國際金融實(shí)務(wù)課后習(xí)題答案 劉玉操

1、第2章習(xí)題習(xí)題答案答案4.4.如果以如果以DEMDEM為基準(zhǔn)貨幣，請計(jì)算出各種貨幣兌為基準(zhǔn)貨幣，請計(jì)算出各種貨幣兌DEMDEM的交叉匯率的買入價(jià)和賣出價(jià)。的交叉匯率的買入價(jià)和賣出價(jià)。解：①DEMJPY買入價(jià)為108.701.6230＝66.975賣出價(jià)為108.801.6220＝67.078②DEMAUD買入價(jià)為1(0.72201.6230)＝1.1718賣出價(jià)為1(0.72101.6220)＝1.1695③DEMGBP買入價(jià)為1(1.

2、53201.6230)＝2.4864賣出價(jià)為1(1.53101.6220)＝2.4833④DEMFRF買入價(jià)為5.43701.6230＝3.3500賣出價(jià)為5.43801.6220＝3.35275計(jì)算下列各貨幣的遠(yuǎn)期交叉匯率計(jì)算下列各貨幣的遠(yuǎn)期交叉匯率解：①首先計(jì)算USDDEM的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率1.6210﹢0.0176＝1.63861.6220﹢0.0178＝1.6398USDJPY的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率108.70﹢0.10＝108.801

3、08.80﹢0.88＝109.68計(jì)算DEMJPY的遠(yuǎn)期交叉匯率買入價(jià)108.801.6398＝66.350賣出價(jià)109.681.6386＝66.935②首先計(jì)算GBPUSD的6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率1.5630－0.0318＝1.53121.5640－0.0315＝1.5325AUDUSD的6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率0.6870－0.0157＝0.67130.6880－0.0154＝0.6726計(jì)算GBPAUD的遠(yuǎn)期交叉匯率買入價(jià)1.53120.6726＝

4、2.2765賣出價(jià)1.53250.6713＝2.2829③首先計(jì)算USDJPY的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率107.50﹢0.10＝107.60107.60﹢0.88＝108.48GBPUSD的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率1.5460－0.0161＝1.52991.5470－0.0158＝1.5312計(jì)算GBPJPY的遠(yuǎn)期交叉匯率買入價(jià)107.601.5299＝164.62點(diǎn)與升水點(diǎn)與升水2020點(diǎn)時(shí)，該投資者的損益情況。點(diǎn)時(shí)，該投資者的損益情況。答：8萬英鎊存入

5、銀行可獲得本息共計(jì)80000（18%312）=81600英鎊本期賣出80000英鎊買入160080美元，三個(gè)月本息合計(jì)160080（112%312）＝164882.4美元若美元貼水20點(diǎn)則三個(gè)月后匯率GBP1=USD2.0030，賣出164882.4美元，得到82317.72英鎊，則該投資者盈利717.72英鎊。若美元升水20點(diǎn)則三個(gè)月后匯率GBP1=USD1.9990，賣出164882.4美元，得到82482.44英鎊，則該投資者盈利

6、882.44英鎊?！舻?章習(xí)題答案章習(xí)題答案1對于例對于例4.14.1中（即有金融機(jī)構(gòu)參與的互換舉例中）你能想出另一種可能的情形嗎，中（即有金融機(jī)構(gòu)參與的互換舉例中）你能想出另一種可能的情形嗎，使金融機(jī)構(gòu)獲得使金融機(jī)構(gòu)獲得0.2%0.2%的利潤而的利潤而A、B的成本節(jié)省相同？的成本節(jié)省相同？答：可能的情形為：10%9.85%10.05%LIB1%外部A金融中介B外部LIBLIB在新的情況下，A公司仍然有三種現(xiàn)金流：（1）支付給外部貸款人

7、年率為10%的利息。（2）從金融機(jī)構(gòu)處得到年率為9.85%的利息。（3）向金融機(jī)構(gòu)支付LIB的利息。這3項(xiàng)現(xiàn)金流的凈效果為A公司支付LIB0.15%的利息，比直接借入浮動(dòng)利率資金節(jié)省了0.15%。B公司也有3項(xiàng)現(xiàn)金流：（1）支付給外部貸款人年率為LIB1%的利息。（2）從金融機(jī)構(gòu)處得到LIB的利息。（3）向金融機(jī)構(gòu)支付年率為10.05%的利息。這3項(xiàng)現(xiàn)金流的凈效果為B公司支付年率11.05%的利息，比它直接在固定利率市場借款節(jié)省了0.1

8、5%的成本。金融機(jī)構(gòu)有4項(xiàng)現(xiàn)金流：（1）從A公司收取LIB的利息（2）向A公司支付年率9.85%的利息（3）從B公司收取10.05%年率的利息（4）向B公司支付LIB的利息這四項(xiàng)現(xiàn)金流的凈效果是金融機(jī)構(gòu)每年收取0.2%的利息作為收益，作為它參加交易承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。2在在4.14.1比較收益依據(jù)的可靠性中，提到浮動(dòng)利率的貸款人可能因?yàn)榻杩钊说男庞孟卤容^收益依據(jù)的可靠性中，提到浮動(dòng)利率的貸款人可能因?yàn)榻杩钊说男庞孟陆刀岣呃⒙?。那么設(shè)想一

9、下，如果在例降而提高利息率。那么設(shè)想一下，如果在例4.14.1中B的信用級別下降以至浮動(dòng)利率滾動(dòng)貸的信用級別下降以至浮動(dòng)利率滾動(dòng)貸款的利率為款的利率為LIB2%LIB2%，那么，那么B的實(shí)際資金成本為多少？對他來講這筆互換交易的最終結(jié)果的實(shí)際資金成本為多少？對他來講這筆互換交易的最終結(jié)果是利是弊？同樣的情況會(huì)發(fā)生在是利是弊？同樣的情況會(huì)發(fā)生在A身上么？身上么？解析：如果B的信用級別下降以至浮動(dòng)利率滾動(dòng)貸款的利率為LIB2%，那么B的現(xiàn)金