基于SFA模型的我國信托公司效率及其影響因素研究.pdf

1、2007年，信托“新兩規(guī)”頒布實(shí)施后，信托公司的功能定位更加清晰，各家信托公司逐步構(gòu)建起專業(yè)化的經(jīng)營模式，并爭相回歸信托主業(yè)，信托行業(yè)步入一段快速發(fā)展的新時(shí)期。但是，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展依然處在初級階段，在資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大的同時(shí)，沒有形成合理的盈利模式和穩(wěn)定的收入結(jié)構(gòu)，經(jīng)營業(yè)績起伏較大；同時(shí)行業(yè)內(nèi)的信托公司實(shí)力參差不齊，沒有出現(xiàn)在業(yè)內(nèi)外有較大影響力，能帶領(lǐng)整個(gè)行業(yè)發(fā)展的領(lǐng)頭羊公司,多年處于金融行業(yè)弱勢地位的狀況也未有實(shí)質(zhì)性改變。從長遠(yuǎn)來看，信

2、托業(yè)的發(fā)展將很大程度取決于經(jīng)營效率，而不是規(guī)模的擴(kuò)張速度。因此,隨著我國金融業(yè)的迅速發(fā)展與金融行業(yè)內(nèi)部競爭的加劇,對信托公司效率的問題進(jìn)行研究就顯得比較重要了。
　　本文在對國內(nèi)外有關(guān)金融機(jī)構(gòu)效率的研究文獻(xiàn)進(jìn)行回顧后，選取我國28家信托公司為研究樣本，運(yùn)用隨機(jī)前沿分析法（SFA）對這些樣本公司2006-2009年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，分別就所得結(jié)果對樣本信托公司的技術(shù)效率情況和影響技術(shù)效率的因素進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果表明：效率值方面

3、，我國信托業(yè)總體效率偏低，兩極分化嚴(yán)重，并且樣本期間總體效率均值起伏較大，說明我國信托公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，沒有比較穩(wěn)定的收入結(jié)構(gòu)；效率影響因素方面，人力資源質(zhì)量、信托報(bào)酬率對公司技術(shù)效率的提升均有著顯著的正向影響，注冊地在東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的信托公司技術(shù)效率表現(xiàn)較好，而業(yè)務(wù)選擇方面，信托業(yè)務(wù)收入占比大的公司并沒有表現(xiàn)出較高的技術(shù)效率水平。
　　進(jìn)一步，本文以運(yùn)用隨機(jī)前沿分析法所測算的技術(shù)效率值為解釋變量，選取信托公司的績效指標(biāo)作為被解

4、釋變量，同時(shí)以一些相關(guān)指標(biāo)作為控制變量來構(gòu)建實(shí)證模型，對我國信托公司技術(shù)效率與績效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果顯示：樣本期內(nèi)我國信托公司的技術(shù)效率與公司績效具有很好的一致性，且這種一致性同時(shí)表現(xiàn)在分別以資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率為被解釋變量的兩個(gè)模型中，也就是說，提升經(jīng)營效率有助于經(jīng)營績效的提高，因此信托公司不應(yīng)該只注重規(guī)模的擴(kuò)張，而忽略了自身的經(jīng)營效率的提升。另外，公司規(guī)模與凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)收益率這兩個(gè)績效變量也都呈現(xiàn)出較顯著的正相關(guān)關(guān)系