)民生難題的社會(huì)化解決方案與具體實(shí)施辦法就是在：有效性持久性根本性降低這個(gè)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)成本。最后的結(jié)果就是：人民幣可靠性保障性的：升值。最后達(dá)到與美元平起平坐的終極目標(biāo)！北京時(shí)間9月14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在結(jié)束為期兩天的會(huì)議后宣布，00.25%的超低利率的維持期限將延長(zhǎng)到2015年中，將從15日開始推出進(jìn)一步量

11、化寬松政策(QE3)，每月采購(gòu)400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現(xiàn)有扭曲操作(OT)等維持不變。FOMC在會(huì)議聲明中指出，8月會(huì)議以來(lái)的資訊表明，近來(lái)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以緩慢步伐增長(zhǎng)，就業(yè)增長(zhǎng)一直緩慢，失業(yè)率依然居高不下，企業(yè)固定投資的增長(zhǎng)已開始放緩，較長(zhǎng)期通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前，聯(lián)儲(chǔ)觀察家?guī)缀醵疾粦岩陕?lián)儲(chǔ)正準(zhǔn)備推出所謂的QE3，即新一輪大規(guī)模資產(chǎn)采購(gòu)計(jì)劃。事實(shí)證明市場(chǎng)這種預(yù)期的正確。在前兩輪QE中，美聯(lián)儲(chǔ)已采購(gòu)了價(jià)值2.3萬(wàn)億美

12、元的國(guó)債和MBS。目前聯(lián)儲(chǔ)還在執(zhí)行所謂的扭曲操作(OT)，將總值6670億美元的短期國(guó)債置換為較長(zhǎng)期國(guó)債。在和訊網(wǎng)原創(chuàng)欄目《老鈕說(shuō)市》中，嘉賓鈕文新先生早在9月6號(hào)就提出了QE3必發(fā)的原因。那么我們?cè)賮?lái)看看鈕文新先生解讀的QE3對(duì)中國(guó)的影響以及中國(guó)應(yīng)該如何來(lái)應(yīng)對(duì)的辦法。那么今天我們的微博網(wǎng)友對(duì)QE3又有哪些精彩的觀點(diǎn)，我們一起來(lái)博覽。經(jīng)濟(jì)學(xué)著鄭磊說(shuō)，QE3將再一次改變（如果不用“扭曲”這個(gè)詞的話）全球流動(dòng)性結(jié)構(gòu)、證券、商品市場(chǎng)和投機(jī)市場(chǎng)