基于現(xiàn)貨成本大豆壓榨企業(yè)期貨套期保值效果分析——以黑龍江省為例.pdf

1、黑龍江省大豆壓榨企業(yè)面對大豆進口數(shù)量迅猛增長、大豆價格劇烈波動、外資大豆壓榨企業(yè)通過獨資或者合資方式搶占國內(nèi)豆油市場份額的局面,許多大豆壓榨企業(yè)在近兩年處于虧損經(jīng)營的狀態(tài),甚至一些大豆壓榨企業(yè)出現(xiàn)了大規(guī)模的停產(chǎn)現(xiàn)象。大豆壓榨企業(yè)選擇合理方法管理企業(yè)的成本和風(fēng)險,提高套期保值效果是目前急需解決的問題。
　　 基差變動是套期保值效果的重要影響因素;現(xiàn)貨價格和期貨價格變化是影響基差變動的主要因素。大豆壓榨企業(yè)之間現(xiàn)貨成本差異很大,而企

2、業(yè)獲得補貼能力不同和企業(yè)運輸費用不同是影響現(xiàn)貨成本差異的主要因素。由于大豆補貼政策的實施具有不確定性,運輸成本受到很多因素影響,因此有必要對大豆壓榨企業(yè)的實際現(xiàn)貨成本進行度量。本文建立了基于現(xiàn)貨成本的套期保值比率估計模型,用合理的套期保值頭寸指導(dǎo)企業(yè)進行套期保值交易。
　　 本文分析了大豆補貼和運輸費用對套期保值現(xiàn)貨成本的影響,通過對普通最小二乘法套期保值比率估計方程進行改進,建立了基于現(xiàn)貨成本套期保值比率估計模型。依據(jù)套期保值

3、效果評價指標(biāo),對黑龍江省大豆壓榨企業(yè)的套期保值效果進行了實證分析,并且對實證分析的結(jié)果進行了詳細說明。對比分析了現(xiàn)貨成本差異因素對套期保值效果的影響。
　　 通過對黑龍江省大豆壓榨企業(yè)套期保值效果的分析,針對我國大豆補貼政策不穩(wěn)定和套期保值方法不合理等問題,本文從企業(yè)的角度和國家政策的角度提出了提高黑龍江省大豆壓榨企業(yè)套期保值效果的對策。這些對策主要包括:降低運輸費用、運用動態(tài)追蹤套期保值方法、增強大豆補貼政策的穩(wěn)定性和豐富期貨